- Résultats annuels 2019 cohérents avec le niveau des
investissements déployés dès le premier semestre
- Mise en œuvre effective de la nouvelle feuille de route
stratégique, avec la priorisation de l’activité oncologie et le
démarrage du plan de réduction des coûts opérationnels
- Contrat de financement obligataire conclu avec Alpha Blue
Ocean
- Perspectives 2020 soutenues par la contribution des
activités en oncologie et le redimensionnement de
l’organisation
- Confirmation de l’objectif d’équilibre financier
(EBITDA) en 2021, sous réserve de l’évaluation de l’impact de la
crise sanitaire du Covid-19
Regulatory News:
Voluntis (Euronext Paris, Ticker : VTX – ISIN : FR0004183960)
annonce aujourd’hui ses résultats au titre de l’exercice 2019.
Pierre Leurent, Directeur Général du groupe Voluntis,
déclare : « Nous souhaitons, en premier lieu, adresser notre
soutien aux personnes affectées, de près ou de loin, par le
COVID-19, ainsi qu’à leurs équipes soignantes. Les solutions de
santé numérique, et en particulier de suivi à distance des
patients, sont appelées à jouer un rôle croissant pour soutenir les
prises en charge médicales, a fortiori dans de telles
circonstances. Nous faisons aujourd’hui un point d’étape sur notre
nouvelle feuille de route annoncée le 4 mars dernier et maintenons
nos objectifs malgré la situation actuelle, tout en restant
vigilants sur l’impact de l’épidémie sur notre activité ».
Le Conseil d'administration de la Société, réuni le 26 mars
2020, a examiné l'activité et arrêté les comptes de l'exercice
2019. Les procédures d'audit sur ces comptes ont été réalisées et
les rapports d'audit sont en cours d'émission.
Résultats annuels 2019 cohérents avec le niveau des
investissements déployés dès le premier semestre
Le chiffre d’affaires consolidé s’est élevé sur l’exercice 2019
à 3,7 M€, contre 4,5 M€ sur l’exercice 2018.
Chiffre d’affaires lié à la démarche commerciale directe aux
Etats-Unis et aux partenariats industriels
En ce qui concerne la commercialisation en direct auprès des
fournisseurs de soins aux Etats-Unis, celle-ci n’a pas
significativement contribué aux revenus en 2019, en dépit de la
signature de plusieurs contrats, au cours du second semestre, avec
des premiers centres dans le cadre des nouveaux schémas de
remboursement instaurés en janvier 2019 par le Center for Medicare
and Medicaid Services. Il est en effet apparu que la mise en œuvre
effective de ces schémas de remboursement au sein des pratiques
médicales s’inscrivait dans un temps plus long qu’anticipé
initialement par le Groupe.
S’agissant de la commercialisation indirecte, au travers de
partenariats conclus avec des industriels de produits de santé,
malgré la forte dynamique commerciale enregistrée sur l’activité
oncologie, cette activité, et plus particulièrement le contrat
signé avec Novartis en décembre 2019, n’a pas eu d’impact sur le
chiffre d’affaires comptabilisé en 2019, notamment en raison de
l’application de la norme IFRS 15.
Perte liée au financement des investissements en Europe et
aux Etats-Unis
Comme annoncé au premier semestre 2019, le Groupe a déployé sa
stratégie d’investissement aux Etats-Unis et en Europe liée à la
structure commerciale et aux capacités technologiques de la
plateforme Theraxium. La maîtrise des coûts et l’allocation
rigoureuse des ressources ont permis de contenir les charges
opérationnelles à 19,7 M€ sur l’exercice 2019, contre 20,0 M€ sur
l’exercice 2018.
Par conséquent, la perte d’exploitation avant amortissements
(EBITDA) s’établit sur l’exercice 2019 à -12,5 M€, contre -14,0 M€
sur l’exercice 2018.
Position de trésorerie
Au 31 décembre 2019, la trésorerie de Voluntis s’élevait à 5,1
M€, contre 19,8 M€ au 31 décembre 2018. Cette diminution découle de
la perte opérationnelle de 14,8 M€ enregistrée en 2019,
correspondant au financement de la stratégie d’investissement aux
Etats-Unis et en Europe au cours de l’exercice.
Au 26 mars 2020, la position de trésorerie est estimée à 6,8 M€,
reflétant principalement l’enregistrement de paiements liés aux
nouvelles collaborations signées depuis décembre 2019.
