I prezzi del petrolio sono diminuiti martedì, mentre i crescenti timori di un possibile surplus di offerta nel 2026 hanno superato l’incertezza persistente sulle esportazioni russe, con i negoziati per porre fine alla guerra in Ucraina che non mostrano progressi concreti.

Il Brent è sceso di 33 centesimi, o dello 0,5%, a 63,04 dollari al barile alle 07:30 GMT, mentre il West Texas Intermediate (WTI) ha perso 28 centesimi, anch’esso dello 0,5%, a 58,56 dollari.

Lunedì i prezzi erano saliti dell’1,3%, sostenuti dai dubbi sulla possibilità di un accordo di pace tra Russia e Ucraina. L’assenza di risultati ha alimentato l’idea che il flusso di greggio e prodotti raffinati russi — ancora soggetti a sanzioni occidentali — non tornerà presto sui mercati globali senza restrizioni.

Tuttavia, nonostante questi rischi geopolitici, le previsioni di una crescita dell’offerta più rapida rispetto alla domanda nel 2026 continuano a pesare sul sentiment. Molti analisti vedono un mercato più abbondante l’anno prossimo.

“Nel breve termine, il rischio principale è l’eccesso di offerta e gli attuali livelli di prezzo sembrano vulnerabili,” ha affermato Priyanka Sachdeva, senior market analyst presso Phillip Nova.

Ulteriori pressioni derivano dai cambiamenti nei flussi commerciali. Le nuove sanzioni contro Rosneft e Lukoil, unite al divieto per l’Europa di acquistare prodotti raffinati da greggio russo, hanno portato alcune raffinerie indiane — in particolare la società privata Reliance — a ridurre gli acquisti dalla Russia.

Con meno sbocchi commerciali, Mosca sta cercando di aumentare le esportazioni verso la Cina. Parlando a un forum economico Cina-Russia a Pechino, il vice primo ministro russo Alexander Novak ha dichiarato che Mosca e Pechino stanno discutendo modi per ampliare le forniture di petrolio russo verso la Cina.

Tuttavia, l’attenzione degli analisti resta concentrata sul rischio di squilibri strutturali tra domanda e offerta. Deutsche Bank prevede un surplus di almeno 2 milioni di barili al giorno nel 2026 e “nessun percorso chiaro per tornare a deficit” fino al 2027.

“La traiettoria verso il 2026 rimane ribassista,” ha affermato l’analista Michael Hsueh.

Le aspettative di un mercato più debole il prossimo anno stanno superando l’assenza di progressi nei colloqui di pace — un accordo potrebbe infatti portare alla rimozione delle sanzioni e al ritorno di volumi russi oggi bloccati.

Ciononostante, il mercato trova un certo sostegno nelle crescenti probabilità che la Federal Reserve statunitense riduca i tassi nella riunione del 9–10 dicembre, dopo che vari funzionari hanno espresso apertura all’allentamento.
Tassi più bassi potrebbero stimolare la crescita economica e rafforzare la domanda di petrolio.

“Il mercato petrolifero è in un tiro alla fune tra un eccesso di offerta guidato dalla cautela e speranze di domanda basate su una politica monetaria più accomodante,” ha aggiunto Sachdeva.

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