Cfo Sim ha avviato il coverage su Orsero con una raccomandazione Buy e un target price di 16,20 euro per azione: l'upside rispetto ai prezzi attuali si attesta al 35% circa. Il gruppo è tra i leader nell’Europa mediterranea per l’importazione e la distribuzione di prodotti ortofrutticoli freschi: in una situazione di "oligopolio disciplinato" la società tratta a quotazioni a sconto del 40% rispetto ai competitor, e può contare su prospettive di crescita maggiori e su un inevitabile processo di consolidamento del comparto. Il principale azionista, Fif holding, ha il 39,4%, mentre il flottante si attesta al 57,8% del capitale ordinario.
Le previsioni degli analisti di Cfo per l'anno in corso sono di 711 milioni di euro di ricavi, un ebitda adjusted di 35,4 milioni e 20,1 milioni di utile netto, mentre per il 2018 il gruppo dovrebbe arrivare a 744 milioni di fatturato, 36,1 di ebitda e 20,7 di profitti netti. L'azione passa così di mano a meno di 10 volte gli utili, con un multiplo ev/ebitda 2017 di 5,6 volte e di 4,9 volte sull'ebitda atteso per il 2018.
Si è concluso il periodo di sospensione dell’esercizio degli warrant Orsero, e pertanto, a partire da oggi, i portatori possono richiedere il relativo esercizio secondo il rapporto di esercizio previsto per maggio: dato che il prezzo medio mensile di aprile 2017 delle azioni è stato pari a 12,1163 euro, il rapporto di esercizio risulta essere pari a 0,2177. In aprile le richieste di esercizio sono state per 19.200 warrant (rapporto di esercizio pari a 0,1076) e pertanto Orsero ha emesso 2.065 azioni ordinarie. Il capitale sociale è così ora di 64,5 milioni di euro, suddiviso in 14.494.248 azioni ordinarie. In circolazione risultano ora 7,65 milioni di warrant.
Orsero, obiettivo 1 miliardo di euro di ricavi in 2-3 anni
“Il nostro obiettivo, nei prossimi 2-3 anni, è quello di consolidare la parte distributiva nei Paesi del sud Europa - siamo presenti in Italia e Spagna soprattutto, ma anche in Francia, Portogallo e Grecia - sia in maniera organica sia tramite investimenti mirati per consolidare la nostra presenza”.
Così i manager di Orsero, Paolo Prudenziati, presidente e amministratore delegato, e Matteo Colombini, amministratore delegato e Cfo. La società, sbarcata a inizio 2017 all’Aim Italia attraverso la fusione con la spac Glenalta, è tra i principali player europei nell’importazione di frutta e verdura dal Sud America e nella distribuzione in tutto il Sud Europa.
Quali sono i mercati in cui puntate a crescere?
In Portogallo siamo già il primo operatore nel comparto dell’importazione, mentre la Grecia rimane un mercato marginale. La Francia rimane un mercato a se stante: abbiamo una società che è la terza del Paese nel settore e in questo caso puntiamo a valorizzarla dopo la fase di ristrutturazione completata lo scorso anno. Vogliamo invece crescere in Italia e Spagna. Nel nostro Paese abbiamo un impianto pilota in una zona specifica del Paese, specializzato nel taglio della frutta: stiamo già operando con la grande distribuzione e quindi puntiamo a rafforzare la nostra presenza in questo settore. In Spagna miriamo a crescere essendo un mercato ricco in termini di prezzi di vendita e sensibile al nostro brand “F.lli Orsero”.
E quali i vostri target finanziari?
Il nostro target è arrivare a un fatturato di circa 1 miliardo di euro: in questo modo non saremo più solo un leader nel mercato sudeuropeo, ma inizieremo a essere guardati come un player globale nell’ambito dell’ortofrutta. Questo avverrà soprattutto tramite acquisizioni: la crescita organica rimane interessante e sostenuta, ma ovviamente da sola non è sufficiente per raggiungere questi obiettivi. Puntiamo a rimanere player importanti nell’importazione, ma soprattutto a crescere nel ramo distributivo, che ha margini meno volatili dell’importazione.