Mise en œuvre effective de la nouvelle feuille de route
stratégique, avec la priorisation de l’activité oncologie et le
démarrage du plan de réduction des coûts opérationnels
Oncologie : priorisation stratégique de l’activité et forte
dynamique commerciale
En complément des nouveaux partenariats majeurs conclus depuis
décembre 2019 par Voluntis, avec Novartis et Bristol-Myers Squibb1,
qui confirment à la fois la pertinence de l’approche et le profil
unique des actifs du Groupe, Voluntis est en cours de discussion
avec plusieurs autres groupes pharmaceutiques en vue d’améliorer
l’expérience des patients dans de nombreux types de traitements
anticancéreux.
Nouvelle approche partenariale dans le diabète
En parallèle de l’interruption de la démarche commerciale
directe aux Etats-Unis, le Groupe a engagé et mène actuellement
différentes discussions visant à établir de nouveaux partenariats
privilégiés en vue de distribuer sa solution Insulia à grande
échelle, prioritairement en Amérique du Nord et en Europe. Cette
approche fait suite au recentrage géographique sur le territoire
français du contrat de distribution global avec Sanofi.
Lancement du plan de réduction des coûts
opérationnels
Compte tenu de la perte opérationnelle de l’exercice 2019 et de
la décision d’allocation prioritaire de ses ressources vers le
domaine de l’oncologie, le Groupe a engagé en mars 2020 un plan
significatif d’ajustement des dépenses opérationnelles afin
d’atteindre son objectif d’équilibre financier en 2021.
Ainsi, à date, le Groupe a déjà interrompu, aux Etats-Unis, les
dépenses liées à la commercialisation directe de sa solution
Insulia auprès des centres de soin. Ces dépenses représentaient
environ 15% de la base de coûts opérationnels. Par ailleurs, le
Groupe a initié en France un processus d’information et de
consultation des institutions représentatives du personnel afin
d’échanger sur différentes mesures qui pourraient permettre de
réaliser une baisse sensible des charges du Groupe.
Contrat de financement obligataire conclu avec Alpha Blue
Ocean
La Société a conclu le 23 mars dernier un contrat d’émission
avec le fonds d’investissement luxembourgeois European High Growth
Opportunities Securitization Fund (« ABO ») d’une ligne de
financement obligataire flexible par émission de 1.000 bons
d’émission d’obligations convertibles ou échangeables en actions
nouvelles et/ou existantes d’une valeur nominale de 10.000 €
chacune (les « OCEANE ») assorties, le cas échéant, de bons
de souscription d’actions (les « BSA ») (les OCEANE et les
BSA ensemble, les « OCEANE-BSA »), représentant un montant
nominal maximum de 10 M€.
Les principales caractéristiques du contrat de financement sont
décrites en annexe 2.
Perspectives
Les nouvelles collaborations commerciales conclues par le Groupe
généreront des paiements directs (upfront payments) et, le cas
échéant, d’étape (milestones payments), et dans l’hypothèse d’un
lancement commercial à plus long terme, des paiements annuels liés
au nombre de patients utilisateurs. Ces collaborations
contribueront de façon significative aux revenus du Groupe dès le
premier semestre 2020.
Comme annoncé le 4 mars dernier, Voluntis considère que la
priorité donnée à l’activité oncologie, le renouvellement de
l’approche partenariale dans le diabète et l’adaptation de la
structure de coûts sont les principaux leviers de la trajectoire du
Groupe vers une croissance profitable. Ainsi, Voluntis maintient
son objectif d’atteinte de l’équilibre financier (EBITDA positif)
courant 2021, sous réserve néanmoins de l’évolution de la crise
sanitaire en cours. Compte tenu de la grande incertitude sur les
évolutions de l’épidémie de Covid-19, des mesures de confinement
prises dans le monde et d’un éventuel ralentissement économique qui
pourrait en découler, l’impact de cette crise sur les activités du
Groupe et donc sur ses résultats futurs est difficile à
évaluer.
A date, le Groupe a mis en place des mesures appropriées pour
protéger ses employés et satisfaire ses clients et les adaptera en
fonction de l’évolution de la situation. Compte tenu de la nature
digitale de ses activités qui se prête bien au travail collaboratif
à distance, le Groupe considère qu’à ce jour les mesures déployées
lui permettent de maintenir ses activités dans des conditions
quasi-normales et n’anticipe pas d’impact significatif sur son
activité. Voluntis suit néanmoins attentivement le développement de
l’épidémie de Covid-19 et, en particulier, ses conséquences
éventuelles pour le Groupe et communiquera au marché toute
évolution significative sur le sujet.
