Si avvia verso una positiva conclusione la cartolarizzazione da circa 26 miliardi lordi di Npl di B.Mps.

Secondo quanto appreso da MF-Dowjones il perfezionamento della complessa operazione, pilastro della pulizia dell'attivo dell'istituto toscano, è atteso - salvo colpi di scena - nella seconda metà di questa settimana, tra mercoledì e venerdì.

Si tratta della più grande cartolarizzazione in Europa in grado - secondo stime - di abbattere del 10% circa lo stock nazionale. Al lavoro sul dossier, come noto, ci sono specialisti del settore come Atlante 2 e Credito Fondiario. La società controllata da Tages Group ha infatti di recente raggiunto l'accordo con Quaestio Capital Management Sgr, che agisce per conto del fondo Atlante 2, per ricoprire i ruoli di Master Servicer al perfezionamento della cartolarizzazione del portafoglio di circa 26 miliardi di B.Mps e quello di Special Servicer per una porzione del portafoglio pari a 1,3 miliardi.

"L'inizio dell'operatività è previsto per i primi mesi del 2018, a seguito del perfezionamento della cartolarizzazione atteso entro la fine del 2017", si leggeva nella nota del 20/10.

Il momento sembra giunto. In questi giorni è infatti atteso il trasferimento del portafoglio da 26 miliardi lordi dai libri della banca alla società veicolo (tecnicamente special purpose vehicle) su cui sarà incardinata la cartolarizzazione. Francoforte ha infatti chiesto al Monte di ripulire integralmente l'attivo dalle sofferenze maturate fino al 31 dicembre 2016, un'operazione che la banca completerà entro il giugno dell'anno prossimo.

Dopo il trasferimento dello stock, come ricostruito da MF nei giorni scorsi, la spv emetterà gli Abs nelle consuete tre tranche di seniority (senior, mezzanine e junior). Solo la mezzanine da oltre un miliardo, però, sarà subito collocata a un investitore, cioè Atlante 2, mentre la banca sottoscriverà le altre due tranche per qualche mese.

Nel dettaglio al fondo gestito da Quaestio sgr andrà il 95% della mezzanine, mentre il resto rimarrà a Mps in ottemperanza all'obbligo di retention previsto dalla normativa europea sulle cartolarizzazioni. Nel frattempo, procederà il lavoro per l'ottenimento della garanzia pubblica (Gacs). Già nel mese di ottobre Siena aveva proceduto alla nomina dei servicer Cerved e doBank. L'obiettivo della banca è ottenere la garanzia pubblica entro marzo-aprile, in modo da poter emettere la tranche senior sul mercato nei tempi previsti.

L'effetto leva che dovrebbe verificarsi sulla senior consentirà a B.Mps di chiudere l'operazione con un prezzo superiore alla media di mercato che, come annunciato nel luglio scorso, si attesterà al 21% del valore nominale.

Il perfezionamento dell'operazione dovrebbe quindi avvenire alla vigilia dell'assemblea dei soci (convocata per lunedì 18) che ratificherà il ruolo prominente dello Stato (oggi al 70% dopo la ricapitalizzazione precauzionale) con la nomina del Cda per il 2017-2018-2019.

cce

claudia.cervini@mfdowjones.it

 

(END) Dow Jones Newswires

December 11, 2017 11:17 ET (16:17 GMT)

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