La quotazione di Orsero vi consente di compiere acquisizioni carta contro carta…
La possibilità esiste ma vanno valutati gli impatti su governance e sugli equilibri societari in caso di operazioni dimensionalmente rilevanti. In generale, però, le operazioni di acquisizione nel settore avvengono per cassa.
E per quanto riguarda bond convertibili oppure prestiti obbligazionari?
Rispetto alle linee di credito bancarie, i bond hanno una serie di vantaggi, ma in questo momento costano molto di più e hanno in genere una struttura poco pratica. Il convertibile ha poi un potenziale impatto sull’equity e pertanto il management si assume delle responsabilità nei confronti degli azionisti nel momento in cui si verifica l’eventuale conversione. Nella fase attuale, poi, il costo delle linee di credito a medio termine è ancora conveniente, mentre un bond ha un costo doppio o talvolta triplo.. Un’emissione di questo tipo sarebbe giustificabile solo nel caso di una straordinaria opportunità di crescita e salto dimensionale che richiederebbe uno sforzo finanziario ingente: ma attualmente non ci sono all’orizzonte situazioni di questo tipo.
I primi mesi del 2017 come stanno andando?
Dato il settore, il primo trimestre, l’unico su cui abbiamo un po’ di visibilità, è in sé atipico visto che è “invernale”, e i consumi di ortofrutta sono più scarsi rispetto ai due successivi. In ogni caso, dal nostro punto di vista l’attività di distribuzione è stata in trend ascendente, così come del resto il settore. Inoltre i trimestri forti del comparto sono i due centrali. Mentre sul lato importazione di banane e ananas i prezzi sono stati più bassi ma stiamo registrando un recupero. Senza contare che il settore più che ai mesi e trimestri solari è legato alle variazioni climatiche e alle temperature, quindi guardare all’andamento dei singoli trimestri spesso può essere fuorviante.
Un vostro punto di forza è rappresentato dalle navi, per la loro velocità di crociera e di scarico. Cosa impedisce alla concorrenza di dotarsi di navi simili?
I consumi nel Sud Europa rappresentano il 20-25% di quelli del Nord Europa: la differenza è dovuta alla produzione in loco nel Sud mentre nel Nord l’importazione di ortofrutta è quasi totale. Quindi nel Sud non vediamo flussi di prodotti sufficienti per introdurre un altro servizio. E infatti anche la concorrenza si serve dei nostri trasporti per una maggiore economicità. Senza contare che le nostre navi, entrate in servizio a cavallo del 2000 saranno ammortizzate completamente nel 2024, ma potranno durare almeno fino al 2030: la media internazionale si aggira infatti intorno ai 28,5 anni.
Tornando alla Borsa: quando passerete al mercato principale?
Il prossimo mese faremo un CdA di aggiornamento, in cui probabilmente discuteremo a fondo la questione, successivamente inizieremo i contatti con Borsa Italiana e Consob. L’avvio dei Pir e soprattutto la maggiore liquidità sul mercato Aim ha reso meno impellente un passaggio veloce: l’avvertimento degli operatori istituzionali era infatti che il beneficio del passaggio all’Mta era quantificabile in un 20% aggiuntivo a livello di valorizzazione della società. Ora però il segmento si è molto rivitalizzato e quindi, pur avendo il chiaro obiettivo di passare al mercato principale, vogliamo farlo con i tempi corretti. Senza contare che dovremo capire se il bilancio 2016 proforma sarà sufficiente oppure ci verrà richiesta la semestrale 2017 oppure ancora il bilancio 2017.
Alexys60
N° messaggi: 1842 -
Iscritto da: 29/4/2013
Flli Orsero e' un azienda che eviterei di investirci basta solo leggere i giornali sui prestiti della Banca Carige.. Sullo scandalo di uno dei 2 Flli Antonio Orsero.. Erano dustributori ufficiali della Del Monte e la stessa ha rotto un contratto le loro aziende Fruttital Distribuzione / Sim
ba. Costretti a creare un loro marchio .. In mancanza di liquidita hanno deciso di entrare in borsa la liquidita proprio agli investitori privati .. Io non ci investirei manco un euro..
