Résilience du Groupe face à la pandémie de
COVID-19 :
- Recul du chiffre d’affaires limité à -4,1 % en données
publiées
- Retrait de l’EBITDA ajusté en ligne avec celui du chiffre
d’affaires
- Poursuite du désendettement
Regulatory News
Verallia (Paris:VRLA):
Faits marquants
- Recul de -4,1 % du chiffre d’affaires à 1 275 M€ (-0,9 %
à taux de change et périmètre constants) par rapport au S1
2019
- Au T2 2020, baisse de -9,6 % du chiffre d’affaires à 630
M€ (-5,4 % à taux de change et périmètre constants) par rapport
au T2 2019
- Léger retrait de l’EBITDA ajusté à 299 M€ au S1 2020 par
rapport à 313 M€ au S1 2019
- Marge d’EBITDA ajusté à 23,4 % par rapport à 23,5
% au S1 2019
- Résultat net à 79 M€
- Amélioration du ratio d’endettement à 2,5x l’EBITDA ajusté
des 12 derniers mois contre 2,6x au 31 décembre 2019
- Dividende payé en actions pour 87 % des actionnaires
permettant de limiter à 13 M€ l’impact sur la trésorerie en
juillet
- Plan de transformation en France afin d’adapter
l’organisation aux changements de marché et améliorer sa
compétitivité
« Malgré l’impact attendu de la pandémie de COVID-19 sur
l’activité au deuxième trimestre, Verallia a confirmé sa résilience
en affichant sur le semestre un recul contenu de son chiffre
d’affaires et un léger retrait de sa marge d’EBITDA ajusté, tout en
poursuivant son désendettement. Cette performance reflète notre
agilité et notre discipline tant en termes de gestion des coûts que
d’efficacité industrielle. Je tiens de nouveau à remercier
l’ensemble de nos équipes pour leur mobilisation tout au long de la
crise qui nous a permis de continuer à livrer nos clients dont le
rôle est essentiel dans toute la chaîne alimentaire. Enfin, nous
adaptons en permanence les mesures nécessaires afin de garantir la
sécurité et la santé de nos équipes.» a commenté Michel
Giannuzzi, PDG de Verallia.
Chiffre d’affaires
Répartition du chiffre d’affaires par zone
géographique
En millions d'euros
S1 2020
S1 2019
Variation en %
Dont croissance
organique (i)
Europe du Sud et de l’Ouest
880,3
928,3
-5,2 %
-5,2 %
Europe du Nord et de l’Est
283,3
274,7
+3,1 %
+3,4 %
Amérique latine
111,0
126,4
-12,2 %
+20,8 %
Total Groupe
1 274,6
1 329,4
-4,1 %
-0,9 %
(i) Croissance du chiffre d’affaires à taux de change et à
périmètre constants. Les revenus à taux de change constants sont
calculés en appliquant les mêmes taux de change aux indicateurs
financiers présentés dans les deux périodes faisant l’objet de
comparaisons (en appliquant les taux de la période précédente aux
indicateurs de la période en cours).
Verallia a réalisé sur le premier semestre 2020 un chiffre
d’affaires de 1 275 M€, en recul de -4,1 % en données
publiées par rapport à la même période de l’exercice
précédent.
L’impact de l’effet de change s’établit à -3,2 % sur le
premier semestre (-42 M€), principalement lié à la dépréciation des
monnaies en Amérique latine.
A taux de change et périmètre constants, le chiffre
d’affaires a reculé de -0,9 % sur le premier semestre de
l’année (et de -2,7 % hors Argentine), avec une baisse organique
marquée de -5,4 % au deuxième trimestre (-7,9 % de baisse des
volumes vendus), les impacts de la crise du COVID-19 se faisant
pleinement ressentir. Pour rappel la croissance organique s’élevait
à +4,0 % sur le premier trimestre de l’année 2020. Après avoir
affiché une légère hausse sur le premier trimestre, les volumes
vendus ont reculé comme anticipé sur le deuxième trimestre,
principalement sur les mois d’avril et mai. Les hausses de prix de
vente ont été accentuées par l’Argentine.
Par ailleurs le mix s’est dégradé sur le semestre principalement
à cause de la France, suite à la baisse des volumes vendus dans les
vins pétillants et spiritueux ainsi qu’au report de certains
consommateurs vers des produits moins premium.
Par zone géographique, le chiffre d’affaires du semestre se
répartit comme suit :
- L’Europe du Sud et de l’Ouest (SWE
comprenant la France, l’Espagne, le Portugal et l’Italie) affiche
un chiffre d’affaires en baisse de -5,2 % en données publiées et à
taux de change et périmètre constants. L’ensemble des pays de la
zone ont vu leur chiffre d’affaires reculer sur le semestre, mais
plus notablement la France plus exposée aux produits premium. Le
dynamisme des pots alimentaires dans tous les pays n’a pas suffi à
compenser la baisse des autres catégories. Les vins pétillants et
les spiritueux ont le plus souffert, fortement pénalisés par la
fermeture des HRC (Hôtels, Restaurants et Cafés).