Pour contribuer à financer son activité en 2020 et 2021,
notamment la recherche et développement de produits actuels et
futurs, le Groupe s’appuiera sur différentes sources de
financement. Le Groupe restera en outre vigilant sur sa capacité de
remboursement de la dette existante souscrite auprès de Kreos
capital. Au-delà de la signature de nouveaux contrats de
collaboration, le Groupe pourra éventuellement mobiliser le crédit
d’impôt recherche et, le cas échéant, utiliser la ligne de
financement en OCEANE accordée par Alpha Blue Ocean en mars 2020
(pour plus de détail sur cette ligne de financement, voir l’annexe
2 ci-après). En tenant compte des éléments précités et notamment de
l’émission éventuelle de 25 OCEANE représentant un montant de 2,5
M€, la Société considère être en mesure de faire face à ses
échéances à venir au cours des 12 prochains mois.
Annexe 1 : états financiers consolidés
Compte de résultat simplifié
Au 31 décembre
M€
2019
2018
Chiffre d'affaires
3,7
4,5
Autres produits
1,0
0,6
Total des produits
4,7
5,2
Charges de personnel
-11,4
-12,2
Autres charges et produits
opérationnels
-5,8
-6,6
Dotations nettes aux amortissements &
provisions
-2,3
-1,8
Résultat opérationnel
-14,8
-15,5
Résultat financier
-1,0
-0,4
Impôts
0,0
0,0
Résultat net
-15,8
-15,9
EBITDA
-12,5
-13,7
Tableau de flux simplifié
Au 31 décembre
M€
2019
2018
Flux de trésorerie générés par
l'activité
(12,2)
(14,7)
Flux de trésorerie liés aux opérations
d'investissement
(2,1)
(1,3)
Flux de trésorerie liés aux opérations de
financement
(0,3)
34,0
VARIATION DE TRESORERIE
(14,7)
17,9
Incidences des variations de taux de
change
0,0
0,0
TRESORERIE A L'OUVERTURE
19,8
1,8
TRESORERIE A LA CLOTURE
5,1
19,8
Bilan simplifié
Au 31 décembre
M€
2019
2018
Actif
Immobilisations incorporelles nettes
2,7
1,9
Immobilisations corporelles nettes
3,3
0,6
Actifs financiers non-courants
0,3
0,3
Autres actifs non-courants
0,4
1,0
Actifs non courants
6,6
3,7
Créances clients et comptes rattachés
0,5
1,5
Autres actifs financiers courants
0,1
Autres actifs courants
5,0
5,4
Trésorerie
5,1
19,8
Actifs courants
10,6
26,8
Actif
17,3
30,6
M€
2019
2018
Passif et capitaux propres
Capitaux propres
1,7
17,3
Dettes financières non courantes
4,5
2,2
Provisions non courantes et autres passifs
non courants
0,9
3,4
Passifs non courants
5,3
5,6
Dettes financières courantes
3,2
1,4
Fournisseurs et autres créditeurs
7,0
6,2
Passifs courants
10,2
7,6
Total
17,3
30,6
Annexe 2 : caractéristiques du contrat de financement conclu
avec Alpha Blue Ocean
Le contrat de financement se décomposera en un premier
engagement de financement d’un montant nominal maximum total de 2,5
M€ comprenant 3 tranches (une tranche de 1,5 M€ suivie de deux
tranches de 0,5 M€ chacune) (l’« Engagement Initial »),
suivi d’un second engagement de financement d’un montant nominal
maximum total de 7,5 M€ comprenant 7 tranches additionnelles (une
tranche de 1,5 M€ suivie de 6 tranches de 1 M€ chacune) (l’«
Engagement Additionnel » et, avec l’Engagement Initial, l’«
Engagement »). Le montant nominal total des OCEANE ainsi
émises serait égal à 10 M€2.
Sous réserve de conditions suspensives usuelles3, la Société
pourra décider, jusqu’au 31 décembre 2020 et à sa seule discrétion,
de tirer la première tranche d’un montant nominal de 1,5 M€4
représentant une dilution maximale de 16% du capital social de la
Société, sur une base non diluée et avant émission5. Si la Société
n’a pas demandé le tirage de la première tranche le 31 décembre
2020 au plus tard, ABO pourra résilier le contrat et demander une
indemnité de résiliation d’un montant de 50.000 euros.