25 di 85-03/7/2017 18:280
GIOLA
N° messaggi: 29803 -
Iscritto da: 03/9/2014
Orsero, scatta la conversione degli warrant
Si è verificata la “condizione di accelerazione” sui titoli Orsero: il prezzo medio mensile delle azioni nel mese di giugno è stato infatti pari a 13,46031 euro, superiore quindi al cosiddetto "prezzo soglia” definito a 13,30 euro. "I portatori dei warrant dovranno richiedere di sottoscrivere le azioni di compendio entro e non oltre 30 giorni dalla data odierna, e, pertanto, entro e non oltre il 2 agosto 2017 in ragione del rapporto di esercizio pari a 0,2879 - spiega una nota societaria - L’esercizio dei warrant avrà efficacia entro il decimo giorno di mercato aperto successivo alla sopra indicata data del 2 agosto, quando la società provvederà a emettere le azioni di compendio sottoscritte". In giugno sono pervenute richieste di esercizio di 71.480 warrant e pertanto sono state emesse 19.684 azioni ordinarie.
Lo scorso 2 agosto è scaduto il termine di conversione dei warrant Orsero in circolazione (complessivamente ne erano stati emessi 7,69 milioni). Nell'ultimo mese, dopo la comunicazione di accelerazione, ne sono stati esercitati 7,53 milioni e sono state di conseguenza emesse 2,17 milioni di azioni ordinarie. I warrant non esercitati (poco meno di 48mila) decadono da ogni diritto e sono ora privi di validità. Il nuovo capitale della società di importazione e distribuzione di prodotti ortofrutticoli freschi è ora pari a 64,72 milioni di euro, suddiviso in 64,72 milioni di azioni ordinarie.
Orsero, approvato aumento di capitale riservato a Grupo Fernández
L'Assemblea di Orsero ha approvato l'aumento di capitale per complessivi 13 milioni di euro - con emissione di 1 milione di nuove azioni del gruppo italiano, con vincolo di lock up - riservato a Grupo Fernández. L'operazione permette a Orsero di rilevare il 50% restante di Hfl, società leader nella distribuzione di frutta e verdura fresca in Spagna. Grupo Fernández avrà quindi il 5,66% del capitale di Orsero, il cui CdA passerà da sette a nove membri: Carlos Fernández Ruiz e Alessandro Piccardo saranno i nuovi consiglieri della società.
Orsero, ricavi e utile in aumento nel primo semestre 2017
Orsero, società quotata all’AIM Italia in seguito all’integrazione con Glenalta Food, ha comunicato i risultati del primo semestre del 2017, periodo chiuso con ricavi proforma per un ammontare di 473,44 milioni di euro, in aumento del 40,3% rispetto ai 337,63 milioni ottenuti negli stessi mesi dello dello scorso anno; a parità di perimetro, l’incremento sarebbe stato del 5,2%.
L’utile netto (sempre proforma) è salito da 11,37 milioni a 20,03 milioni di euro. A fine giugno l’indebitamento netto proforma era pari a 76,79 milioni di euro, dai 49,07 milioni di inizio anno.
29 di 85-28/9/2017 02:060
Alexys60
N° messaggi: 1842 -
Iscritto da: 29/4/2013
Orsero Direi che paga quslcuno per scrivere info su questo forum
30 di 85-28/9/2017 14:550
GIOLA
N° messaggi: 29803 -
Iscritto da: 03/9/2014
Orsero scivola sulle banane verdi
Scivolone del titolo Orsero, importatore e distributore in Europa di prodotti ortofrutticoli freschi, che ieri ha ceduto il 15,6% a 10,51 euro. A giudizio di Banca Akros Pesano i conti semestrali sono largamente sotto le attese, tanto che gli analisti hanno posto in revisione rating e target price.
In particolare l’ebitda ha risentito della performance negativa del settore import&shipping.
31 di 85-02/10/2017 14:550
GIOLA
N° messaggi: 29803 -
Iscritto da: 03/9/2014
Il Grupo Fernandez entra nel capitale di Orsero
Il gruppo spagnolo detiene una partecipazione nella società italiana attiva nella distribuzione e produzione di prodotti ortofrutticoli freschi superiore alla soglia di rilevanza del 5% (5,66%). E' il secondo socio di rilevanza dopo Fif Holding
di Francesca Gerosa
Il Grupo Fernandez entra nel capitale di Orsero . Il gruppo spagnolo detiene una partecipazione nella società italiana attiva nella distribuzione e produzione di prodotti ortofrutticoli freschi pari al 5,66%, superiore, quindi, alla soglia di rilevanza del 5%. Così Grupo Fernandez con 1 milioni di azioni risulta essere il secondo socio di rilevanza di Orsero dopo Fif Holding che detiene 5.590.000 azioni, pari al 31,61% del capitale.
