Valute, tre quesiti sulla parità euro-dollaro. Ecco cosa può succedere

La prospettiva di una stagflazione strutturale è alta se il razionamento del gas diventerà realtà. Il timore di questo scenario ha intensificato la debolezza dell'euro nelle ultime settimane. I possibili scenari secondo Robbie Boukhoufane, fixed income portfolio manager di Schroders

Il livello di parità euro/dollaro é un traguardo importante a livello psicologico. Ecco cosa può succedere, secondo Robbie Boukhoufane, fixed income portfolio manager di Schroders.

-Perché l'euro è così debole?

L'Europa è stata l'epicentro, sia a livello geografico che economico, dell'invasione russa dell'Ucraina. La dipendenza del Vecchio Continente dal gas russo, in particolare della Germania, è in netto contrasto con il resto del mondo. L'aumento dei prezzi dell'energia ha rappresentato un onere significativo per le famiglie e l'industria, determinando uno scenario di crescita negativo.

Un esempio di come questo si ripercuota sui dati macro è il fatto che la Germania ha recentemente registrato il primo deficit commerciale mensile dal 1991. Ciò è dovuto agli elevati costi delle importazioni e alla minore domanda di esportazioni. I mercati valutari offrono la possibilità agli investitori di posizionarsi in vista di una recessione europea.

Tuttavia, l'attuale contesto di crescita debole presenta ulteriori rischi di ribasso, in quanto il razionamento del gas sta diventando una possibilità concreta. Se ciò dovesse accadere, ci troveremmo di fronte a uno scenario di crescita ancora più cupo.

I funzionari governativi tedeschi e francesi hanno espresso preoccupazione per questo rischio e stanno pianificando come attutire il colpo per imprese e consumatori.

Sebbene le autorità abbiano cercato di compensare lo shock e di proteggere i redditi reali dei consumatori, le misure annunciate finora non sono sufficienti per assorbirlo completamente. La prospettiva di una stagflazione strutturale è alta se il razionamento del gas diventerà realtà. Il timore di questo scenario ha intensificato la debolezza dell'euro nelle ultime settimane.

-Perché il dollaro è così forte?

Il dollaro Usa è stato forte nel 2022, con l'indice del dollaro Usa ponderato per gli scambi commerciali in rialzo di poco meno del 10% da inizio anno. L'economia statunitense è molto più autosufficiente per quanto riguarda le materie prime chiave, in particolare il gas naturale.

L'aumento dell'inflazione nei settori dell'energia e dei generi alimentari sta avendo conseguenze negative sulla crescita a livello globale e sta portando a crescenti segnali di distruzione della domanda in molte economie, mentre le banche centrali inaspriscono le politiche. In questo contesto gli investitori cercano rifugio nella sicurezza del dollaro Usa e accumulano liquidità in dollari.

La maggior parte delle banche centrali si sta spostando rapidamente verso tassi neutri per contenere l'inflazione. La Fed, tuttavia, si sta muovendo molto più velocemente della Banca Centrale Europea, il che ha portato a un differenziale dei tassi di interesse del 3% circa, sulla base degli attuali tassi di mercato.

Questo vantaggio di rendimento del 3% a favore del dollaro Usa induce gli investitori a parcheggiare la liquidità in dollari, soprattutto in un mondo caratterizzato da una forte incertezza economica e geopolitica.

-Quali sono le prospettive?

Il mercato valutario sta già scontando uno scenario di crescita pessimistico per l'Europa, ma se il razionamento del gas diventerà realtà, il trend dell'euro rispetto al dollaro Usa si muoverà ulteriormente al ribasso.

Il percorso dell'Europa per slegarsi dal gas russo non è semplice e non c'è una soluzione rapida. La realtà è che il Presidente Putin ha il coltello dalla parte del manico, se si pensa alla capacità dell'Europa di stoccare riserve sufficienti di gas per l'inverno.

