Embraer: Morgan Stanley vê forte crescimento com a companhia colhendo os frutos após décadas de investimentos
14 Marzo 2024 - 5:22PM
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O duopólio aeroespacial, composto por Boeing e Airbus, será
rompido pela Embraer, de acordo com análise do Morgan Stanley. O
banco considera que a companhia brasileira é o terceiro principal
player do setor e vê forte crescimento com a companhia “colhendo os
frutos” após décadas de investimentos. Assim, a companhia é a top
pick do banco entre as empresas aeroespaciais.
Com esse cenário, a Embraer (BOV:EMBR3) foi mantida com
recomendação overweight (exposição acima da média do mercado,
similar à compra), com o preço-alvo mais do que dobrando, saindo
dos US$ 19,50 anteriores para US$ 40,00 (+105%) para os ADRs
(American Depositary Receipts, recibos de ações brasileiras
negociadas em bolsas dos EUA) ERJ da companhia, ou um potencial de
alta de 87% frente o fechamento da véspera. O banco considera que
qualquer fraqueza potencial das ações abriria um ponto de entrada
atraente para a história de crescimento de vários anos do nome.
Com isso, às 11h35 (horário de Brasília) desta quinta-feira
(14), as ações EMBR3 subiam 5,63%, a R$ 28,15, com alta similar dos
ADRs na Bolsa de Nova York.
A empresa brasileira se apresenta como uma competidora à altura
em um ambiente de demanda excedendo a oferta por aeronaves, avaliam
os analistas. As duas principais companhias do setor, Boeing e
Airbus, enfrentam desafios próprios, com a primeira apresentando
dificuldades na produção e entrega de aeronaves e a segunda com
backlog já preenchido até o final da década. Nesse contexto, a
brasileira está posicionada para prosperar neste ciclo, após
investimentos e ampliação do portfólio em aviação comercial,
aviação executiva, defesa & segurança e serviços.
“A empresa possui um portfólio renovado de novos produtos como o
E190-E2 e E195-E2 na categoria de jatos de passageiros comerciais,
o Phenom 100/300 e o Praetor 500/600 em jatos executivos, o KC-390
Millennium na defesa e capacidades expandidas de Manutenção, Reparo
e Revisão (MRO) em serviços. A Embraer evoluiu de um fabricante de
aeronaves de nicho para uma empresa globalmente proeminente e
diversificada no setor Aeroespacial & Defesa, pronta para
conquistar participação de mercado”, considera o Morgan.
O banco estrangeiro reviu o modelo para a companhia, para
refletir o potencial de lucro de longo prazo conforme “emerge de
múltiplos ciclos de investimento e entra em um período de
colheita”. Nos novos números, o Morgan projeta receita acumulada
(entre fim de 2023 a fim de 2028) em US$ 680 milhões para US$ 3,9
bilhões (cerca de 21% de aumento em relação à projeção anterior).
As estimativas de receita do banco estão 2,5% acima do consenso
para 2024, 8,1% acima para 2025 e 9,4% acima para 2026. O fluxo de
caixa livre (FCF, na sigla em inglês) foi mais que dobrado, com
aumento de 153%, para US$ 422 milhões (majoração de US$ 262
milhões), ficando 25,3% acima do consenso para 2024.
Dentre os três catalisadores positivos para as ações citados
pelo banco, estão a resolução do processo de arbitragem entre
Boeing e Embraer em relação à malsucedida aquisição da companhia
americana da divisão de aeronaves comerciais da brasileira, com
potencial acordo em dinheiro. Além disso, a Embraer deve retornar
como empresa pagadora de dividendos em 2025, com expectativa do
Morgan que a iniciativa ocorra ainda no segundo semestre deste ano.
A empresa brasileira deverá, ainda, receber pedidos adicionais de
aviação comercial e de defesa e há destaque de ventos comerciais
mudando a favor da companhia. Em comparação com a concorrentes, a
Embraer recebeu mais pedidos de aeronaves (considerando pedido da
American Airlines de 90 Embraer E175s) e ficou com backlog
preenchido até 2026.
Na visão do Morgan, o mercado ainda ignora a mudança estratégica
promovida pela companhia, que se tornou uma empresa mais lucrativa
e estável. Investidores ainda não teriam a visão de que a Embraer
finalmente colhe os frutos para rompimento do duopólio. Nesta
quinta, o BTG Pactual também destacou Embraer como sua top pick no
setor de transportes e bens de capital.
Informações Infomoney
Grafico Azioni EMBRAER ON (BOV:EMBR3)
Storico
Da Ago 2024 a Set 2024
Grafico Azioni EMBRAER ON (BOV:EMBR3)
Storico
Da Set 2023 a Set 2024