La società aveva già comunicato negli ultimi giorni di settembre di aver completato la piena integrazione di Hermanos Fernandez Lopez nel gruppo, con il conferimento in favore di Orsero di 2.948 azioni ordinarie Hfl (34,21% del capitale) e l'acquisto da parte della controllata Gf Distribuzione di 1.360 azioni ordinarie di Hfl (15,79%). A fronte di questo conferimento, è stato quindi eseguito l'aumento di capitale con l'emissione di 1 milione di nuove azioni ordinarie a 13 euro ciascuna a favore del Grupo Fernandez che, infatti, ora detiene il 5,66% del capitale di Orsero soggetto a lock-up.
Quotato all'Aim Italia al momento il titolo Orsero sale dell'1,22% a quota 9,98 euro, dopo aver perso in un mese il 27% circa del suo valore. Sulla performance negativa del titolo hanno pesato i conti semestrali deludenti (tanto che la scorsa settimana Banca Akros ha abbassato il giudizio sull'azione da buy a neutral e il target price da 17 a 10 euro), ma il gruppo leader nell'importazione e distribuzione di prodotti ortofrutticoli è pronto a ripartire, forte delle recenti acquisizioni e della buona performance del settore distributivo, vero core business della società.
"Il piano strategico che mira a 1 miliardo di fatturato è incentrato sull'incremento delle quote di mercato nel settore distributivo europeo", ha spiegato lo scorso 28 settembre l'ad, Matteo Colombini, all'agenzia Mf-DowJones, "il settore ha visto una crescita organica di oltre il 9% e puntiamo a crescere ancora grazie alle recenti acquisizioni. Sappiamo che l'ebitda margin del settore non è molto elevato ma ha una stabilità su cui intendiamo investire, consolidando la nostra presenza sul mercato distributivo tramite l'introduzione di prodotti ad alto valore aggiunto", ha sottolineato Colombini.
Il business model del gruppo prevede, accanto all'attività di distribuzione di prodotti ortofrutticoli freschi, un'attività nel settore dell'import di banane e ananas mediante l'utilizzo di navi di proprietà e un'attività di produzione di frutta. Purtroppo il prezzo del carburante utilizzato per le navi da trasporto è salito molto e si sono aggiunti eventi di carattere straordinario con le ripetute problematiche verificatesi nei porti di imbarco e la performance fortemente in calo del mercato delle banane, dovuta a un over supply del prodotto e al conseguente abbassamento del livello dei prezzi.
"Siamo attivi in centro America da oltre 15 anni, abbiamo maturato un expertise molto importante che il mercato ha sempre apprezzato - ha tenuto a precisare Colombini, che ha aggiunto, "purtroppo questo è un settore la cui performance dipende molto da fattori esterni, per questo abbiamo deciso di investire maggiormente in distribuzione". Dal punto di vista strategico commerciale, infatti, la principale sfida riguarderà il consolidamento del marchio F.lli Orsero e lo sviluppo di prodotti a valore aggiunto quali la linea "Fresh Cut", partendo dall'esperienza maturata sul mercato toscano da parte di Fruttital Firenze che sta producendo risultati molto soddisfacenti.
https://www.milanofinanza.it
32 di 85-13/10/2017 09:270
cristian84
N° messaggi: 177 -
Iscritto da: 23/12/2015
C'E' UN GAP ENORME A 12,30€
33 di 85-17/10/2017 15:050
GIOLA
N° messaggi: 29803 -
Iscritto da: 03/9/2014
Orsero avvia buy back fino a 2 milioni di euro
Orsero avvierà un programma di riacquisto di azioni proprie per un controvalore massimo di 2 milioni di euro e durata di 18 mesi a partire dalla delibera assembleare (febbraio 2017). Banca Imi sarà l'intermediario incaricato dell'attuazione del programma. Il CdA ha anche deliberato l'assegnazione di uno studio per la valutazione ed eventuale rafforzamento della governance, "anche in vista del passaggio al Mercato Telematico Azionario che Orsero si propone di realizzare entro l’esercizio 2018" spiega la società.