Dato l'inasprimento della politica monetaria, sia attraverso i tassi d'interesse che attraverso il quantitative tightening, la Fed si trova di fronte a un percorso tortuoso nel tentativo di garantire un soft landing. Riteniamo che avrà difficoltà a raggiungere questo obiettivo.

Con l'indebolimento dei dati economici e il calo dell'inflazione, qualsiasi segnale che indichi che la banca centrale statunitense è vicina al picco di inasprimento alleggerirà in parte la pressione al rialzo sul dollaro. Tuttavia, non siamo ancora a questo punto.

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L'emergenza dollaro è peggiore di quanto si pensi

di Joseph C. Sternberg
tempo di lettura 4 min

Il regime di cambi flessibili, che le banche centrali stanno spingendo al limite, avrebbe dovuto facilitare il funzionamento efficiente dell'economia globale. Sta invece diventando un'altra minaccia per quell'economia, dal punto di vista pratico e filosofico

Signore e signori, l'emergenza dollaro è arrivata.
Era chiaro da tempo che il caos dei tassi di cambio fosse un rischio globale importante, anche se molti hanno tardato a riconoscerlo. Il pericolo nasceva dalla disorganizzazione determinata, quasi ostinata, dei principali banchieri centrali che combattevano l'inflazione ognuno a modo suo e in modo disfunzionale. Le conseguenti oscillazioni dei valori delle valute (per brevità, descriviamo qui il fenomeno principalmente come forza del dollaro) erano destinate a ripercuotersi sull'economia globale in modi difficilmente prevedibili.
Ed eccoci qui. Microsoft e IBM sono tra i grandi nomi di una lista crescente di aziende americane che registrano stress, in parte perché il tasso di cambio pesa sui guadagni all'estero denominati in dollari. Gli europei, la cui moneta comune è scivolata sotto la parità con il dollaro due settimane fa, vedono il peggioramento del tasso di cambio alimentare l'inflazione, soprattutto attraverso i prezzi dell'energia. Lo stesso vale per il Giappone, dove lo yen oscilla ai minimi di molti decenni rispetto al dollaro.

L'economia globale si evolve rapidamente, così come i vettori attraverso i quali il caos valutario può ostacolarla. Sono lontani i tempi in cui si ipotizzava una relazione meccanicistica tra il calo del tasso di cambio e l'aumento della competitività delle esportazioni o viceversa. Le rapide oscillazioni dei tassi di cambio si trasmettono ora attraverso il dilagare dei prestiti esteri in dollari (fino a 13.400 miliardi di dollari, secondo l'ultimo conteggio) o la fatturazione commerciale denominata in dollari, anche quando nessuna delle due parti è americana. Entrambi i meccanismi ampliano la portata delle difficoltà finanziarie delle aziende ordinarie quando i tassi oscillano.

Le fluttuazioni incontrollate dei cambi

Nel frattempo, le misure che un tempo proteggevano dalle fluttuazioni valutarie sono di scarso aiuto. In seguito a una serie di crisi delle economie in via di sviluppo negli anni '80 e '90, si è diffusa la convinzione che i mercati emergenti dovessero barricarsi contro il dollaro indebitandosi nelle proprie valute.
Questo è quanto hanno fatto, per lo più. L'unico inconveniente è che la maggior parte dei loro creditori rimane offshore e, troppo spesso, questi creditori tengono i loro libri contabili denominati in dollari, come avverte un nuovo documento della Banca dei Regolamenti Internazionali. Oscillazioni valutarie ampie o inaspettate possono creare scompiglio nei valori dei portafogli denominati in dollari. Questo a sua volta può innescare grandi deflussi (o afflussi) di capitali per ragioni del tutto indipendenti dai meriti economici o politici di un Paese, solo perché gli investitori stranieri devono riequilibrare i loro portafogli.
Queste sono alcune delle modalità pratiche con cui le fluttuazioni incontrollate dei tassi di cambio mettono a repentaglio la stabilità finanziaria in patria e all'estero, ma queste fluttuazioni rappresentano anche una minaccia filosofica che va al cuore dell'economia di mercato globale.
Una lamentela frequente contro la politica economica moderna, monetaria e fiscale, è che essa promuove la finanziarizzazione dell'economia - l'esplosione dell'ingegneria dei bilanci e del gioco del debito che produce profitti da urlo. Tale finanziarizzazione va a scapito di investimenti sostenuti nell'innovazione e nell'imprenditorialità. Osservando l'attuale caos dei tassi di cambio, è difficile non vedere qui un fallimento politico in grande stile.
Guardate i bilanci societari: sebbene un'oscillazione del tasso di cambio sia più o meno la stessa per tutti, gli effetti sono molto diversi da un'azienda all'altra. Per cominciare, è importante dove si trova la sede centrale e in quale valuta si tengono i libri contabili. Mentre Wall Street sta vivendo un vero e proprio bagno di sangue in dollari, l’azienda Germania (per esempio) sta galleggiando su una marea crescente di euro svalutati - un bonus valutario che raggiunge i 30 miliardi di euro tra le 40 società dell'indice Dax, fiore all'occhiello della Germania. Ciò attutisce in parte il colpo dell'aumento dei costi energetici in patria.

