Dove vengono quotate?
Come avviene la negoziazione?

I titoli obbligazionari statali, le obbligazioni non convertibili ed altri titoli di debito sono generalmente quotati sul MOT (Mercato Obbligazionario Telematico). E' un segmento del mercato di Borsa il quale richiede dei lotti minimi piu' bassi (1000€ o sui multipli). Questo implica che esso e' un mercato al “dettaglio” dove piu' soggetti possono parteciparvi. In qualche caso le obbligazioni bancarie non vengono quotate, in questo caso è consigliato informarsi preventivamente a riguardo del prezzo di riaquisto da parte della banca, nel caso in cui l'investitore volesse rinunciare anticipatamente al prestito obbligazionario. In generale è comunque preferibile investire in un'obbligazione quotata piuttosto che in una non quotata.
La loro negoziazione prevede un sistema che si suddivide in due fasi. Una fase preliminare, nota come “asta preliminare”, la quale si articola, a sua volta, in tre diversi momenti:

• Pre-Asta: dove viene determinato il “prezzo teorico”, ovvero quel prezzo che permetterebbe di soddisfare, nella prima fase, il maggior numero di clienti;


• Validazione: durante la quale si verifica la validita' di tale prezzo;


• Chiusura: durante la quale vengono conclusi i contratti al prezzo che, nel frattempo, e' divenuto “prezzo d'asta”.

Terminata la fase preliminare, ha inizio una fase intermedia, nota come “Negoziazione continua”, nella quale vengono continuamente abbinate gli ordini di acquisto/vendita con una priorita' basata sul tempo.
Il MOT si suddivide in due segmenti, definiti “Domestic MOT” ed “Euro MOT”, i quali si differenziano tra di loro per le tipologie di strumenti che vengono quotati e per gli orari di negoziazione stabiliti nelle diverse fasi.
Nel segmento Domestic MOT sono quotati due classi di titoli: i titoli di stato nazionali e i titoli in euro o in un'altra valuta scambiati nel mercato nazionale. La loro differenza concerne gli orari di negoziazione.

Per quanto riguarda i titoli di stato nazionali, essi prevedono:

• pre-asta 8.30-9.30;
• validazione 9.31-9.35;
• chiusura 9.35-9.40
• negoziazione continua 9.40-17.30.

Per quanto riguarda i titoli in euro o in un'altra valuta scambiati nel mercato nazionale, abbiamo:

• pre-asta 8.00-10.00;
• validazione 10.01-10.05;
• chiusura 10.05-10.10;
• negoziazione continua 10.10-17.30.

Nel segmento Euro MOT o Extra MOT vengono quotati i titoli dei paesi emergenti, e, in generale, tutti quei titoli che non rientrano nella categoria dei Domestic MOT. Gli orari di negoziazione seguono quanto previsto per i titoli in euro o in un'altra valuta scambiati nel Domestic MOT.

Le societa', per poter essere ammessa a quotare i propri titoli sul MOT, deve, per primo, chiedere l'ammissione a Borsa Italiana. Quest'ultima, trascorsi due mesi, si impegna a comunicare, rendendola pubblica, la propria decisione e, contestualmente, a darne comunicazione alla Consob. Successivamente, la societa' quotanda emette il prospetto di quotazione, ovvero il documento che contiene in dettaglio tutte le caratteristiche dell'emissione obbligazionaria. L'ammissione si perfeziona quando Borsa Italiana stabilisce la data d'avvio informando il pubblico d'investitori ed almeno due agenzie di stampa.
La quotazione segue sempre, come detto precedentemente, il meccanismo dell'asta.