Sous réserve des conditions suspensives susvisées, la Société
pourra librement décider du tirage ou non des tranches
additionnelles dans les 18 mois du tirage de la première tranche de
l’Engagement Initial, étant précisé qu’à compter du tirage de cette
première tranche, ABO disposera également du droit de demander le
tirage d’une tranche au titre de l’Engagement Initial et, sous
réserve de l’approbation d’un prospectus par l’AMF, de deux
tranches au titre de l’Engagement Additionnel.
Les principales caractéristiques des OCEANE sont les suivantes
:
- les OCEANE ont une maturité de 12 mois à compter de leur
émission,
- chaque OCEANE sera souscrite à un prix de souscription égal à
97% de sa valeur nominale unitaire,
- chaque OCEANE pourra être convertie à tout moment par son
porteur, étant précisé que le nombre d’actions nouvelles ou
existantes à remettre par la Société sur conversion d’une OCEANE
sera égal à la valeur nominale de l’OCEANE considérée (soit 10.000
euros) divisée par le prix de conversion de ladite OCEANE, soit 98%
du plus bas cours quotidien moyen pondéré par les volumes de
l’action pendant une période de cinq (5) jours de bourse
consécutifs précédant immédiatement la date de la notification de
conversion de l’OCEANE considérée par ABO6,
- arrivées à échéance ou en cas de survenance d’un cas de défaut,
les OCEANE non converties devront être remboursées par la Société à
leur valeur nominale,
- les OCEANE ne portent pas d’intérêt. Toutefois, les OCEANE en
circulation seront remboursées à ABO à 120% de leur valeur
nominale, en cas de survenance d’un cas de défaut constituée par
(i) la défaillance par la Société dans la livraison des actions
dues à ABO dans les 5 jours de bourse suivant la date de conversion
des OCEANE ou la date d’exercice des BSA, ou (ii) la défaillance
par la Société dans un paiement quelconque dû par la Société à ABO
au titre du contrat d’émission. Il est précisé qu’en cas de
survenance de tout autre cas de défaut dans le cadre du contrat,
les OCEANE en circulation seront remboursées à ABO à 100% de leur
valeur nominale
Enfin, dans l’hypothèse où le prix de conversion d’une OCEANE
serait inférieur à la valeur nominale d’une action de la Société,
la Société s’est engagée à indemniser contractuellement ABO au
titre du préjudice résultant de la conversion de ladite OCEANE à la
valeur nominale de l’action Voluntis alors que leur prix de
conversion théorique calculé sur la base du cours de bourse
s'avérerait inférieur à la valeur nominale de l’action (l’«
Indemnité de Conversion »). Le paiement de l’Indemnité de
Conversion sera effectué, à la discrétion de la Société, en espèces
ou bien en actions nouvelles, dans les dix (10) jours de bourse
suivant la date de conversion de l’OCEANE considérée.
Par ailleurs, lors du tirage de la première tranche de
l’Engagement Initial et lors du tirage de chaque tranche de
l’Engagement Additionnel, la Société émettra au bénéfice d’ABO des
BSA donnant chacun droit à une action de la Société. Le nombre de
BSA émis dépendra du cours moyen pondéré par les volumes de
l’action Voluntis dans les 15 jours de bourse précédant leur
émission. S’agissant du prix d’exercice de ces BSA, celui-ci
correspondra à 110% du plus bas cours moyen pondéré par les volumes
de l’action Voluntis dans les 15 jours de bourse précédant leur
émission.
