Portogallo: Fitch, focus su consolidamento fiscale ma crescita è rischio
25 Ottobre 2016 - 05:00PM
MF Dow Jones (Italiano)
Il Portogallo si sta focalizzando sul consolidamento fiscale, ma
il rischio principale riguarda la crescita economica.
Lo affermano gli analisti di Fitch, osservando che il piano di
bilancio del Portogallo per il 2017 mostra l'impegno del Governo
per quanto riguarda il consolidamento fiscale, ma non risponde
completamente ai rischi fiscali posti dalla crescita debole e dai
problemi ereditati nel sistema finanziario.
Il piano di bilancio trasmesso la scorsa settimana alla
Commissione europea prevede per il 2017 un deficit pari all'1,6%
del Pil, inferiore rispetto al 2,4% previsto per quest'anno. La
riduzione si otterrà sia attraverso un aumento del gettito pari
allo 0,5% del Pil, sia attraverso un taglio della spesa dello 0,4%.
Il piano prevede anche una riduzione del deficit strutturale di
bilancio dello 0,6% nel 2017, portandolo quindi all'1,1%,
conformemente alle regole fiscali dell'Unione europea.
Il piano è in linea con la visione degli analisti di Fitch
secondo cui le autorità portoghesi continueranno a ridurre il
deficit di bilancio, nonostante la retorica anti-austerity del
Governo e alcune misure politiche di alto profilo, come l'aumento
delle paghe nel settore pubblico e l'incremento delle pensioni.
Gli esperti vedono il piano di bilancio come più realistico per
quanto riguarda i trend del debito governativo, che dovrebbe
raggiungere il 128,3% del Pil a fine 2017, rispetto al 122,3% del
Pil previsto nel Programma di Stabilità di aprile 2016. La
differenza si spiega con l'inclusione di 2,7 mld euro come parte
della capitalizzazione di Caixa Geral de Depositos e l'esclusione
di potenziali guadagni inattesi derivanti dalla vendita degli asset
finanziari di Banif e Novo Banco. Inoltre, i rischi di scontri
politici tra i Socialisti e il più radicale Partito comunista e i
Partiti del Blocco di Sinistra sembrano essersi notevolmente
ridimensionati, garantendo più stabilità.
Il rischio maggiore per il consolidamento fiscale e la crescita
sotto tono, che grava sul gettito. Il bilancio per il 2017 vede un
equilibrio tra riduzione del deficit e misure per stimolare la
crescita, tra cui tagli alle tasse e nuovi benefici sociali. Ma
mentre questo potrebbe dare sostegno ai consumi privati, fa ben
poco per incentivare gli investimenti. Inoltre, le prospettive per
il settore bancario restano deboli. Il bilancio afferma che il
Governo sta esaminando una "soluzione sistemica" per rendere i
bilanci delle banche più attraenti agli investitori privati.
eln
eleonora.ermacora@mfdowjones.it
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October 25, 2016 10:45 ET (14:45 GMT)
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