ANR conjoncturellement impacté par les
valeurs de tourisme Potentiel de rebond important en sortie de
crise
Regulatory News:
NextStage (Paris:NEXTS), société d’investissement cotée sur le
marché réglementé d’Euronext Paris (ISIN : FR0012789386, Mnémonique
: NEXTS), spécialiste de l’investissement de long terme dans les
ETM1 innovantes et de croissance, annonce aujourd’hui ses résultats
annuels 2020 et son Actif Net Réévalué au 31 décembre 2020, arrêtés
par le Gérant, revus par le Conseil de surveillance le 24 mars 2021
et audités par les commissaires aux comptes.
- Performance de l’Actif Net Réévalué (ANR) au 31/12/2020
reflétant l’impact conjoncturel de la crise sanitaire sur les
valeurs dans le marché du tourisme-loisirs
- ANR/action ordinaire -15,3% à 103,85€ (vs. 122,54€ au
31/12/2019)
- ANR investi regroupant les valeurs du tourisme-loisirs :
-40,6%
- ANR investi sur le reste du portefeuille : +8,6%
- Cession réussie de Fountaine Pajot : multiple de x3,7, TRI
de 29%
- Capacité d’investissement portée à 52 M€
- Portefeuille positionné pour profiter du rebond en sortie de
crise
- Perspectives renforcées par l’accélération de la
digitalisation de l’économie
Grégoire Sentilhes, Président de NextStage AM, Gérant de
NextStage :
« Dans un contexte singulier, les fondamentaux de NextStage
demeurent solides. L’exercice 2020 aura notamment été marqué par la
cession réussie de Fountaine Pajot, première sortie significative
après cinq ans, dans le contexte d’un environnement difficile.
Cette opération est la meilleure preuve de la valeur de notre
accompagnement dans le temps en matière de structuration et de
transformation d’ETI, matérialisée par des performances
remarquables sur les plans de la croissance du chiffre d’affaires,
de la rentabilité et des nombreux emplois locaux créés. Nous
poursuivons une politique d’investissement de long terme, mais
notre portefeuille n’a aujourd’hui que 2,8 ans d’âge moyen. Nous
analysons en permanence les opportunités éventuelles de cession
susceptibles d’apporter plus de valeur à nos actionnaires. La
dynamique positive d’ensemble entrevue sur notre portefeuille
depuis la fin de l’exercice se poursuit en ce début d’année. Nous
demeurons particulièrement attentifs à l’évolution de nos
participations évoluant sur les marchés du tourisme et des loisirs,
affectés par la crise. Nous anticipons un rebond d’activité de nos
participations en sortie de crise. Enfin, nous comptons sur notre
capacité financière renforcée pour engager la reprise des
investissements en fonction des opportunités et de l’évolution du
contexte. »
- ANR/action ordinaire -15,3% à 103,85 euros
L’ANR de NextStage s’élève à 219,7 M€ au 31 décembre 2020,
réparti entre 184,4 M€ de valorisation des 18 participations (84%
de l’ANR) et 35,3 M€ de trésorerie nette du montant de 17 M€ de la
ligne de financement disponible, soit 52 M€ au total.
L’ANR recule de 15,7% en comparaison annuelle (vs. 260,5 M€ au
31 décembre 2019) et de 7,8% en séquentiel (vs. 238,2 M€ au 30 juin
2020). L’ANR par action ordinaire diminue de 15,3% à 103,85€ (vs.
122,54€ au 31 décembre 2019) et de 7,5% en séquentiel (vs. 112,21€
au 30 juin 2019). Sur les 18 participations, 8 participations sont
au-dessus de leur prix de revient, 8 sont en-dessous de leur prix
de revient et 2 sont à leur prix de revient.
La baisse de valorisation du portefeuille se concentre sur les
participations évoluant dans les marchés du tourisme, de la
restauration ou des loisirs. Après prise en compte de la cession de
Fountaine Pajot relevant de cette catégorie et dont la contribution
à l’ANR était significative, 19% de l’ANR investi total était
exposé à ces domaines durement impactés la crise à fin décembre
2020 (vs. 45% au 31 décembre 2019). Ces effets sont liés à la crise
sanitaire et les participations bénéficient d’un réel potentiel de
rebond lorsque cette crise se terminera.
Les 14 autres participations du portefeuille ont délivré une
performance positive avec un ANR investi en croissance de
+8,6%.