Aux fins d'illustration, l'incidence de l'émission des
OCEANE-BSA serait la suivante :
- Impact de l'émission sur les capitaux propres par action (sur
la base des capitaux propres consolidés au 31 décembre 2019, soit 1
742 000 euros, et du nombre d'actions composant le capital de la
Société au 31 décembre 2019, soit 7 601 076 actions) :
Quote-part des capitaux
propres au 31 décembre 2019(1)(2)
Base non diluée
Base diluée
Avant émission
0.23
1.21
Après émission des seules 976 218 actions
nouvelles résultant de la conversion des OCEANE émises au titre de
la première tranche de l’Engagement Initial
0.36
1.22
Après émission des seules 434 861 actions
nouvelles résultant de l’exercice des BSA émis au titre de la
première tranche de l’Engagement Initial
0.31
1.23
Après émission des seules 1 627 030
actions nouvelles résultant de la conversion des OCEANE émises au
titre des 2 tranches additionnelles de l’Engagement Initial
0.44
1.24
Après émission des seules 6 508 120
actions nouvelles résultant de la conversion des OCEANE émises au
titre des 7 tranches de l’Engagement Additionnel
0.78
1.30
Après émission des seules 652 291 actions
nouvelles résultant de l’exercice des BSA émis au titre des 7
tranches de l’Engagement Additionnel
0.35
1.24
TOTAL
Après émission de 7 595 272 actions
nouvelles résultant de la conversion de l’intégralité des OCEANE et
de l’exercice de l’intégralité des BSA
0.84
1.33
(1) Calculs théoriques réalisés sur la base du cours moyen de
l’action de la Société du 26 mars 2020, soit 1,57 euros, et d’un
prix de conversion des OCEANE correspondant à 98% de cette valeur,
soit 1,5365 euros et d’un prix d’exercice des BSA de 1,7247 euros.
Cette dilution ne préjuge ni du nombre d'actions final à émettre ni
de leur prix d'émission, lequel sera fixé en fonction du cours de
bourse, selon les modalités décrites ci-dessus. La base diluée
tient compte de l'exercice de tous les instruments dilutifs
existants à ce jour qui pourraient donner lieu à la création d'un
maximum indicatif de 804 010 actions nouvelles.
(2) L’émission de ces valeurs mobilières reste toutefois soumise
à la réalisation des conditions suspensives susvisées.
- Impact de l'émission sur l’investissement d’un actionnaire
détenant à date 1% du capital social de la Société (sur la base du
nombre d'actions composant le capital de la Société au 26 mars
2020, soit 7 601 076 actions) :
Participation de
l’actionnaire(1)(2)
Base non diluée
Base diluée
Avant émission
1.00
0.90
Après émission des seules 976218 actions
nouvelles résultant de la conversion des OCEANE émises au titre de
la première tranche de l’Engagement Initial
0.89
0.81
Après émission des seules 434861 actions
nouvelles résultant de l’exercice des BSA émis au titre de la
première tranche de l’Engagement Initial
0.95
0.86
Après émission des seules 1627030 actions
nouvelles résultant de la conversion des OCEANE émises au titre des
2 tranches additionnelles de l’Engagement Initial
0.82
0.76
Après émission des seules 6508120 actions
nouvelles résultant de la conversion des OCEANE émises au titre des
7 tranches de l’Engagement Additionnel
0.54
0.51
Après émission des seules 652291 actions
nouvelles résultant de l’exercice des BSA émis au titre des 7
tranches de l’Engagement Additionnel
0.92
0.84
TOTAL
Après émission de 7595272 actions
nouvelles résultant de la conversion de l’intégralité des OCEANE et
de l’exercice de l’intégralité des BSA
0.50
0.48
(1) Calculs théoriques réalisés sur la base du cours moyen de
l’action de la Société du 26 mars 2020, soit 1,57 euros, et d’un
prix de conversion des OCEANE correspondant à 98% de cette valeur,
soit 1,5365 euros et d’un prix d’exercice des BSA de 1,7247 euros.
Cette dilution ne préjuge ni du nombre d'actions final à émettre ni
de leur prix d'émission, lequel sera fixé en fonction du cours de
bourse, selon les modalités décrites ci-dessus. La base diluée
tient compte de l'exercice de tous les instruments dilutifs
existants à ce jour qui pourraient donner lieu à la création d'un
maximum indicatif de 804 010 actions nouvelles.
(2) L’émission de ces valeurs mobilières reste toutefois soumise
à la réalisation des conditions suspensives susvisées.
