VIRBAC: Résultat opérationnel courant du premier semestre 2020 en
forte croissance qui reflète la bonne tenue du chiffre d'affaires
et une forte diminution des dépenses dans le contexte de la crise
Covid-19
La cession de Sentinel intervenue au
1er Juillet 2020 aura un impact
sur les comptes du 2e semestre
mais a permis le désendettement du groupe
CHIFFRES CONSOLIDÉS AU 30 JUINen millions € |
|
2020 |
2019 |
Évolution 2020/2019 |
|
Chiffre
d’affaires |
478,3 |
463,7 |
+3,1% |
|
Évolution à taux de
change constants |
|
|
+5,0% |
|
Évolution à taux de change et périmètre constants 1 |
|
|
+5,0% |
|
Résultat
opérationnel courant avant amortissement des actifs issus
d’acquisitions 2 |
85,5 |
66,9 |
+27,7% |
|
en % du CAen % du CA
à taux constants |
17,9%18,3% |
14,4%
|
|
|
Amortissement des
actifs incorporels d’acquisitions |
6,3 |
7,5 |
|
|
Résultat opérationnel courant |
79,1 |
59,4 |
+33,2% |
|
Charges et produits
non récurrents |
5,4 |
9,4 |
|
|
Résultat opérationnel |
73,8 |
50,0 |
+47,6% |
|
Résultat
net courant 3 |
53,6 |
35,5 |
+51,0% |
|
Résultat net consolidé |
49,7 |
28,4 |
+75,1% |
|
Dont résultat net - Part du Groupe |
47,2 |
26,4 |
|
|
Capitaux propres - Part du Groupe |
548,0 |
488,9 |
+12,1% |
|
Endettement net 4 |
348,2 |
455,5 |
-23,6% |
|
Cash-flow opérationnel avant intérêts et impôt
5 |
104,2 |
82,4 |
+26,4% |
|
1 L’évolution à taux de change et périmètre
constants correspond à la croissance organique des ventes hors
variation des taux de changes en calculant l’indicateur de
l’exercice considéré et celui de l’exercice précédent sur la base
de taux de change identiques (le taux de change utilisé est celui
de l’exercice précédent), et hors variation de périmètre en
calculant l’indicateur de l’exercice considéré sur la base du
périmètre de consolidation de l’exercice précédent.2 Le résultat
opérationnel courant avant amortissement des actifs issus
d'acquisitions reflète le résultat courant retraité de l’impact des
dotations aux amortissements des actifs incorporels issus des
opérations d’acquisitions.3 Le résultat net courant correspond au
résultat net consolidé retraité des charges et produits non
récurrents (5,4 millions €), de l’impôt non courant (-1,5 millions
€).4 L’endettement net correspond aux passifs financiers courants
(104,5 millions €) et non courants (328,3 millions €) ainsi qu'à
l'obligation locative liée à l'application d'IFRS 16 (33,3 millions
€), minorés de la trésorerie et équivalents de trésorerie (117,9
millions €) tels que publiés dans l’état de la situation
financière.5 Le cash-flow opérationnel correspond au résultat
opérationnel (73,8 millions €) retraité des éléments n’ayant pas
d’impact en trésorerie et des impacts liés aux cessions. Sont ainsi
retraités les amortissements et dépréciations des immobilisations
(30,2 millions €), les provisions pour risques et charges (-0,6
million €), les provisions liées aux avantages du personnel (0,2
million €), les autres charges et produits sans impact trésorerie
(0,4 million €), et les impacts des cessions (0,2 million €).
Les comptes ont été audités par les commissaires
aux comptes, et examinés par le conseil de surveillance en date du
15 septembre 2020. Le rapport des commissaires aux comptes est en
cours d’émission. Les comptes et la présentation détaillée des
résultats semestriels sont disponibles sur le site
corporate.virbac.com.
Grâce à la mobilisation constante des
équipes Virbac pour la santé animale et la résilience du secteur,
nous observons un chiffre d’affaires au premier semestre
de 478,3 millions €, en progression par rapport à 2019 de
+3,1% (+2,4% hors Sentinel) à taux de change réels et de +5,0% à
taux constants (+4,5% hors Sentinel). Toutes les zones sont en
croissance à fin juin, reflet de la résilience du secteur et
également de stades épidémiques différents en fonction des
géographies. L’Europe et l’Amérique latine tirent la croissance du
semestre à respectivement +5,7% (+5,5% à taux constants) et +1,3%
(+9,3% à taux constants), avec cependant des pays plus affectés par
la crise sanitaire (Royaume-Uni et Italie). La zone Asie-Pacifique
progresse de +0,1% (+2,4% à taux constants), impactée par une
décroissance importante de l’Inde sur la période. Enfin, les
Ėtats-Unis affichent une croissance de +5,8% (+3,1% et -2,8% à taux
constants hors Sentinel), grâce notamment aux ventes de Sentinel et
des gammes dermatologie, hygiène et nutraceutiques. Sur le plan des
espèces, l’activité animaux de compagnie progresse globalement de
+5,0% à taux réels (+5,3% à taux constants et +4,6% hors
Sentinel), essentiellement tirée par la croissance des gammes
antiparasitaires internes et externes et du petfood (anticipation
d’achats précédant les augmentations tarifaires et le confinement
lié au Covid-19), qui compensent le retrait des gammes
antibiotiques et vaccins. Le segment des animaux de production
affiche également une croissance de +1,4% (+5,3% à taux constants),
porté par le secteur des ruminants et l’aquaculture.