- En Europe du Nord et de l’Est (NEE
comprenant l’Allemagne, la Russie, l’Ukraine et la Pologne), le
chiffre d’affaires en données publiées a progressé de +3,1 % et de
+3,4 % à taux de change et périmètre constants. Le dynamisme des
pots et des boissons non alcoolisées observé au premier trimestre
s’est poursuivi sur le second trimestre. La baisse des volumes,
notamment en Europe de l’Est, a été compensée par les hausses de
prix de vente mises en place pour contrebalancer l’inflation des
coûts.
- En Amérique latine (comprenant le
Brésil, l’Argentine et le Chili), le chiffre d’affaires a reculé de
-12,2 % en données publiées mais a affiché une croissance de +20,8
% hors effets des taux de change (+5,0 % hors Argentine). Les
volumes sur le vin tranquille ont progressé sur le semestre en
Argentine et au Chili compensant un marché brésilien en
ralentissement depuis la fin du T1. Par ailleurs, les hausses de
prix de vente se sont poursuivies, en particulier en Argentine, où
la politique de prix reste très dynamique dans un contexte qui
demeure fortement inflationniste.
EBITDA ajusté
Répartition de l’EBITDA ajusté par zone géographique
En millions d'euros
S1 2020
S1 2019
Europe du Sud et de
l’Ouest
EBITDA ajusté (i)
195,8
219,8
Marge d’EBITDA ajusté
22,2 %
23,7 %
Europe du Nord et de
l’Est
EBITDA ajusté (i)
68,9
59,9
Marge d’EBITDA ajusté
24,3 %
21,8 %
Amérique latine
EBITDA ajusté (i)
33,9
33,1
Marge d’EBITDA ajusté
30,6 %
26,2 %
Total Groupe
EBITDA ajusté (i)
298,7
312,8
Marge d’EBITDA ajusté
23,4 %
23,5 %
(i) L’EBITDA ajusté est calculé sur la base du résultat
opérationnel retraité des dépréciations et amortissements, des
coûts liés aux restructurations, des coûts liés aux acquisitions et
M&A, des effets d’hyperinflation, des plans d’actionnariat du
management, des effets liés aux cessions et risques filiales, des
frais de fermeture de sites et autres éléments.
L’EBITDA ajusté affiche un retrait de -4,5 % (quasiment
stable à taux de change et périmètre constants) pour atteindre
299 M€, à comparer à un EBITDA ajusté de 313 M€ au S1 2019.
L’effet défavorable des taux de change s’est élevé à -13 M€
sur le semestre, exclusivement imputable à la dépréciation des
monnaies en Amérique latine. L’« Activité » (définie dans le
glossaire en annexe) ressort fortement négative à -26 M€ et
correspond à la baisse des volumes vendus par rapport au S1 2019
partiellement compensée par un moindre déstockage. Cette moindre
baisse des stocks est principalement liée à l’arrêt pour réparation
d’un seul four au S1 2020 contre cinq au S1 2019. Au S2 2020, six
arrêts de fours pour réparation interviendront contre aucun l’année
dernière.
La marge d’EBITDA ajusté est en léger retrait à 23,4
%, à comparer à 23,5 % au S1 2019. Par trimestre, on notera que
la marge s’est maintenue à 23,4 % au T2 2020, à comparer à 23,5 %
au T1 2020 et à 24,5 % au T2 2019. Malgré la crise du COVID-19 qui
a affecté les ventes, la marge d’EBITDA ajusté a résisté tout
d’abord grâce à un spread1 positif et au déploiement continu du
plan d’amélioration de la performance industrielle (Performance
Action Plan (PAP)). Ce dernier a conduit à une réduction nette des
coûts de production cash de 19 M€.
Par zone géographique, l’EBITDA ajusté se répartit de la manière
suivante :
- L’Europe du Sud et de l’Ouest
affiche un EBITDA ajusté de 196 M€ vs. 220 M€ au S1 2019 et une
marge de 22,2 % contre 23,7 % au S1 2019. Ce recul de marge est lié
à la France qui a subi la plus forte baisse des ventes et la
dégradation du mix produit la plus importante, notamment à travers
le recul des ventes premium. L’Espagne, le Portugal et l’Italie ont
fait preuve de résilience sur le semestre, en affichant un EBITDA
ajusté stable.
- En Europe du Nord et de l’Est,
l’EBITDA ajusté a atteint 69 M€, portant sa marge à 24,3 %, contre
21,8 % au S1 2019. Cette augmentation de marge résulte
principalement de hausses de prix de vente notamment en Europe de
l’Est, qui compensent le retrait des volumes ainsi que d’une
amélioration de la performance industrielle.
- En Amérique latine, l’EBITDA
ajusté s’est élevé à 34 M€, atteignant une marge de 30,6 % comparée
à 26,2 % au S1 2019. Cette amélioration de la marge est à attribuer
à la bonne performance des trois piliers de Verallia : volumes,
spread positif et performance industrielle, dans un contexte
macro-économique toujours défavorable en Argentine et en
dégradation au Brésil.
L’augmentation du résultat net à 79 M€ résulte
principalement de l’amélioration du résultat financier et ce malgré
une diminution du résultat opérationnel, impacté par les charges de
restructuration intervenues sur le semestre.
