XP revisa as recomendações das ações do setor de farmácia

O head da cobertura do setor de saúde da XP, Rafael Barros, destacou hoje (24) que observa dentro do segmento alguns desafios no curto prazo para as empresas do universo de cobertura.

“A gente vê uma desaceleração no crescimento desse mercado, o que afeta mais a Hypera (BOV:HYPE3) que produz remédio para o varejo”, disse, durante participação no Morning Call da XP.

Segundo relatório da XP, há uma redução acentuada no potencial de crescimento da receita do setor.

“Na outra ponta, a gente vê as clínicas e hospitais pressionando seus fornecedores por melhores preços e condições. Isso acaba estressando os resultados da Blau (BOV:BLAU3) e da Viveo (BOV:VVEO3), que são alguns dos fornecedores de clínicas e hospitais”, explicou.

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Hypera com crescimento restrito

O analista afirmou que na Hypera se “vê de fato essa desaceleração pegando os resultados”. No entanto, ele comentou que a farmacêutica tem reagido a isso, mudando sua estratégia, com foco maior em medicamentos de marca em vez de genéricos.

“Isso faz com que a empresa tenha uma expansão de margem um pouco melhor no futuro, mas com um mercado com crescimento restrito isso fica prejudicado”, avaliou.

Um empecilho que Rafael Barros apontou na Hypera foi a dificuldade de geração de caixa por conta dos estoques elevados, que nos últimos tempos teve a questão endereçada.

“Mesmo com potencial de margem maior, a gente entende que isso já está bem precificado”, disse. Assim, a XP mantém recomendação neutra para Hypera com preço-alvo de R$ 35,70/ação.

Blau com potencial melhora

Já sobre a Blau, o analista da XP explica que teve um período bem difícil depois de sua abertura de capital, enfrentando algumas questões regulatórias que acabaram prejudicando bastante a sua capacidade de ser competitiva em licitações públicas.

“Esse problema parece ter sido resolvido e a empresa vem mostrando bons resultados há alguns trimestres. A gente está enxergando potenciais melhorias de lucros com investimentos e parcerias”, comentou.

Com base num ambiente regulatório melhor e a possibilidade de avanços de resultados, a XP passou a recomendação de neutra para compra para a Blau, com preço–alvo de R$ 18,20/ação.

Viveo pressionada

“A Viveo está com a parte operacional bem pressionada. Além disso, a geração de caixa ficou muito aquém da esperada, e o endividamento da empresa subiu bastante”, disse.

“É um a empresa que está com o operacional difícil e endividamento alto”, complementou.

Nesse cenário, o analista crê que o valor das ações está muito sujeito a melhora ou piora, dependente da alavancagem e do resultado de suas operações.

“A gente entendo assim que o risco do papel ficou muito alto”, afirmou, destacando que a XP rebaixou Viveo de compra para neutro, com preço-alvo de R$ 2,60/ação.