"L'introduzione dei fondi Pir ha rappresentato senza dubbio una grande opportunità per incrementare gli investimenti in Pmi italiane mediante il risparmio delle famiglie. Sono stati infatti ben 15 miliardi di euro i capitali raccolti da tali fondi nel biennio 2017-2018. Di fatto però, è noto che gli stessi, piuttosto che dare 'benzina' allo sviluppo delle Pmi, hanno operato prevalentemente sul secondario, generando commissioni di trading e focalizzandosi soprattutto su società a media o grande capitalizzazione, interessandosi solo marginalmente a quelle di minori dimensioni. Di qui le novità normative introdotte nel 2019, che mirano a sostenere maggiormente le piccole e medie imprese e le startup con l'introduzione dell'obbligo di investire il 3,5% su strumenti emessi da Pmi quotate sull'Aim (azioni, obbligazioni convertibili,) ed un ulteriore 3,5% su fondi di venture capital. Se da un lato erano senza dubbio necessarie delle modifiche alla normativa nella direzione di un maggior contributo all'economia reale, dall'altro, tali modifiche non sembrano essere - probabilmente a ragione - state accolte favorevolmente dalla maggior parte dell'industria del risparmio gestito, che, lamentano vincoli troppo stringenti ed un profilo di rischio dei prodotti troppo elevato per il piccolo risparmiatore, con la conseguenza di un rischio di riduzione della raccolta di capitali".

E' quanto ha dichiarato Vincenzo Polidoro, a.d. di First Capital,

interpellato da Mf-Dowjones in occasione dell'Aim Conference sulla situazione dei Pir dopo le recenti modifiche alla normativa.

"Una delle possibili soluzioni - ha proseguito Polidoro - potrebbe essere rappresentata degli Eltif, ovvero dei fondi chiusi europei a lungo termine destinati anche ad investitori retail, per lo sviluppo dei quali è oggi in discussione l'introduzione di significativi vantaggi fiscali all'investimento".

"Dal canto nostro, ciò che osserviamo è che l'investimento in aziende di piccole e medie dimensioni deve essere necessariamente fatto da operatori specializzati, che possano operare con un orizzonte temporale di medio periodo, coerente con i progetti di sviluppo delle aziende stesse. Un incentivo fiscale sui fondi Eltif garantirebbe quindi, a nostro avviso, una significativa accelerazione nella raccolta di capitali con logiche coerenti alla loro funzione. È quindi in questi strumenti che si confida per ristabilire il collegamento fra il risparmio degli italiani e la piccola e media impresa. A tal riguardo, stiamo attendendo le mosse del legislatore, con l'auspicio che esso possa equiparare le Sicaf agli Eltif, in modo tale che il nostro nuovo veicolo di investimento lanciato l'anno scorso (Value First Sicaf) possa attrarre nuovi investitori", ha concluso Polidoro

fus

 

(END) Dow Jones Newswires

May 27, 2019 09:51 ET (13:51 GMT)

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