Les dépenses d’investissement enregistrées se sont
élevées à 92 M€, contre 97 M€ au S1 2019. Ces investissements sont
constitués de 64 M€ d’investissements récurrents (soit 5,1 % du
chiffre d’affaires consolidé), vs. 89 M€ au S1 2019 et 27 M€
d’investissements stratégiques (vs. 9 M€ au S1 2019) correspondant
principalement aux nouveaux fours en Italie (Villa Poma) et en
Espagne (Azuqueca), dont les démarrages auront lieu en fonction des
besoins de marché. En 2019, la majorité des rénovations de fours a
eu lieu au premier semestre tandis qu’en 2020, elles interviendront
au deuxième semestre. Comme anticipé, l’impact des décaissements a
été significativement supérieur sur le S1 2020, par rapport au S1
2019.
Le cash-flow des opérations2 du semestre s’est élevé à
138 M€ par rapport à 196 M€ au S1 2019. Ce recul s’explique par la
baisse de l’EBITDA ajusté et l’augmentation attendue des
décaissements liés aux investissements notamment stratégiques. Par
ailleurs le besoin en fonds de roulement a été bien géré, en recul
en nombre de jours de ventes.
Capacité de
désendettement
Au cours du premier semestre de l’année, Verallia a poursuivi
son désendettement. La dette nette a ainsi atteint 1
476 M€ à fin juin 2020, soit 2,5x l’EBITDA ajusté des
12 derniers mois, en baisse par rapport à 2,6x au 31 décembre
2019 et 2,9x à fin juin 2019 (proforma hors prêt d’actionnaires).
Ce ratio d’endettement reste très inférieur au plafond de 5,0x
l’EBITDA ajusté autorisé dans la documentation financière de
Verallia. Le pourcentage de conversion en cash demeure à un
niveau élevé de 69 %. Par ailleurs, Verallia bénéficie d’une
forte liquidité3 de 899 M€ au 30 juin 2020.
Résultats des votes de l’Assemblée
Générale et de l’option de paiement du dividende 2019 en actions
nouvelles
Réunissant un quorum de plus de 90 %, l’Assemblée Générale des
actionnaires de la Société réunie le 10 juin 2020 a adopté, avec
des taux d’approbation supérieurs à 90 %, toutes les résolutions
soumises à son vote.
Cette Assemblée Générale a entre autres approuvé le versement
d’un dividende de 0,85€ par action et décidé de proposer à chaque
actionnaire, au titre du paiement du dividende de l’exercice clos
le 31 décembre 2019, une option entre le paiement du dividende en
numéraire ou en actions nouvelles de la Société, chacun de ces
choix étant exclusif de l’autre. Le prix d’émission de chaque
action nouvelle remise en paiement du dividende a été fixé à
22,94€, soit 95,02 % de la moyenne des premiers cours cotés de
l’action Verallia sur Euronext Paris lors des 20 séances de bourse
ayant précédé le jour de l’Assemblée Générale, diminuée du montant
net du dividende, arrondi au centime d’euro immédiatement
supérieur. Les actionnaires ayant choisi le paiement du dividende
en actions représentent 87 % du capital social de la Société ;
Apollo4, Brasil Warrant Administração de Bens e Empresas S.A.5,
Bpifrance Participations et le FCPE Verallia, principaux
actionnaires de la Société, ont opté pour un paiement du dividende
en actions.
Projet de transformation en
France
Verallia a annoncé un projet de transformation en France afin
d’ajuster sa capacité de production et d’améliorer sa performance
industrielle pour répondre aux évolutions du marché français (recul
du marché domestique des vins tranquilles, concurrence des
importations de la part de verriers étrangers plus compétitifs
opérant dans les pays limitrophes ou ralentissement récent des
exportations) en adaptant son organisation. Ce projet inclut la
non-reconstruction d’un des trois fours du site de Cognac qui
arrive en fin de vie en fin d’année et fabrique essentiellement des
bouteilles pour le marché du vin. De nouvelles organisations
industrielles par flux permettant une meilleure responsabilisation
et efficience industrielle devraient être déployées sur les sept
usines de Verallia en France. Celles-ci ont été déjà implantées
avec succès dans les autres pays européens du Groupe. Ce plan
privilégie des départs volontaires, que ce soit dans le cadre d’un
Plan de Départs Volontaires, de Cessations Anticipées d’Activité,
ou d’autres mesures spécifiques pour certaines catégories de
personnels. Environ 150 suppressions de postes seraient envisagées
pour les sept usines de Verallia en France. Les procédures
d’information-consultation des instances représentatives du
personnel suivent leur cours.
Succès de l’offre d’actionnariat
salarié 2020
Près de 3 300 salariés (soit 42 % des personnes éligibles dans
le monde), ont participé à la cinquième offre d'actionnariat
salarié du Groupe (première offre depuis l'entrée en bourse de
Verallia en octobre 2019) à un prix de souscription unitaire de
18,87€6. En France, l’opération a remporté une forte adhésion, avec
une souscription de près de 77 % des salariés éligibles.
L’investissement total des salariés du Groupe (incluant
l’abondement de l’entreprise) s’élève à 20 M€. A l’issue de cette
offre, les salariés actionnaires détiennent, en direct et par
l’intermédiaire du FCPE Verallia, 3,3 % du capital de Verallia et
le taux de salariés actionnaires s’élève à environ 37 %.