Au total, la performance annualisée de l’ANR investi s’établit à
-14% en 2020 et sa performance cumulée atteint 19%. Le TRI brut
s’élève à 6,1% à fin décembre 2020 pour une maturité moyenne du
portefeuille de 2,8 ans.
- Cession réussie de Fountaine Pajot
NextStage a réalisé sa première sortie réussie avec la cession
en novembre 2020 de Fountaine Pajot dans laquelle il avait investi
en juin 2015. Avec un multiple de x3,7 et un TRI de 29% sur
l’investissement initial, NextStage récolte les premiers fruits
significatifs de sa stratégie d’investissement, matérialisés par
des performances opérationnelles de premier plan :
- multiplication du chiffre d’affaires par 4,2x, passant de 49
M€ en 2014 à 207 M€ fin 2019 avec une forte performance à l’export
(85% en 2019) ; - multiplication par 4,6x de l’EBE, passant de 6,5
M€ en 2014 à 30 M€ en 2019 ; - multiplication par 3x du nombre de
collaborateurs, passant de 440 en 2014 à 1 272 en 2019 pour devenir
le deuxième employeur de Charente-Maritime ; - forte progression de
l’innovation sur les aspects industriels (ligne numérique et
process industriels) ; - Réussite et bonne intégration de M&A
avec Dufour Yachts.
- Capacité d’investissement portée à 52 M€
La trésorerie nette augmente à 35,3 M€ au 31 décembre 2020,
progressant de +18,7 M€ par rapport au 30 juin 2020 et de +15,5 M€
par rapport au 31 décembre 2019. En ajoutant le montant de la ligne
de financement de 17 M€ mise en place début 2020, la trésorerie
disponible totale s’élevait à près de 52 M€ à fin décembre
2020.
Cette augmentation de la trésorerie disponible tient à la
combinaison de trois leviers positifs :
- l’intégration du produit de la cession de Fountaine Pajot
(novembre 2020) ; - l’absence d’investissements dans le contexte de
crise sanitaire ; - la solide tenue d’ensemble des participations
n’ayant nécessité qu’un besoin de soutien financier ponctuel limité
(< 1,5 M€) compte tenu de leur faible endettement et de leur
situation de trésorerie initiale.
- Impact conjoncturel sur les activités de tourisme-loisir,
bonne dynamique du reste du portefeuille et perspectives favorables
portées par les valeurs digitales
Le chiffre d’affaires moyen pondéré du portefeuille de NextStage
recule de 12,2% au 31 décembre 2020. NextStage a fait le choix de
se positionner sur des tendances créatrices de valeur à long terme,
dont certains domaines du tourisme et du loisir qui ont été
ponctuellement impactés par les effets du confinement. NextStage a
apporté un soutien stratégique et humain appuyé auprès des
participations évoluant sur ces marchés, en accompagnant leurs
équipes et en les préparant à profiter du rebond attendu dès la
sortie de crise.
Le reste du portefeuille a globalement bénéficié de fondamentaux
sains, de modèles résilients et d’une accélération de la
digitalisation des comportements de consommation. Au total, les
sociétés disposant de plateformes innovantes, présentant des
profils solides de forte croissance et rentabilité, représentent
près de 60% de l’ANR investi à fin décembre 2020 (vs. 54% à fin
juin 2020) pour 34% du total des effectifs des 18
participations.
NextStage constate une dynamique globale positive du
portefeuille depuis la fin de l’exercice 2020, qui devrait se
poursuivre voire s’amplifier. Les participations les plus
performantes devraient maintenir leur élan de développement et de
transformation en recourant notamment à des projets de croissance
externe.
- Résultats financiers annuels
Le résultat opérationnel de NextStage au 31 décembre 2020
s’établit à -39,1 M€ vs. 13,9 M€ au 31 décembre 2019. Les
principaux éléments de composition du résultat opérationnel sont
:
- variation de la juste valeur des actifs financiers non courants
à -33,8 M€ (vs. 17,1 M€) ;
- variation de la dépréciation des comptes courants à -2,7M€
;
- revenus des actifs financiers non courants à 2,7 M€ (vs. 1,7
M€) ;
- charges externes de 5,2 M€ (vs. 4,9 M€).
Après prise en compte du résultat de la gestion de trésorerie,
le résultat net part du Groupe sur l’exercice 2020 s’établit à
-39,7 M€ (vs. 14,1 M€).
Le portefeuille de NextStage est bien positionné pour bénéficier
à plein du rebond économique que la sortie de crise devrait
dessiner. La dynamique de développement des participations dont
l’activité est liée à la digitalisation des modes de consommation
devrait par ailleurs être portée par l’accélération de son adoption
par les populations.