Le résultat opérationnel courant avant amortissement des
actifs issus d’acquisitions s’élève à 85,5 millions €, en
forte progression par rapport au premier semestre 2019 (66,9
millions €). Cette amélioration de la performance de 3,5 points
(3,9 points à taux de change constants) en ratio du chiffre
d’affaires, s’explique par trois facteurs principaux : une forte
réduction des dépenses liée à la situation du Covid-19, hors
comptabilisation des éléments exceptionnels sur le premier semestre
de 2019 pour 4,3 millions €, (report de séminaires, congrès,
événements, arrêt des déplacements dans de nombreux pays, report de
projets et réduction des dépenses marketing, etc...), une forte
réduction de nos dépenses R&D liée à des retards et à des
décalages de programmes, et enfin à la bonne tenue de nos ventes et
une amélioration de notre marge brute avec un mix favorable de nos
produits, en particulier une très forte contribution de Sentinel,
dont les prix ont été significativement augmentés au 1er février.
Ces différents éléments favorables sur le premier semestre, ne se
reproduiront pas à l’avenir et joueront même en sens opposé avec
une décroissance du chiffre d’affaires attendue sur le deuxième
semestre (cession Sentinel, ruptures vaccins), et une accélération
de nos dépenses (reprise de l’activité marketing et des programmes
de R&D).
Le résultat net courant (résultat net
consolidé retraité des charges et produits non récurrents et de
l’impôt non courant) s’établit à 53,6 millions €, en
progression de 51,0% par rapport au premier semestre 2019. Cette
amélioration du résultat net courant s’explique par les raisons
données ci-dessus, en particulier la croissance de l’activité et
une très forte maîtrise des coûts, qui viennent compenser la
reconnaissance d’un complément de dépréciation des actifs du vaccin
leishmaniose en raison de l’arrêt définitif de la commercialisation
de ce produit, pour un montant net de 3,3 millions €. Á noter que
le résultat financier reste stable par rapport à la même période de
l’année passée, la diminution de 3,0 millions € du coût de
l’endettement financier net étant neutralisée par des effets de
change défavorables principalement sur le peso chilien, qui s’est
fortement déprécié vis-à-vis de l’euro et du dollar américain.
Le résultat net – Part du
Groupe s’établit à 47,2 millions €, soit une forte hausse
par rapport au premier semestre de l’année précédente (26,4
millions €), tiré par la performance opérationnelle et les éléments
partagés plus haut.
Sur le plan financier, notre
endettement net se situe à 348,2 millions €, en baisse de 20,2
millions € par rapport au 31 décembre 2019 à taux réels, et de 16,7
millions € à taux et périmètre constants. L’absence de versement de
dividendes par Virbac SA au titre du résultat 2019 et un strict
contrôle du besoin en fonds de roulement et des investissements ont
contribué au désendettement. Nous respectons ainsi le ratio
financier (Endettement net/Ebitda), qui ressort à 1,90 versus 4,25
qui était la limite maximale fixée à fin juin 2020 dans le cadre du
covenant financier.
PerspectivesLe secteur de la santé
animale a démontré une relative résilience ces derniers mois, ce
qui a contribué à limiter l’impact à fin juin sur notre activité,
et ce malgré le repli anticipé du deuxième trimestre 2020. Pour
autant, nous avons encore beaucoup d'inconnues sur l’évolution de
la demande dans les pays dans lesquels nous opérons (en particulier
dans les principaux pays comme les États-Unis, l’Inde, et le
Chili), et également sur les situations de stocks à toutes les
étapes de la chaîne de distribution dans les différents canaux. Par
ailleurs, nous faisons face également aux incertitudes liées
à la situation sanitaire actuelle dans certains pays, entrés plus
tardivement en confinement (Brésil, Mexique, Chili, Inde, etc…), et
de possibles résurgences ou deuxièmes vagues de Covid-19 dans les
prochains mois, qui pourraient conduire à une réduction soutenue et
durable de la demande.