Perspectives 2020 et moyen
terme
Le contexte critique lié à la pandémie de COVID-19 et
l’incertitude persistante liée à la durée de la crise avaient
contraint le Groupe à retirer ses objectifs 2020 et rendent
toujours délicat l’exercice de prévision financière sur l’année
2020. Le Groupe estime néanmoins que le deuxième trimestre 2020
devrait constituer un point bas en termes de volumes de vente et
que les trimestres suivants devraient afficher une dynamique de
volumes plus favorable.
Sur l’année 2020, les volumes devraient être en recul
d’environ -5 % par rapport à 2019. Dans cette hypothèse, l’EBITDA
ajusté attendu pour cette année devrait se situer légèrement
au-dessus de celui de 2018, qui s’établissait à 543 M€.
Les réparations de fours qui avaient été planifiées au second
semestre 2020 seront étendues dans le temps afin de baisser de
manière proactive le niveau des inventaires. Cela conduira à un
déstockage pénalisant certes l’EBITDA sur le semestre mais
permettant de mieux positionner le Groupe pour une reprise en 2021
tout en étant bénéfique à la trésorerie dès cette année.
De plus, le Groupe poursuivra son désendettement en 2020
après le versement des dividendes.
Par ailleurs, Verallia poursuit ses mesures de variabilisation
des coûts, de suivi très précis du besoin en fonds de roulement et
d’amélioration de la chaîne d’approvisionnement pour mieux servir
ses clients. Enfin tous les investissements restent sous contrôle
et les investissements récurrents seront maintenus à hauteur
d’environ 8 % du chiffre d’affaires consolidé annuel.
En ce qui concerne les objectifs financiers moyen terme
(2020-2022) annoncés lors de l’introduction en bourse,
Verallia considère qu’ils restent pertinents à l’exception de celui
concernant un taux de croissance organique annuel moyen (TCAM) du
chiffre d’affaires consolidé compris entre 3 % et 5 % sur la
période 2020-2022 compte tenu i) de l’impact négatif du COVID-19
sur les volumes de ventes en 2020 et ii) d’une hausse de prix de
vente attendue plus faible dans un contexte d’inflation des coûts
de production plus modérée qu’anticipé initialement.
Verallia confirme donc les autres objectifs financiers, à
savoir :
- Une marge d’EBITDA ajusté supérieure à 25 % en 2022,
grâce principalement à (i) la croissance des volumes de ventes et
l’amélioration du levier opérationnel associé, (ii) la poursuite de
sa politique de prix dynamique visant à compenser la hausse des
coûts et (iii) la poursuite de la mise en œuvre du plan
d’amélioration de la performance industrielle et de la réduction
des coûts de production ;
- La poursuite de sa politique d’investissement disciplinée
visant à maintenir les investissements récurrents7 autour de 8 % de
son chiffre d’affaires consolidé annuel ;
- Un ratio d’endettement financier net/EBITDA ajusté compris
entre 2x et 3x ;
- La distribution d’un dividende d’un montant annuel supérieur
à 40 % de son résultat net consolidé, avec au minimum un
montant annuel de 100 M€, sous réserve d’approbation par
l’Assemblée Générale des actionnaires de Verallia.
À propos de Verallia - Verallia est le leader européen et
le troisième producteur mondial de l’emballage en verre pour les
boissons et les produits alimentaires, et offre des solutions
innovantes, personnalisées et respectueuses de l’environnement.
Le Groupe a réalisé 2,6 milliards d’euros de chiffre d’affaires
en 2019, avec une production de 16 milliards de bouteilles et pots
en verre. Verallia emploie environ 10 000 collaborateurs et dispose
de 32 usines verrières dans 11 pays.
Verallia est coté sur le compartiment A du marché réglementé
d'Euronext Paris (Ticker : VRLA – ISIN : FR0013447729) et figure
dans les indices suivants : CAC Mid 60, CAC Mid & Small et CAC
All-Tradable.
Pour plus d’informations : www.verallia.com
Les états financiers consolidés du groupe Verallia pour
l’exercice clos le 30 juin 2020, dont les Commissaires aux comptes
du Groupe ont fait un examen limité, ont été arrêtés par le Conseil
d’Administration le 30 juillet 2020 et seront disponibles sur
www.verallia.com.
Une conférence analystes aura lieu le jeudi 30 juillet 2020 à
18h00, heure de Paris, par un service de webcast audio (en direct
puis en différé) et la présentation des résultats sera disponible
sur www.verallia.com.
Calendrier financier
- 29 octobre 2020 : résultats
financiers du T3 2020 - Communiqué de presse après bourse et
conférence téléphonique le soir même.
Avertissement
Certaines informations incluses dans le présent communiqué de
presse ne constituent pas des données historiques mais sont des
déclarations prospectives. Ces déclarations prospectives sont
fondées sur des estimations, des prévisions et des hypothèses en ce
inclus, notamment, des hypothèses concernant la stratégie présente
et future de Verallia et l’environnement économique dans lequel
Verallia exerce ses activités. Elles impliquent des risques connus
et inconnus, des incertitudes et d’autres facteurs, qui peuvent
avoir pour conséquence une différence significative entre la
performance et les résultats réels de Verallia et ceux présentés
explicitement ou implicitement dans ces déclarations prospectives.