Nuovo azionista "significativo" nel capitale di Orsero. Praude Asset Management ha fatto infatti il suo ingresso, con una quota del 5,272%, nel capitale della società di importazione e distribuzione di prodotti ortofrutticoli freschi. Il primo azionista rimane Fif Holding con il 31,613%, Grupo Fernandez ha il 5,655% e Wilmington Capital il 5,004 per cento.
1-2-3 LOW JOE ROSS giusto?
come target cosa ti poni? la chiusura del gap?
36 di 85-29/10/2017 10:330
GIOLA
N° messaggi: 29803 -
Iscritto da: 03/9/2014
Hai ragione Cubrvb 1-2-3 LOW e non high. Per quanto riguarda il target, la chiusura del gap o la mme50. Buona domenica.
37 di 85-30/10/2017 15:090
GIOLA
N° messaggi: 29803 -
Iscritto da: 03/9/2014
Orsero ricompra 6mila azioni proprie
La scorsa settimana Orsero ha riacquistato 6mila azioni proprie, nell'ambito del programma di buy-back approvato dal CdA lo scorso 16 ottobre. Il prezzo medio degli acquisti è sttao di 10,726 euro per azione, il corrispettivo complessivo di poco inferiore ai 65mila euro. Alla data attuale la società di importazione e distribuzione di prodotti ortofrutticoli freschi detiene 649.378 azioni proprie.
cristian84
N° messaggi: 177 -
Iscritto da: 23/12/2015
ORSERO COMUNICATO STAMPA
novembre, complessive n. 3.000 azioni proprie al prezzo medio ponderato di Euro 10,5193 per azione, per un controvalore complessivo pari ad Euro 31.558,00, nell’ambito programma di acquisto di azioni proprie approvato dal Consiglio di Amministrazione del 16 ottobre 2017 a valere sull’autorizzazione assembleare del 30 novembre 2016.
40 di 85-07/12/2017 15:150
borsamania
N° messaggi: 577 -
Iscritto da: 09/6/2016
Dopo la profonda discesa dovuta ai risultati semestrali (numeri positivi ma inferiori alle attese), il titolo Orsero sta tentando in qualche modo (anche attraverso l’avvio di un programma di buy back) di rialzare la testa per recuperare, almeno in parte, le forti perdite accumulate a settembre quando l'azione passò in soli tre sedute da 12.46 a 9.80 euro. Affinché ciò avvenga è fondamentale che i prezzi non rompano il supporto di 9.80 euro (in chiusura; al momento il titolo è a quota 10.10 euro) e che superino la prima resistenza grafica a 11.0 euro. Solo allora ci sarà qualche change di recupero almeno fino al primo target posizionato a 11.48 euro (2° target 12.14 euro). Come già accennato in precedenza, verso il basso diventa fondamentale il supporto a 9.80 euro la cui rottura (in chiusura) potrebbe spingere il titolo fino a 9.38 euro in prima battuta.
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Cfo Sim ha avviato il coverage su Orsero con una raccomandazione Buy e un target price di 16,20 euro per azione: l'upside rispetto ai prezzi attuali si attesta al 35% circa. Il gruppo è tra i leader nell’Europa mediterranea per l’importazione e la distribuzione di prodotti ortofrutticoli freschi: in una situazione di "oligopolio disciplinato" la società tratta a quotazioni a sconto del 40% rispetto ai competitor, e può contare su prospettive di crescita maggiori e su un inevitabile processo di consolidamento del comparto. Il principale azionista, Fif holding, ha il 39,4%, mentre il flottante si attesta al 57,8% del capitale ordinario.
Le previsioni degli analisti di Cfo per l'anno in corso sono di 711 milioni di euro di ricavi, un ebitda adjusted di 35,4 milioni e 20,1 milioni di utile netto, mentre per il 2018 il gruppo dovrebbe arrivare a 744 milioni di fatturato, 36,1 di ebitda e 20,7 di profitti netti. L'azione passa così di mano a meno di 10 volte gli utili, con un multiplo ev/ebitda 2017 di 5,6 volte e di 4,9 volte sull'ebitda atteso per il 2018.
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