JPMorgan ha pubblicato le sue previsioni per il settore del tempo libero europeo in vista del 2026, indicando che gli operatori alberghieri sono ben posizionati per un anno solido grazie al miglioramento dei trend di viaggio e a diversi catalizzatori regionali.

Gli analisti prevedono che l’industria alberghiera possa ritrovare slancio dopo un 2025 debole, richiamando “comparabili RevPAR statunitensi più favorevoli” a partire dal secondo trimestre e il sostegno globale atteso dai Mondiali FIFA di giugno e luglio.

Un’ulteriore spinta potrebbe arrivare da una possibile ripresa in Cina l’anno prossimo, con benefici particolarmente rilevanti per InterContinental Hotels (LSE:IHG), che JPMorgan valuta Overweight con un potenziale upside di circa il 20%. Accor (EU:AC) viene anch’essa messa in evidenza per il potenziale di re-rating, favorito dal miglioramento dell’esecuzione operativa e dalla vendita imminente di Essendi.

Il tono cambia quando JPMorgan analizza il comparto del gaming. Pur riconoscendo che il forte selloff della seconda metà del 2025 potrebbe essere stato eccessivo per Flutter (LSE:FLTR) e Entain (LSE:ENT) — entrambi promossi a Overweight — la banca mantiene un atteggiamento prudente sul settore nel suo complesso. I due gruppi vengono definiti come dotati di un “profilo di crescita solido” e considerati tra i beneficiari di un mercato britannico ormai “de-risked” dopo l’ultimo budget.

Per Flutter, JPMorgan sottolinea uno dei migliori algoritmi di crescita del settore, indicando una crescita dell’EBITDA superiore al 20% e una crescita dell’EPS oltre il 30% tra il 2026 e il 2028, sostenuta dalle opportunità negli Stati Uniti e dai regolari buyback. Anche Entain è vista in modo più positivo, grazie ai progressi operativi nel Regno Unito e negli Stati Uniti e al miglioramento della redditività di BetMGM.

La banca è invece molto più cauta su Evolution (USOTC:EVGGF) e FDJ United (EU:FDJU). Evolution è stata inserita nel Negative catalyst watch, mentre FDJ è stata oggetto di un doppio downgrade a Underweight in vista dei risultati di febbraio. Le stime JPMorgan sono circa l’8% inferiori al consenso per l’EBITDA 2026–2027, a causa delle aspettative di crescita strutturalmente più basse per Evolution e delle continue pressioni regolatorie nei principali mercati di FDJ.

Per FDJ, gli analisti avvertono anche che la revisione delle aspettative richiederà più tempo del previsto, dato che controlli di affordability, aumenti fiscali e una minore dinamica nei Paesi Bassi e nel Regno Unito continuano a pesare sulla divisione online.

Nel complesso del comparto leisure, i titoli preferiti di JPMorgan per il 2026 sono InterContinental Hotels, Accor, Compass (LSE:CPG) e Flutter, mentre Evolution rimane la principale raccomandazione Underweight.

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