Ces risques et incertitudes incluent ceux détaillés et identifiés
au Chapitre 3 « Facteurs de risques » du document d’enregistrement universel approuvé par l’AMF le
29 avril 2020 sous le numéro R. 20-006, disponible sur
le site de la Société (www.verallia.com) et celui de l'AMF
(www.amf-france.org). Ces déclarations et informations prospectives
ne constituent pas des garanties de performances futures.
Ces déclarations prospectives ne sont valables qu’à la date du
présent communiqué de presse et Verallia décline expressément toute
obligation ou engagement de publier une mise à jour ou une révision
des déclarations prospectives incluses dans le présent communiqué
de presse afin de refléter des changements dans les hypothèses,
évènements, conditions ou circonstances sur lesquels sont fondées
ces déclarations prospectives. Les déclarations prospectives
contenues dans le présent communiqué de presse sont établies
uniquement à des fins illustratives.
Le présent communiqué de presse inclut uniquement des
informations résumées et ne prétend pas être exhaustive. Aucune
garantie n'est donnée quant à l'exactitude et l’exhaustivité de
l’information ou des opinions contenues dans le présent communiqué
de presse.
Certaines informations financières contenues dans le présent
communiqué de presse ne sont pas directement extraites des systèmes
comptables de Verallia et ne sont pas des données IFRS. Elles n’ont
pas été revues ou vérifiées par les commissaires aux comptes de
Verallia.
Le présent communiqué de presse ne contient pas et ne constitue
pas une offre de vente de valeurs mobilières, ni une invitation ou
une incitation d’investissement dans des valeurs mobilières en
France, aux Etats-Unis ou dans toute autre juridiction.
ANNEXES
Résultats semestriels
En millions d'euros
S1 2020
S1 2019
Chiffre d'affaires
1 274,6
1 329,4
Croissance reportée
-4,1 %
Croissance organique
-0,9 %
dont Europe du Sud et de l’Ouest
880,3
928,3
dont Europe du Nord et de l’Est
283,3
274,7
dont Amérique latine
111,0
126,4
Coût des ventes
(1 002,9)
(1 057,4)
Frais commerciaux, généraux et
administratifs
(80,1)
(77,9)
Eléments liés aux acquisitions
(30,4)
(30,8)
Autres produits et charges
opérationnels
(27,1)
(4,2)
Résultat opérationnel
134,1
159,1
Résultat financier
(19,5)
(54,8)
Résultat avant impôts
114,6
104,3
Impôt sur le résultat
(35,3)
(33,1)
Quote-part du résultat net des entreprises
associées
0,0
0,5
Résultat net
79,3
71,7
EBITDA ajusté (i)
298,7
312,8
Marge Groupe
23,4 %
23,5 %
dont Europe du Sud et de l’Ouest
195,8
219,8
Marge Europe du Sud et de l’Ouest
22,2 %
23,7 %
dont Europe du Nord et de l’Est
68,9
59,9
Marge Europe du Nord et de l’Est
24,3 %
21,8 %
dont Amérique latine
33,9
33,1
Marge Amérique latine
30,6 %
26,2 %
Dette nette à fin juin (ii)
1 475,7
1 689,5
EBITDA ajusté sur les 12 derniers
mois
601
591
Dette nette / EBITDA ajusté des 12
derniers mois
2,5x
2,9x
Capex totaux (iii)
91,5
97,4
Cash conversion (iv)
69,4 %
68,8 %
Variation du besoin en fonds de roulement
opérationnel
(69,0)
(19,6)
Cash-Flow des opérations (v)
138,2
195,7
Investissements stratégiques
(vi)
27,2
8,9
Investissements récurrents
(vii)
64,4
88,5
(i) L’EBITDA ajusté est calculé sur la base du résultat
opérationnel retraité des dépréciations et amortissements, des
coûts liés aux restructurations, des coûts liés aux acquisitions et
M&A, des effets d’hyperinflation, des plans d’actionnariat du
management, des effets liés aux cessions et risques filiales, des
frais de fermeture de sites et autres éléments. (ii) Excluant le
prêt d’actionnaires entre Verallia SA et Horizon Intermediate
Holdings (l’ancienne société-mère de Verallia) pour 2019. (iii) Ces
Capex représentent les achats d’immobilisations corporelles et
incorporelles nécessaires pour maintenir la valeur d’un actif et/ou
s’adapter aux demandes du marché ainsi qu’aux contraintes
environnementales, de santé et de sécurité ; ou pour augmenter les
capacités du Groupe. L’acquisition de titres en est exclue. (iv) Le
cash conversion est défini comme l’EBITDA ajusté diminué des capex,
rapporté à l’EBITDA ajusté. (v) Le cash-flow des opérations
représente l’EBITDA ajusté diminué des Capex, auquel est ajoutée la
variation du besoin en fonds de roulement opérationnel incluant la
variation des dettes envers les fournisseurs d’immobilisations.
(vi) Les investissements stratégiques représentent les acquisitions
stratégiques d’actifs qui augmentent les capacités du Groupe ou son
périmètre de manière significative (par exemple, acquisition
d’usines ou équivalent, investissements « greenfield » ou «
brownfield »), incluant la construction de nouveaux fours
additionnels. (vii) Les investissements récurrents représentent les
achats d’immobilisations corporelles et incorporelles nécessaires
pour maintenir la valeur d’un actif et/ou s’adapter aux demandes du
marché ainsi qu’aux contraintes environnementales, de santé et de
sécurité. Ils incluent principalement les rénovations de fours et
la maintenance des machines IS.
