Enel: S&P conferma rating BBB+/A-2, outlook negativo

S&P ha confermato i rating a lungo e breve termine su Enel a 'BBB+/A-2'. L'outlook negativo riflette il fatto che l'ampio piano di rotazione degli asset della società è soggetto al rischio di esecuzione, mentre l'elevato investimento in conto capitale e la considerevole remunerazione degli azionisti stanno pesando sul profilo di rischio finanziario del gruppo.

S&P giudica positivamente il riposizionamento di Enel su sei mercati core che riduce l'esposizione al rischio Paese e l'uscita da alcuni asset gas e la conseguente semplificazione del gruppo annunciata nel piano strategico 2023-2025. Ciò è controbilanciato dalla stima di S&P di un calo della quota di utili regolamentati (reti) a circa il 32% dell'Ebitda entro il 2025 (dal 42% nel 2022), con conseguente attività potenzialmente più volatile.

Ad avviso dell'agenzia, questo piano non sarà sufficiente ad alleviare la pressione sulle metriche del credito per il 2023 che si è accumulata dal 2020-2022, con un debito netto rettificato che dovrebbe raggiungere il picco nel 2022 a circa 82 miliardi di euro, principalmente a causa dell'intervento normativo negativo in Italia , un deficit nella produzione idroelettrica e un forte aumento della sua base di clienti che ha creato ampie posizioni aperte sul mercato all'ingrosso dell'elettricità.

Il piano strategico 2023-2025 di Enel si concentra sul contenimento della crescita del debito attraverso un ampio piano di dismissione di asset da 21 miliardi di euro, per lo più concentrato nel 2023 con circa 5 miliardi di euro attesi nel 2022, e sulla riduzione degli investimenti di 5 miliardi di euro rispetto al precedente piano triennale fino a un cumulato di 37 miliardi di euro, pur mantenendo la remunerazione degli azionisti. Inoltre, la volatilità dei mercati energetici ha aumentato l'indebitamento a breve termine del gruppo, pesando sulla liquidità.

Abbiamo confermato i nostri rating di credito emittente a lungo e breve termine su Enel a 'BBB+/A-2' ei nostri rating di emissione sul debito della società.

L'outlook negativo riflette il fatto che l'ampio piano di rotazione degli asset della società è soggetto al rischio di esecuzione, mentre l'elevato investimento in conto capitale e la considerevole remunerazione degli azionisti stanno pesando sul profilo di rischio finanziario del gruppo. Di conseguenza, calcoliamo che la metrica consolidata rettificata dei fondi dalle operazioni (Ffo) al debito di Enel rimarrà al di sotto della nostra soglia di rating del 20% nel 2023, dopo aver toccato il minimo nel 2022 al 15,0%-15,5%.

com/mcn

fine

MF-DJ NEWS

0719:08 dic 2022

(END) Dow Jones Newswires

December 07, 2022 13:09 ET (18:09 GMT)

Grafico Azioni Enel (BIT:ENEL)
Storico
Da Mar 2024 a Apr 2024