Consumi: Robeco, mercato anticipa miglioramento economia
20 Febbraio 2018 - 5:37PM
MF Dow Jones (Italiano)
Per il 2018 il mercato anticipa un miglioramento dell'economia.
Con i mercati emergenti che dovrebbero beneficiare delle migliorate
prospettive di crescita globale, ci sono buone probabilità che
possano confermare la loro crescita superiore alla media.
Parola di Jack Neele e Richard Speetjens, Portfolio Manager
Robeco Global Consumer Trends.
La spesa per i consumi, commenta l'esperto, dovrebbe trarre
beneficio dalla bassa disoccupazione, dai salari in crescita e
dall'elevata fiducia dei consumatori. I mercati, inoltre, saranno
spinti da una solida crescita degli utili.
Le prospettive per le piattaforme digitali più grandi restano
estremamente buone. Grazie al network effect le piattaforme
principali diventeranno sempre più forti: all'aumentare del numero
di persone che la utilizzano, la piattaforma aumenta sempre più di
valore. Un ottimo esempio potrebbe essere l'app cinese WeChat, nota
anche come "la app per tutto", che offre una serie di funzioni:
messaggistica istantanea, pagamenti, la possibilità di prenotare
visite mediche, chiamare taxi e molte altre possibilità. La
piattaforma diventa così parte integrante della vita delle persone
e per gli operatori più piccoli, di nicchia, è sempre più difficile
competere. Questi player hanno inoltre grandi disponibilità di
capitale da investire per mantenere il vantaggio competitivo che
hanno rispetto alle altre offerte. Prestiamo attenzione agli
sviluppi delle regolamentazioni sulla privacy dei dati, in quanto
potrebbero interessare le piattaforme in generale.
Quella dei pagamenti digitali, spiega una nota, è un'industria
in espansione, con tassi di penetrazione ancora ridotti. Il numero
di portafogli digitali, ad esempio, sta crescendo rapidamente.
Questi strumenti permettono di effettuare transazioni elettroniche,
come fare acquisti dal computer o usare lo smartphone per pagare in
un negozio. Per offrire tutte le funzionalità di pagamento ai
propri clienti le società devono collaborare con fornitori quali
Square, Apple Pay, PayPal e Android Pay.
Un altro trend di crescita è la combinazione di funzionalità di
pagamento con elementi social. Ad esempio, portafogli digitali
gratuiti che permettono di condividere i pagamenti con gli amici,
dividere le spese come il costo di una corsa in taxi e molto altro.
In questo modo i pagamenti sono uno strumento che permette alle
piattaforme di chiudere il cerchio, andando oltre la semplice
funzione social. È infatti questo uno dei punti di forza delle
piattaforme internet cinesi: grazie alle funzionalità di pagamento
dispongono di molte più informazioni sui loro clienti rispetto ai
corrispettivi occidentali. E ci aspettiamo che queste ultime
seguano l'esempio delle piattaforme cinesi.
Per il 2018, e per il futuro, ci aspettiamo molto
dall'innovazione tecnologica nell'industria dei videogiochi, in
particolare nel campo dell'intelligenza artificiale, della realtà
virtuale e aumentata e dell'Internet of Things. Avendo visitato
molte società tecnologiche ci aspettiamo che queste innovazioni si
espandano oltre l'ambito del gaming e aprano una serie di nuove
opportunità di investimento.
Nel mercato della televisione ci aspettiamo che continui lo
sviluppo delle società di streaming alternativi. Il consolidamento
è stato molto intenso, l'ultimo episodio è stata l'acquisizione da
parte di Walt Disney di diversi asset di 21st Century Fox, con
l'obiettivo di espandere l'offerta e lanciare un servizio di
streaming proprietario in grado di competere con Netflix.
Sopravvivranno solo i network che riusciranno a essere rilevanti,
in particolare negli Stati Uniti.
Per la prima volta dopo anni vediamo le grandi società dei
consumi, come ad esempio quelle del settore alimentare, essere
positive rispetto alle prospettive di crescita dei mercati
emergenti. Con il perdurare della ripresa economica globale, ci
aspettiamo una crescita dei consumi superiore alla media nel corso
del 2018 per i mercati emergenti.
Per i brand più importanti il contesto di mercato sta diventando
sempre più complesso. Con la distribuzione e la pubblicità sparsi
su una moltitudine di canali differenti, inclusi i social media e i
servizi di streaming, è sempre più difficile rimanere rilevanti
nella mente dei consumatori.
In qualità di investitori che adottano un approccio growth,
siamo molto attenti alle valutazioni, ma non sono il fattore
determinante delle nostre politiche di investimento. Tendiamo a
rimanere investiti fintanto che siamo convinti della posizione
competitiva dei nostri investimenti da un punto di vista dei
fondamentali. Le valutazioni sono alte, ma lo è anche la crescita
degli utili. Solitamente quando la crescita degli utili è scarsa,
gli investitori sono disposti a pagare un premio per crescita e
solidità.
Un altro fattore da tenere in considerazione è un potenziale
aumento dei tassi di interesse. Questo può influenzare gli
investimenti in diversi modi. Da un lato, le società con
valutazioni molto alte dovranno essere scontate a fronte di tassi
di interesse più alti; dall'altro, le società difensive potrebbero
perdere parte dell'interesse degli investitori che erano stati
attratti dai rendimenti. Gli aumenti dei tassi di interesse, in
ogni caso, tendono a manifestarsi quando la crescita economica
accelera, e questo è un fattore positivo per la spesa dei
consumatori.
com/cce
(END) Dow Jones Newswires
February 20, 2018 11:22 ET (16:22 GMT)
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