Évolution du chiffre d’affaires par
nature en millions d’euros sur S1 2020
En millions d'euros
Chiffre d'affaires S1 2019
1 329,4
Volumes
-56,3
Prix/Mix
+43,7
Taux de change
-42,1
Chiffre d'affaires S1 2020
1 274,6
Évolution de l’EBITDA ajusté par nature
en millions d’euros sur S1 2020
En millions d'euros
EBITDA ajusté S1 2019 (i)
312,8
Contribution de l’activité
-26,0
Spread Prix / Coûts
+16,7
Productivité nette (ii)
+19,3
Taux de change
-13,2
Autres
-10,8
EBITDA ajusté S1 2020 (i)
298,7
(i) L’EBITDA ajusté est calculé sur la base du résultat
opérationnel retraité des dépréciations et amortissements, des
coûts liés aux restructurations, des coûts liés aux acquisitions et
M&A, des effets d’hyperinflation, des plans d’actionnariat du
management, des effets liés aux cessions et risques filiales, des
frais de fermeture de sites et autres éléments. (ii) Impact du
Performance Action Plan (« PAP ») à hauteur de 26 M€.
Tableau de passage du résultat
opérationnel vers l’EBITDA ajusté sur le semestre
En millions d'euros
S1 2020
S1 2019
Résultat opérationnel
134,1
159,1
Amortissements et dépréciations (i)
139,6
141,2
Coûts de restructuration (ii)
19,1
1,9
Coûts d'acquisition, M&A
0,0
0,0
IAS 29 Hyperinflation (Argentine)
(iii)
0,7
(0,3)
Plan d’actionnariat du management et coûts
associés
1,8
5,4
Cessions et risques filiales
0,0
0,0
Fermeture du site de Sao Paulo
(Brésil)
0,0
1,6
Autres
3,4
4,1
EBITDA ajusté
298,7
312,8
(i) Inclut les amortissements liés aux immobilisations
incorporelles et corporelles, les amortissements des
immobilisations incorporelles acquises par le biais de
regroupements d’entreprise et les dépréciations d’immobilisations
corporelles, incluant celles relatives au plan de transformation
mis en œuvre en France.
(ii) Correspond principalement au projet de transformation en
France.
(iii) Le Groupe applique la norme IAS 29 (Hyperinflation) depuis
le 2ème semestre 2018.
Tableau de passage de l’EBITDA ajusté à
la cash conversion sur le semestre
En millions d'euros
S1 2020
S1 2019
EBITDA ajusté
298,7
312,8
Capex
(91,5)
(97,4)
Cash flows
207,2
215,3
Cash conversion
69,4 %
68,8 %
L’EBITDA ajusté et la Cash conversion constituent des
indicateurs alternatifs de performance au sens de la position AMF
n°2015-12.
L’EBITDA ajusté et la Cash conversion ne sont pas des agrégats
comptables standardisés répondant à une définition unique
généralement acceptée par les normes IFRS. Ils ne doivent pas être
considérés comme un substitut au résultat opérationnel, aux flux de
trésorerie provenant de l’activité opérationnelle qui constituent
des mesures définies par les IFRS ou encore à une mesure de
liquidité. D’autres émetteurs pourraient calculer l’EBITDA ajusté
et la Cash conversion de façon différente par rapport à la
définition retenue par le Groupe.
Comparaison entre le premier et le
deuxième trimestre 2020
En millions d'euros
T1
T2
2020
2019
2020
2019
Chiffre d’affaires
644,8
632,9
629,9
696,4
Croissance reportée
+1,9 %
-9,6 %
Croissance organique
+4,0 %
-5,4 %
EBITDA ajusté
151,3
142,0
147,4
170,8
Marge d’EBITDA ajusté
23,5 %
22,4 %
23,4 %
24,5 %
IAS 29 : Hyperinflation en
Argentine
Depuis le 2ème semestre 2018, le Groupe applique la norme IAS 29
en Argentine. L’application de cette norme impose la réévaluation
des actifs et passifs non monétaires et du compte de résultat pour
refléter les modifications de pouvoir d’achat dans la monnaie
locale. Ces réévaluations peuvent conduire à un profit ou une perte
sur la position monétaire nette intégrée au résultat financier.
De plus, les éléments financiers de la filiale argentine sont
convertis en euro au taux de change de clôture de la période
concernée.
Sur le premier semestre de 2020, l’impact net sur le chiffre
d’affaires est de -2,5 M€. L’impact de l’hyperinflation est exclu
de l’EBITDA ajusté consolidé tel que présenté dans le « tableau de
passage du résultat opérationnel vers l’EBITDA ajusté ».