A propos de Voluntis
Voluntis développe des thérapies digitales pour aider les
patients atteints de maladies chroniques à mieux gérer leur
traitement au quotidien afin d’en améliorer l’efficacité. Composées
d'applications mobile et web, les solutions de Voluntis délivrent
instantanément des recommandations personnalisées au patient et à
son équipe soignante afin, par exemple, d'ajuster le dosage d'un
traitement, d'en gérer les effets secondaires ou de surveiller des
symptômes, tout en permettant un suivi du patient à distance. Ces
recommandations sont générées grâce à des algorithmes médicaux
digitalisés. Exploitant sa plateforme Theraxium, Voluntis a
développé■ de multiples thérapies digitales, notamment en diabète
et en oncologie. Voluntis a établi des partenariats de longue date
avec des entreprises de premier plan dans le domaine des sciences
de la vie. Basé à Boston et Paris, France, Voluntis est un membre
fondateur de la Digital Therapeutics Alliance. Pour en savoir plus
: www.voluntis.com
Voluntis est cotée au compartiment C d’Euronext Paris
Mnemo : VTX - ISIN : FR0004183960
Avertissement
Le présent communiqué contient des déclarations prospectives
relatives au groupe Voluntis et à ses activités, y compris ses
perspectives et le développement de ses produits. Voluntis estime
que ces déclarations prospectives reposent sur des hypothèses
raisonnables. Cependant, des déclarations prospectives ne
constituent pas des garanties d’une performance future, étant donné
qu’elles portent sur des événements futurs et dépendent de
circonstances qui pourraient ou non se réaliser dans le futur, et
de divers risques et incertitudes, dont ceux décrits dans le
document de référence de Voluntis enregistré par l’Autorité des
marchés financiers (AMF) le 26 avril 2019 sous le numéro R. 19-013,
dont une copie est disponible sur le site internet du Groupe
(www.voluntis.com), et de l’évolution de la conjoncture économique,
des marchés financiers et des marchés sur lesquels Voluntis est
présent. Les déclarations prospectives figurant dans le présent
communiqué sont également soumises à des risques inconnus de
Voluntis ou que Voluntis ne considère pas comme significatifs à
cette date. La réalisation de tout ou partie de ces risques
pourrait conduire à ce que les résultats réels, conditions
financières, performances ou réalisations de Voluntis diffèrent
significativement des résultats, conditions financières,
performances ou réalisations exprimés dans ces déclarations
prospectives. Voluntis décline toute responsabilité quant à la mise
à jour de ces déclarations prospectives.
1 Voir les communiqués de presse du 3 et 4 mars 2020. 2 Dans
l’hypothèse où la liquidité de l’action Voluntis dans les 20 jours
de bourse précédant le tirage d’une tranche s’avérait très faible,
ABO aura la possibilité de diviser le montant de cette tranche par
deux. 3 Les principales conditions à la souscription des OCEANE-BSA
par ABO, au titre d’une tranche considérée, sont les suivantes :
(i) aucune autorité (en ce compris l’AMF) ne s’est opposée ou ne
s’oppose à l’émission des OCEANE (ou leur conversion) ou des BSA
(ou leur exercice), (ii) l’AMF a approuvé le prospectus préparé en
vue de l’admission sur le marché réglementé d’Euronext Paris des
actions à émettre, le cas échéant, sur conversion des OCEANE et
exercice des BSA émis au titre de l’Engagement Additionnel, (iii)
aucun cas de défaut n’existe à la date du tirage (en ce compris
l’absence de changement défavorable significatif (« material
adverse change »)), (iv) le montant en principal des OCEANE en
circulation représente moins de 30% de la capitalisation boursière
de la Société, (v) les actions de la Société sont toujours cotées
et la cotation des actions de la Société n’a pas été suspendue (et
il n’existe pas de risque identifié d’une telle suspension), et
(vi) la Société dispose d’un nombre d’actions autorisées suffisant
pour servir les conversions des OCEANE devant être émises dans le
cadre du tirage de la tranche considérée (et, le cas échéant, des
OCEANE encore en circulation), à savoir un nombre d’actions
correspondant à au moins 150% du montant nominal de cette dette
obligataire divisé par le cours moyen pondéré par les volumes de
l’action Voluntis à la clôture le jour du tirage. 4 Il est précisé
qu’en rémunération de l’Engagement, la Société sera tenue de payer
à ABO, au tirage de la première tranche de l’Engagement Initial,
une commission d’engagement d’un montant de 125.000 euros (ou de
120.000 euros si le tirage de cette tranche intervient avant le 23
mai 2020) et, au tirage de la première tranche de l’Engagement
Additionnel, une commission d’engagement d’un montant de 375.000
euros. 5 Sur la base d’un prix de conversion basé sur le cours
moyen pondéré par les volumes de l’action constaté le 26 mars 2020
6 Etant précisé que ce prix ne peut être inférieur à (i) la valeur
nominale de la Société, et (ii) 85% de la moyenne des cours moyens
pondérés par les volumes des trois dernières séances de bourse
précédant la date de conversion.
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