Entre autres conséquences, cette crise aura renforcé la
pertinence et la valeur du positionnement de NextStage pour des
investissements sur les tendances de fond issues de la troisième
révolution industrielle. La crise a amplifié l’importance de
certaines disruptions technologiques qui représentent de réelles
opportunités d’investissement pour NextStage, à savoir le digital,
l’innovation environnementale et la santé intelligente. Les équipes
de NextStage concentrent leurs efforts sur l’étude d’opportunités
sur ces domaines, pour de nouveaux investissements ou pour la
structuration d’opérations transformantes pour ses
participations.
L’âge moyen du portefeuille de NextStage reste relativement
jeune avec 2,8 ans de détention moyenne des participations.
NextStage entend poursuivre son accompagnement auprès des
entrepreneurs en leur permettant de franchir un cap dans la
transformation de leur modèle d’entreprise par l’apport du
savoir-faire de ses équipes en matière de croissance externe ou de
dimensionnement international.
Fort d’une trésorerie disponible de 52 M€ non altérée par la
crise, NextStage est en mesure d’engager la reprise de ses
investissements à un rythme soutenu. Au regard du contexte toujours
incertain, NextStage ne se prononce sur aucun objectif
d’investissement au titre de l’exercice 2021.
- 27 mai 2021 : ANR T1 2021
- 9 juin 2021 : Assemblée générale annuelle
- 16 septembre 2021 : ANR et résultats S1 2021
- 25 novembre 2021 : ANR T3 2021
À propos de NextStage
NextStage est une plateforme spécialisée dans l’investissement à
long terme dans des entreprises de taille moyenne de croissance et
innovantes, créée en mars 2015 et cotée sur Euronext Paris
(compartiment B) depuis décembre 2016. Elle offre ainsi l’accès à
une classe d’actifs non cotés et peu accessibles, porteuse de
croissance, de création d’emplois et de performance. Ses
investissements sont réalisés en fonds propres avec peu ou pas
d’effet de levier, sans limite de durée, afin de financer en fonds
propres la croissance des ETM et leur capacité à innover sur leur
cœur de métier, aux côtés d’entrepreneurs visionnaires. NextStage
s’appuie sur le savoir-faire et la solidité de la société de
gestion NextStage AM créée en 2002. NextStage bénéficie du régime
fiscal de SCR. Son capital est détenu par des actionnaires de
premier plan tels que Amundi, Ardian, AXA, Téthys, Swiss Life,
Temaris... NextStage construit une démarche novatrice et ambitieuse
avec pour objectif d’accélérer la croissance des ETM championnes
autour des quatre tendances de fond transversales issues de la 3e
révolution industrielle : l’économie liée à la valeur de nos
émotions et la qualité de l’expérience client, l’économie on-demand
et du partage (les plateformes digitales) , l’internet industriel
et la croissance positive (ou croissance verte). Depuis 2015,
NextStage a constitué, étape par étape, une plateforme de
private-equity, multi-stratégie, représentant désormais un actif
total de 6,1 Mds€, directement ou indirectement. NextStage est
cotée sur le marché réglementé d’Euronext Paris Compartiment B
(ISIN : FR0012789386, Mnémonique : NEXTS).
www.nextstage.com/sca
Plus d’informations sur
info-investor@nextstage.com
Focus sur six participations performantes en 2020
Glass Partner Solutions (GPS) : trafic et consommation
en forte croissance pour ce spécialiste du verre pour le
bâtiment. Dès la fin du confinement du printemps 2020, le
groupe a bénéficié d’une reprise dynamique lui permettant d’entamer
un exercice 2020/21 en forte croissance. GPS capitalise sur
l’ensemble des projets de transformation implémentés ces deux
dernières années, tout particulièrement en Espagne et au Portugal.
En parallèle, des opérations de croissance externe sont en cours
d’étude.
Acorus : fondamentaux solides et accélération de la
croissance de ce spécialiste de la rénovation de bâtiments.
Dans un climat sanitaire peu favorable au domaine du bâtiment, le
groupe a démontré sa résilience avec une amélioration de son taux
de rentabilité opérationnelle en capitalisant sur les process,
outils et recrutements clés mis en place ou réalisés au cours des
deux dernières années. Le groupe présente des perspectives solides
de développement avec un plan structuré de croissance externe.