Compte de résultat
consolidé
En millions d'euros
S1 2020
S1 2019
Chiffre d'affaires
1 274,6
1 329,4
Coût des ventes
(1 002,9)
(1 057,4)
Frais commerciaux, généraux et
administratifs
(80,1)
(77,9)
Eléments liés aux
acquisitions
(30,4)
(30,8)
Autres produits et charges
opérationnels
(27,1)
(4,2)
Résultat opérationnel
134,1
159,1
Résultat financier
(19,5)
(54,8)
Résultat avant impôts
114,6
104,3
Impôt sur le résultat
(35,3)
(33,1)
Quote-part du résultat net des
entreprises associées
0,0
0,5
Résultat net
79,3
71,7
Attribuables aux actionnaires de
la société
76,0
67,7
Attribuables aux intérêts ne
donnant pas le contrôle
3,3
4,0
Résultat de base par action (en
€)
0,64
0,59
Résultat dilué par action (en
€)
0,64
0,59
Bilan consolidé
En millions d'euros
30 juin 2020
31 Déc. 2019
ACTIFS
Goodwill
531,7
550,9
Autres immobilisations incorporelles
461,1
499,2
Immobilisations corporelles
1 234,2
1 299,3
Participations dans des entreprises
associées
0,6
0,6
Impôt différé
37,5
42,3
Autres actifs non courants
34,7
37,5
Actifs non courants
2 299,8
2 429,8
Stocks
442,0
455,2
Créances clients et autres actifs
courants
184,1
178,9
Créances d'impôts exigibles
14,3
21,0
Trésorerie et équivalents de
trésorerie
388,2
219,2
Actifs courants
1 028,6
874,3
Total Actifs
3 328,4
3 304,1
PASSIFS
Capital social
403,8
400,2
Réserves consolidées
(100,6)
(14,0)
Capitaux propres attribuables aux
actionnaires
303,2
386,2
Intérêts ne donnant pas le contrôle
35,6
33,4
Capitaux propres
338,8
419,6
Dette financière et dérivés non
courants
1 767,1
1 584,0
Provisions pour retraites et avantages
assimilés
128,8
133,0
Impôt différé
153,1
166,6
Provisions et autres passifs financiers
non-courants
40,5
43,1
Passifs non-courants
2 089,5
1 926,7
Dette financière et dérivés courants
98,8
225,9
Part à court terme des provisions et
autres passifs financiers non-courants
68,3
51,9
Dettes fournisseurs
350,1
383,6
Passifs d'impôts exigibles
33,5
19,3
Autres passifs courants
349,4
277,1
Passifs courants
900,1
957,8
Total Capitaux propres et
passifs
3 328,4
3 304,1
Tableau des flux de trésorerie
consolidé
En millions d'euros
S1 2020
S1 2019
Résultat net
79,3
71,7
Quote-part du résultat net des entreprises
associées, déduction faite des dividendes reçus
-
(0,5)
Amortissements et pertes de valeur des
actifs
139,6
141,2
Gains et pertes sur cession d'actifs
2,2
(1,8)
Charges d'intérêts des dettes
financières
18,6
39,4
Gains et pertes de change latent
0,2
-
Profit/perte sur la situation monétaire
nette (IAS 29 - Hyperinflation)
2,0
3,2
Gains et pertes non réalisés découlant de
variations de la juste valeur de dérivés
(0,8)
2,6
Variations des stocks
4,9
43,7
Variations des créances clients, dettes
fournisseurs et des autres débiteurs et créditeurs
(23,4)
(66,4)
Charge d'impôt exigible
40,0
41,3
Impôts payés
(16,5)
(27,2)
Variations d'impôts différés et des
provisions
13,8
(9,2)
Flux net de trésorerie liés aux
activités opérationnelles
259,9
237,9
Acquisition d'immobilisations corporelles
et d'immobilisations incorporelles
(91,5)
(97,4)
Augmentation (Diminution) des dettes sur
immobilisations
(50,4)
(11,7)
Acquisitions de filiales, déduction faite
de la trésorerie acquise
1,0
(1,8)
Paiement différé lié à une acquisition de
filiale
-
-
Investissements
(140,9)
(110,9)
Cessions d'immobilisations corporelles,
incorporelles dont frais connexes
(0,5)
2,7
Cession titres mis en équivalence
-
-
Cessions
(0,5)
2,7
Augmentation des prêts, des dépôts et des
prêts à court terme
(1,6)
(1,8)
Diminution des prêts, des dépôts et des
prêts à court terme
0,7
6,5
Variations des prêts et des
dépôts
(0,9)
4,7
Flux net de trésorerie liés aux
activités d'investissement
(142,3)
(103,5)
Augmentation (Réduction) de capital
20,1
-
Transactions avec les
actionnaires
20,1
-
Augmentations de capital des filiales
souscrites par des tiers
-
7,2
Dividendes versés aux actionnaires
minoritaires par les sociétés consolidées
(0,6)
(3,0)
Transactions avec les intérêts ne
donnant pas le contrôle
(0,6)
4,2
Augmentation (Diminution) des découverts
bancaires et autre dette à court terme
(129,9)
51,1
Augmentation de la dette à long terme
201,2
9,6
Diminution de la dette à long terme
(13,1)
(181,9)
Intérêts financiers payés
(13,4)
(37,4)
Variations de la dette brute
44,8
(158,6)
Flux net de trésorerie liés aux
activités de financement
64,3
(154,4)
Augmentation (Diminution) de la
trésorerie et équivalents de trésorerie
181,9
(20,0)
Incidence des variations du taux de change
sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie
(12,9)
(1,2)
Incidence des variations de la juste
valeur sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie
-
-
Trésorerie et équivalents de trésorerie
au début de l'exercice
219,2
262,1
Trésorerie et équivalents de trésorerie
à la clôture de l'exercice
388,2
240,8
GLOSSAIRE
Activité : correspond à la somme de
la variation de volumes plus ou moins l’évolution de la variation
des stocks.