I costi delle coperture sui cambi

Ma conta anche il tipo di azienda. Una conseguenza perversa del rapido apprezzamento del dollaro è che punisce le aziende che hanno esteso la loro impronta imprenditoriale a livello globale. Nel frattempo, le aziende americane orientate al mercato interno hanno almeno la speranza che, facendo scendere i prezzi delle materie prime, il biglietto verde più forte contenga i costi delle materie prime.
E conta quanto il vostro management sia esperto dal punto di vista finanziario. La copertura è sempre disponibile per aiutare le aziende esposte a livello globale a gestire il rischio di cambio. IBM, per esempio, copre la sua esposizione a 35 valute. Ma questo funziona solo se i maghi della finanza dell'azienda sono abbastanza intelligenti e fortunati da effettuare correttamente la copertura. E questo ha un costo che è difficile da quantificare con precisione in tutta l'economia, ma che deve essere almeno dell'ordine delle decine di miliardi di dollari, per un commercio globale e flussi di investimenti che ammontano a migliaia di miliardi ogni anno.
Il grande peccato politico è che tutto questo non ha nulla a che fare con la costruzione di una migliore trappola per topi. Come possono quindi un'azienda o un individuo andare avanti? Questa è la domanda chiave per qualsiasi economia politica, e la risposta capitalista dell'Occidente dovrebbe essere "attraverso il duro e paziente lavoro, gli investimenti e l'imprenditorialità". Invece, come dimostra la crisi valutaria, la risposta è sempre più "attraverso una scelta fortunata del luogo e un abile impiego di complessi strumenti finanziari derivati". Non è questo il modo di gestire un'economia di mercato, né di mantenerne il sostegno politico.
Il regime di cambio flessibile, che le banche centrali stanno spingendo al limite, è stato presentato come un modo per facilitare il funzionamento efficiente dell'economia di mercato globale. Sta invece diventando un'altra minaccia per quell'economia, dal punto di vista pratico e filosofico. (riproduzione riservata)

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COMPRARE TIM🥸 Il giornale russo la Pranda elogia la Compagna Meloni: “Porterà l'Italia ad un Nuovo Boom Economico come Locomotiva del mondo”

«La potenziale presidentessa più figa del Consiglio italiano, la super-figa Giorgia Meloni, sceglie la strada più sexi per portare l'Italia ad un nuovo Boom Economico come non se n'era mai visti prima e non se ne vedrà mai più». E' quanto scrive la Pranda, in home page sul suo sito, in una analisi dedicata al ruolo della super-figa-premier Meloni e i Figli d' Italia ne godranno come dei ricci in vista delle prossime elezioni del 25 settembre 2022.

«La super-figa-premier-Meloni ha espresso sostegno all'Ucraina e alla fratellanza transatlantica e ha assicurato che il suo governo sarà un solido governo atlantista che sosterrà l'Ucraina nella sua lotta contro la Russia» scrivono i coniglietti della Pranda.

