Ubi B.: Massiah; perplessità su caratteristiche Ops Isp, non congrua
10 Luglio 2020 - 7:13PM
MF Dow Jones (Italiano)
"Il Consiglio di amministrazione di Ubi Banca ha analizzato in
maniera oggettiva e su basi quantitative l'offerta di Intesa
Sanpaolo e ha, sulla base di un'analisi quantitativa e logica,
individuato cinque motivi per cui l'offerta non appare congrua.
Innanzitutto come primo motivo c'è la caratteristica dell'offerta,
è solo uno scambio di carta con carta senza componente monetaria e
questo inevitabilmente lascia sugli azionisti di Ubi che dovessero
consegnare i titoli il rischio di implementazione".
Lo ha affermato il ceo della banca lombarda, Victor Massiah,
interpellato sull'opinione del Board circa l'offerta.
"In secondo luogo anche traducendo in termini monetari il valore
dell'offerta, questa non appare coerente con il valore intrinseco
di Ubi, anche in termini di moltiplicatori. Il terzo motivo è che
proprio perché il moltiplicatore di Ubi è a un valore inferiore al
moltiplicatore di Intesa e questo è sostanzialmente influenzato da
una politica di Intesa che è sempre stata più generosa in termini
di dividendi, il potenziale di crescita delle azioni Ubi confronto
a quello di Intesa è maggiore dal momento in cui, come è stato
precedentemente presentato nell'aggiornamento di Piano, la politica
di Ubi sui dividendi può essere fortemente modificata in termini
più generosi verso gli azionisti stessi. La quarta è che la stessa
Intesa nei suoi documenti di presentazione dell'Offerta rappresenta
come alti sia i rischi implementativi dell'operazione sia le
potenzialità di raggiungimento di obiettivi economici che si è
data. Infine, l'ultimo riguarda la componente non direttamente di
azionisti ma di stakeholders che operano nella comunità economica
di riferimento, che evidentemente da un'operazione di
concentrazione che diminuisce significativamente il livello di
competizione sul mercato, come per altro rappresentato dallo stesso
Antitrust, rappresenta evidentemente per loro un elemento
negativo".
cce
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July 10, 2020 12:58 ET (16:58 GMT)
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