Steelshed solutions : résilience et croissance
internationale pour la plateforme digitale de vente de bâtiments en
kit. Malgré un creux important des commandes pendant le premier
confinement, la société a dépassé en 2020 le niveau de commandes de
2019. Le début d’année 2021 est particulièrement dynamique avec une
croissance forte à l’international.
Adopt’ : activité online et internationale
florissantes pour ce créateur, producteur et distributeur de
parfums. L’impact des confinements a été partiellement compensé
par le doublement de l’activité web, la bonne tenue des ventes à
l’international hors Chine et une gestion optimisée des dépenses.
La dynamique s’accélère sur le premier trimestre 2021 grâce au
e-commerce et à la forte augmentation des ventes
internationales.
LinXea : Collecte nette positive dans un environnement
difficile pour ce pionnier de l’épargne en ligne indépendant,
courtier en solutions d’épargne, de retraite, d’immobilier et de
prévoyance. Confirmation de la résilience du modèle avec une
collecte brute alignée sur la performance 2019 dans un marché dont
la collecte brute diminue d’environ 20%, avec une forte décollecte
nette. En 2020, le groupe s’est positionné comme un acteur de
référence sur le nouveau PER en offrant une souscription totalement
dématérialisée. La tendance des premiers mois de l’année 2021 est
très positive.
NaturaBuy : forte croissance du volume d’affaires et
de la rentabilité pour cette marketplace dédiée à la vente de
produits et de services autour de la chasse, de la pêche, des
loisirs et de l’outdoor. La forte croissance constatée sur
l’ensemble de l’exercice 2020 se prolonge sur 2021, matérialisant
l’appétence grandissante des utilisateurs pour la plateforme.
Maturité, puissance et résilience du modèle ont permis d’améliorer
la rentabilité opérationnelle en 2020 avec des perspectives de
poursuite en 2021.
Compte de résultats (IFRS) au 31 décembre 2020 avec mise à la
juste valeur des participations au 31 décembre 2020
ETAT DU RESULTAT GLOBAL (en milliers
d'euros)
31/12/2019
31/12/2020
Variation de juste valeur des actifs
financiers
17 091
-33 813
Variation dépréciation des comptes
courants (coût amorti)
-
-2 748
Revenus des actifs financiers non
courants
1 709
2 689
Charges externes
-4 919
-5 184
RESULTAT OPERATIONNEL
13 882
-39 056
Produits de trésorerie et équivalents
de trésorerie
-68
-111
Coût de l'endettement financier
brut
-
-519
COUT DE L'ENDETTEMENT FINANCIER
NET
-68
-629
Autres produits financiers
301
3
Autres charges financières
-
-2
RESULTAT NET
14 115
-39 685
Variation de la réserve de
conversion
-
-
Gains et pertes actuariels
-
-
Variation de la Juste valeur des actifs
financiers
-
-
RESULTAT GLOBAL
14 115
-39 685
Résultat par action ordinaire
(€)
7,39
-18,96
Résultat dilué par action ordinaire
(€)
7,39
-18,96
Bilan (IFRS) au 31 décembre 2020 avec mise à la juste valeur
des participations au 31 décembre 2020
ACTIF (en milliers d'euros)
31/12/2019
31/12/2020
ACTIFS NON COURANTS
Actifs financiers non courants :
Actions
202 616
150 408
Actifs financiers non courants :
Obligations
29 825
27 571
Actifs financiers non courants : Avances
comptes courants
7 801
5 300
TOTAL ACTIFS NON COURANTS
240 242
183 279
ACTIFS COURANTS
Autres actifs
505
1 119
Equivalents de trésorerie
19 311
34 505
Trésorerie
1 297
1 353
TOTAL ACTIFS COURANTS
21 113
36 977
TOTAL ACTIF
261 355
220 256
PASSIF (en milliers d'euros)
31/12/2019
31/12/2020
CAPITAUX PROPRES :
Capital
8 170
8 357
Primes liées au capital
202 973
201 822
Réserves
35 255
49 172
Résultat de l'exercice
14 115
-39 685
TOTAL CAPITAUX PROPRES
260 512
219 666
PASSIFS COURANTS :
Emprunts et dettes financières court
terme
36
-
Dettes sur actifs financiers non
courants
-
-
Dettes fournisseurs et autres dettes
843
554
TOTAL PASSIFS COURANT
843
590
TOTAL PASSIF
261 355
220 256
1 ETM : Entreprise de Taille Moyenne, chiffre d’affaires compris
entre 10 et 500 M€
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