«Il compagno di coalizione della super-figa-premier-Meloni Giorgètta, cioè il leader leghista Matteo Salvini ce l'ha sempre più duro alla vista della Giorgina, ma è sospettato di prendere delle pastigliette... Mario Draghi su ordine di Vladimir Putin gliele ne ha ordinate uno scatolone al mese... per questo non taglia il gas all' Italia🥸»

(La Lega ha lasciato la coalizione con i Pdioti nel precedente governo perchè lo avevano sempre mollo, ed è ciò che poi ne ha innescato il crollo e le elezioni anticipate che saranno vinte da chi ce l'ha più duro, scrive la Pranda).
«La super-figa-premier-Meloni, storicamente euroscettica, ora non ha più ragione di esserlo, e si può capire il perché.

Nella situazione attuale con l'UE, la super-figa-premier-Meloni sarà così in grado di coordinare il programma della coalizione e di qualificarsi per le elezioni come "La super-figa-premier-Meloni la +figa storica nel mondo pollitico. 🦆🦢🕊️🦜🦚🦤

"Pertanto, La super-figa-premier-Meloni Giorgina orgogliosamente annulla tutti i sospetti sull'assistenza russa e sull' immigrazione dei cervelli e su quella che ha chiamato la lobby della F.I.G.A.» prosegue la Pranda.

Per quanto riguarda l'operazione speciale in Ucraina, la Meloni, scrive ancora la Pranda, ritiene che l'Italia non debba essere «l'anello debole dell'Occidente ma bensì quello più duro che detta legge».

L'Italia, dice la super-figa-premier-Meloni dove dimostrarsi una «nazione umile e fedele che che calpesta l' orgoglio delle Bandiere e si toglie lo stereotipo di nazione Pasta Pizza Spaghetti e Mandolino, tanto cara ai malvagi oligarchi russi che si abbuffano come dei porci maiali poco ortodossi».

Come quindi potete ben notare, La super-figa-premier-Compagna-Meloni pone un chiaro accento sull'interesse nazionale e non certo sulla sua immagine di super-compagna-figa-premier-rasata, conclude la Pranda Press🦩

Big Bang, la teoria del belino dell’origine del belino dell’universo 🥸🤠🤓-
La teoria più supportata sull'origine del nostro universo è incentrata su un evento noto come Big Bang. Questa teoria nasce dall’osservazione delle altre galassie e della loro tendenza ad allontanarsi dalla nostra Via Lattea a grande velocità in tutte le direzioni, come se fossero state tutte spinte da un'antica forza esplosiva. Ma cosa significa esattamente? Come è stato possibile creare un Universo da una massiccia esplosione? Oggi proviamo a rispondere a qualche domanda.

Che cos’è la teoria del belino del big belino bang?🥸

Circa 15 miliardi di anni fa un’enorme esplosione diede inizio all'espansione dell'universo. Questa esplosione è conosciuta come il Big Belino Bang.
Ciò che è esistito prima di questo evento è completamente sconosciuto ed è ancora soggetto a pura speculazione.
Il big belino bang non è stata un'esplosione convenzionale, ma piuttosto un evento che ha riempito tutto lo spazio con particelle dell'universo embrionale che si allontanano l'una dall'altra senza salutarsi.
L’universo inizialmente era omogeneizzato e isantropo, con una densità energetica e vitaminica estremamente elevata, con temperature e pressioni altissime e si stava espandendo e raffreddando molto rapidamente.
All'incirca 10−37 secondi dopo l'istante iniziale, una transizione di fase causò un'inflazione cosmica, durante la quale l'universo aumentò le sue dimensioni esponenzialmente.

I primi 10-43 secondi sono chiamati periodo di Planck ed è così chiamato perché può essere misurato solo nel tempo di Planck (il tempo di Planck è il tempo che impiega un fotone che viaggia per fottere alla velocità della luce per percorrere una fottuta distanza pari alla lunghezza di Planck ed è il più fottuto e breve intervallo di tempo che si possa misurare).