Croissance organique : correspond à
la croissance du chiffre d’affaires à taux de change et à périmètre
constants. Les revenus à taux de change constants sont calculés en
appliquant les mêmes taux de change aux indicateurs financiers
présentés dans les deux périodes faisant l’objet de comparaisons
(en appliquant les taux de la période précédente aux indicateurs de
la période en cours).
EBITDA ajusté : L’EBITDA ajusté est
un indicateur non défini par les normes IFRS. Il s’agit d’un
indicateur de suivi de la performance sous-jacente des activités
après retraitement de certaines charges et/ou produits à caractère
non récurrents ou de nature à fausser la lecture de la performance
de l’entreprise. L’EBITDA ajusté est calculé sur la base du
résultat opérationnel retraité des dépréciations et amortissements,
des coûts liés aux restructurations, des coûts liés aux
acquisitions et M&A, des effets d’hyperinflation, des plans
d’actionnariat du management, des effets liés aux cessions et
risques filiales, des frais de fermeture de sites et autres
éléments.
Capex : ou dépenses
d’investissement, représentent les achats d’immobilisations
corporelles et incorporelles nécessaires pour maintenir la valeur
d’un actif et/ou s’adapter aux demandes du marché ainsi qu’aux
contraintes environnementales, de santé et de sécurité ; ou pour
augmenter les capacités du Groupe. L’acquisition de titres en est
exclue.
Investissements récurrents : Les
Capex récurrents représentent les achats d’immobilisations
corporelles et incorporelles nécessaires pour maintenir la valeur
d’un actif et/ou s’adapter aux demandes du marché ainsi qu’aux
contraintes environnementales, de santé et de sécurité. Ils
incluent principalement les rénovations de fours et la maintenance
des machines IS.
Investissements stratégiques : Les
investissements stratégiques représentent les acquisitions
stratégiques d’actifs qui accroissent les capacités du Groupe ou
son périmètre de manière significative (par exemple, acquisition
d’usines ou équivalent, investissements « greenfield » ou «
brownfield »), incluant la construction de nouveaux fours
additionnels.
Cash conversion : est défini comme
les cash flows rapportés à l’EBITDA ajusté. Les cash flows sont
définis comme l’EBITDA ajusté diminué des Capex.
Le segment Europe du Sud et de
l’Ouest comprend les sites de production localisés en
France, Espagne, Portugal et Italie. Il est également désigné par
l’abréviation « SWE ».
Le segment Europe du Nord et de
l’Est comprend les sites de production localisés en
Allemagne, Russie, Ukraine et Pologne. Il est également désigné par
l’abréviation « NEE ».
Le segment Amérique latine comprend
les sites de production localisés au Brésil, en Argentine et au
Chili.
Liquidité : calculée comme la
trésorerie disponible + la ligne de crédit renouvelable non tirée –
l’encours de « Neu Commercial Papers ».
1 Le spread représente la différence entre (i) l’augmentation
des prix de vente et du mix appliquée par le Groupe après avoir, le
cas échéant, répercuté sur ces prix l’augmentation de ses coûts de
production et (ii) l’augmentation de ses coûts de production. Le
spread est positif lorsque l’augmentation des prix de vente
appliquée par le Groupe est supérieure à l’augmentation de ses
coûts de production. L’augmentation des coûts de production est
constatée par le Groupe à volumes de production constants et avant
écart industriel et prise en compte de l’impact du plan
d’amélioration de la performance industrielle (Performance Action
Plan - PAP). 2 Le cash-flow des opérations représente l’EBITDA
ajusté diminué des Capex, auquel est ajoutée la variation du besoin
en fonds de roulement opérationnel incluant la variation des dettes
envers les fournisseurs d’immobilisations 3 Calculée comme la
trésorerie disponible + la ligne de crédit renouvelable non tirée –
l’encours de « Neu Commercial Papers ». 4 Agissant par
l’intermédiaire de Horizon Investment Holdings, une société détenue
à hauteur de 100% par Horizon Parent Holdings, elle-même contrôlée
indirectement par AIF VIII Euro Leverage, L.P., un fonds
d’investissement géré par un affilié d’Apollo Global Management,
Inc. 5 Agissant par l’intermédiaire de Lepton Fund Ltd., un fonds
géré par BW Gestão de Investimentos Ltda., une filiale détenue à
100% par Brasil Warrant Administração de Bens e Empresas S.A. 6
Soit une décote d’environ 20 % par rapport à la moyenne des cours
de l’action Verallia sur le marché réglementé d’Euronext Paris sur
les vingt séances de bourse précédant le 30 avril 2020. 7 Hors
capitalisation du droit d’utilisation lié à l’application d’IFRS
16.
Consultez la
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Presse Verallia - Marie
Segondat - marie.segondat@verallia.com Brunswick - Benoit
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