Sur le plan des approvisionnements, nous avons
réussi à limiter les impacts sur le semestre. Nous ne pouvons
exclure cependant de possibles tensions à travers le monde sur la
fourniture de certains composants, voire de certains produits sur
la deuxième partie de l’année. Notre filiale indienne (3e filiale
du Groupe) qui s’approvisionne localement, a dû faire face à des
ruptures d’approvisionnement sur le trimestre en raison de la
situation complexe du pays aux plans sanitaire et économique, et
même si la situation s’améliore nous n’anticipons pas un retour à
la normale avant quelques mois.
Sur le plan de la production, nous continuons à
opérer sur nos principaux sites avec des contraintes additionnelles
(mesures sanitaires). Pour autant, nous avons retrouvé pour ces
sites des niveaux d’activité proches de la normale, à l’exception
du Chili, qui fonctionne toujours à environ 80%, en raison du plan
de prévention Covid-19 nécessitant de ralentir la production.
S’agissant de nos stocks, les niveaux d’activité de production,
ralentis et sous contraintes au deuxième trimestre, ne nous
ont pas permis de conserver des stocks de sécurité pour tous nos
produits, et induiront des ruptures sur la deuxième partie de
l’année. Enfin, l’arrêt de plus de deux mois de nos productions
mondiales de vaccins chiens et chats, engendre des ruptures sur le
troisième trimestre qui vont nous impacter sur toute la deuxième
partie de l’année.
Compte tenu de ces éléments et de la résilience
de notre activité, nous anticipons à ce stade un chiffre d’affaires
qui pourrait se situer dans le haut de la fourchette, précédemment
communiquée, de -3% à 0% sur l’année 2020 à périmètre réel (post
cession de Sentinel) et à taux constants. Par ailleurs, sur la base
des taux de change de mi-juillet, nous anticipons un impact
défavorable des changes sur le chiffre d’affaires d’environ 25 à 30
millions € lié à la forte dépréciation des devises de la zone
Amérique latine et Asie-Pacifique. Le ratio de «résultat
opérationnel courant avant amortissement des actifs issus
d’acquisitions» sur «chiffre d’affaires» devrait, quant à lui, se
situer dans une fourchette comprise entre 12% et 13% sur l’année
2020 à périmètre réel et à taux constants.
À noter que la cession des marques Sentinel
intervenue début juillet, pour lesquelles nous continuerons à
fabriquer la présentation Sentinel Spectrum sur notre site
américain de Bridgeton, devrait se traduire par une diminution
d'environ 55 millions US$ du chiffre d'affaires et d’environ 3
points du ratio d'Ebita2 sur chiffre d'affaires sur une base pro
forma en année pleine. Sur l’année 2020, l’impact sur le ratio
d’Ebita sur chiffre d’affaires devrait se limiter à environ 1
point, compte tenu du bon niveau de vente de Sentinel, qui a
représenté un chiffre d’affaires de 39 millions US$ au premier
semestre.
Sur le plan financier, la cession de Sentinel
pour un montant de 410 millions US$, génère un endettement net
négatif. Les lignes tirées en dollars américains ont été
remboursées, et la majeure partie de nos financements, à maturité
2022 pour l'essentiel, ont été conservés pour couvrir d'éventuels
besoins en fonds de roulement, des opérations de croissance externe
ou d'autres projets.
2 Ebita: Current operating profit before
depreciations of assets arising from acquisitions (Résultat
opérationnel courant avant amortissement des actifs issus
d'acquisitions)
PRÉSENTATION ANALYSTES –
VIRBAC
Nous tiendrons une
réunion analystes le jeudi 17 septembre 2020 à 15h00 (heure de
Paris – CET) dans l’Auditorium Vivaldi du Club Laffitte, 54 rue
Laffitte- 75009 Paris (France).
Les participants
pourront arriver 15 minutes avant le début de la réunion.
Un webcast
(audio+slides) est également disponible pour assister à la réunion
via le lien ci-dessous.
Informations pour les
participants:
Lien d’accès au
webcast : https://bit.ly/31AKCjv
Ce lien d’accès est
disponible sur le site corporate.virbac.com, rubrique « communiqués
financiers ». Il permet aux participants d’accéder au webcast en
direct et/ou en archive.
Vous pourrez poser vos
questions au format chat (texte) directement lors du webcast, ou
après visionnage du replay à l’adresse courriel :
finances@virbac.com.
Œuvrer depuis toujours pour la santé
animaleVirbac propose aux vétérinaires, éleveurs et
propriétaires de plus de 100 pays une gamme pratique de produits et
services pour diagnostiquer, prévenir et traiter la majorité des
pathologies tout en améliorant la qualité de vie des animaux. Grâce
à ces solutions innovantes couvrant plus de 50 espèces, Virbac
contribue jour après jour à l’évolution de la santé animale.
Virbac : NYSE Euronext - compartiment A –code
ISIN : FR0000031577 / MNEMO : VIRPDirection financière : tél. 04 92
08 71 32 - finances@virbac.com - corporate.virbac.com
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