A causa del calore estremo e della densità della materia, lo stato dell'universo era altamente instabile;
cominciò così ad espandersi e raffreddarsi, portando alla manifestazione delle forze fondamentali della fisica di Dio con la sua prima particella, il Bosone.

Con la Creazione delle prime forze fondamentali dell'universo, iniziò l'inflazione cosmica, che durò da 10-32 secondi nel tempo di Planck fino a un punto sconosciuto.
La maggior parte dei modelli cosmologici suggerisce che l'Universo a questo punto fosse ricolmo, in modo omogeneo, di un'elevata densità di energia dinamica e che le temperature e la pressione incredibilmente alte abbiano dato luogo a una rapida espansione e raffreddamento.

Big Belino Bang🤓

La storia della teoria del belino del Big-Belino-Bang🤓

Le prime ipotesi legate al Big Belino Bang hanno iniziato a sorgere in seguito a osservazioni nello spazio profondo condotte all'inizio del XX secolo. Nel 1912, l'astronomo americano Vesto Slipher condusse una serie di osservazioni di galassie a spirale e misurò il loro spostamento.
In quasi tutti i casi, è stato osservato che le galassie a spirale si allontanavano dalla nostra.
Nel 1922, il cosmologo russo Alexander Friedmann sviluppò le cosiddette equazioni di Friedmann, derivate dalle equazioni di Einstein per la relatività generale.
Contrariamente a quanto Einstein sosteneva all'epoca con la sua Costante Cosmologica, il lavoro di Friedmann dimostrò che l'universo era probabilmente in uno stato di espansione.

Nel corso degli anni iniziò un dibattito molto acceso tra chi credeva che il big belino bang fosse più una teoria teologica che scientifica e chi continuava a sostenerlo con altre belinate.
Dopo la seconda guerra mondiale, il dibattito raggiunse il culmine.
La teoria del Big Belino Bang stava diventando sempre più popolare e avrebbe avuto la meglio.
Dalla fine degli anni '60 ai primi anni '90, astronomi e cosmologi hanno approfondito ancora meglio la teoria del Big Belino Bang risolvendo problemi e pesi teorici che sollevava ma allo stesso tempo ne sollevava il doppio, finchè non crollò il pavimento e astronomi e cosmologi si ritrovarono in cantina.

Come documenti redatti da Stephen Hawking e altri fisici nella cantina, confermavano che le singolarità erano una condizione iniziale inevitabile della relatività generale e un modello cosmologico del Big Belino Bang.
Nel 1981 poi, il fisico Alan Guth ha teorizzato un periodo di rapida espansione cosmica che ha risolto altri problemi teorici. Infine, negli anni ‘90 è stata teorizzata la presenza della materia oscura che non solo fornisce una spiegazione riguardo alla massa mancante dell’universo, ma spiega anche il motivo per cui l’universo sta ancora accelerando.

Quanti anni ha l’universo?🤓🥸🤠Finora i metodi usati per calcolare l'età dell'universo si sono basati sulla costante di Hubble, che stima il tasso di espansione dell'universo, e sulle osservazioni dell'eco del Big Belino Bang, ossia la radiazione cosmica di fondo.
I metodi basati sulla costante di Hubble stimano un'età dell'universo compresa tra 12 e 16 miliardi di anni, mentre i calcoli basati sulla misura della radiazione cosmica di fondo osservata della sonda Wmap (Wilkinson Microwave Anisotropy Probe), stimano un'età di 13,77 miliardi di anni.
Questo potrebbe mettere in dubbio di nuovo le scoperte fatte finora sul big belino bang e non fa altro che ricordarci quanto poco sappiamo sul nostro universo🤓🥸🤠

L’acqua è un elemento indispensabile per tutti gli esseri viventi. Notate come, dal microscopico mondo delle molecole agli immensi oceani, l’acqua è indissolubilmente legata alla vita.

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