UPDATE: Lottomatica pagherà 625 mln per Sks365, ceo non teme Antitrust
02 Novembre 2023 - 1:17PM
MF Dow Jones (Italiano)
MILANO (MF-NW)--Lottomatica pagherà 625 milioni per l'intero
capitale di Sks365 Malta Holdings Limited, operatore nel mercato
italiano online e delle scommesse sportive. Ad alzare il velo sul
prezzo al closing, previsto per la prima metà del 2024, è stato il
ceo del gruppo, Laurence Van Lancker, commentando in una conference
call l'accordo siglato dalla controllata Gbo.
DEAL FINANZIATO CON DEBITO E CASSA
Nel contesto dell'operazione, Sks365 è stata valutata con un
enterprise value pari a 639 milioni, equivalente a un multiplo
Ev/Ebitda 2023 di 8,7 volte su base pre-sinergie e 5,2 volte su
base post-sinergie. L'acquisizione verrá finanziata tramite una
combinazione di cassa disponibile e debito aggiuntivo, per il quale
Lottomatica ha giá ottenuto l'impegno per un ammontare di 500
milioni nella forma di bridge debt facility. Il leverage netto al
closing è stimato nell'intorno di 2,8 volte su base pre-sinergie e
2,6 volte su base post-sinergie.
LOTTOMATICA CONSOLIDA POSIZIONE DI MERCATO
Con circa 600 mila clienti registrati online e una rete di circa
mille punti vendita retail di scommesse sportive, Sks365 detiene
una quota di mercato pari al 9,6% nel segmento iSports e al 6,4%
nel segmento iGaming. Per l'esercizio in corso la societá prevede
di generare 74 milioni di Ebitda, di cui circa 70% provenienti dal
business online e 30% dai franchise. "L'acquisizione di Sks365
rafforza la leadership di Lottomatica nel mercato italiano, aumenta
l'esposizione all'online e al franchising sportivo e aggiunge il
marchio omnichannel PlanetWin365 al portafoglio del gruppo", spiega
agli analisti il ceo Guglielmo Angelozzi. Grazie all'apporto di
Sks365, nel terzo trimestre 2023 il colloso delle scommesse
raggiunge una quota 28,3% del segmento online e porta la sua
posizione nel segmento sportivo, online e retail, al 34,7%.
...MA CEO NON TEME ANTITRUST
Nonostante il consolidamento, il manager non teme che
l'Antitrust possa opporsi all'accordo: "Su questo fronte non ci
sono segnali di possibili problemi, c'è ancora molta competizione
sul mercato". Intanto il deal sarà sottoposto alla lente
dell'Autorità e del regolatore prima di poter essere
perfezionato.
SINERGIE PER 65 MLN ENTRO 2026
Di certo per Lottomatica si tratta di un'operazione altamente
sinergica sul mercato italiano. L'integrazione di Sks365 "genererá
sinergie per 65 milioni che saranno sfruttati completamente entro
il 2026. Nel dettaglio, prevediamo di sfruttarne il 10% entro
l'anno prossimo, il 50% entro il 2025, e la totalitá entro l'anno
successivo", prosegue Angelozzi. Dei 65 milioni, 50 mln deriveranno
dalle spese operative, 10 da capex e sinergie cash e 5 milioni dai
ricavi. La societá stima che per realizzare tali sinergia saranno
necessari costi una tantum e investimenti per 79 milioni. Il deal,
secondo il management, avrá effetti accrescitivi sull'utile per
azione giá nel 2024 e a doppia cifra nel 2025. Nessun impatto,
invece, sulla politica di remunerazione che "procede come
pianificato con la distribuzione ai soci del 30% dell'utile netto
rettificato".
EQUITA APPREZZA IL DEAL
Nella mattinata sono arrivati i primi giudizi da parte degli
analisti. Equita Sim giudica "positivamente" il deal, "che consente
di raggiungere l'obiettivo di consolidamento del mercato italiano
in un'unica significativa operazione, invece che attraverso il
consolidamento di operatori di piccole dimensioni, a valutazioni
ragionevoli e mantenendo il leverage su livelli ragionevoli.
Finanziariamente, - precisano gli esperti - vediamo un
miglioramento del free cash flow post sinergie nell'intorno dei 30
mln, pari a un 10% del gruppo". Inoltre, grazie alle esperienza
passate del management in operazioni di M&A e alla rilevanza di
SK365 nel mercato italiano, Equita ritiene che "il grado di
visibilitá sull'esecuzione dell'operazione sia elevato".
MEDIOBAANCA E LAZAR TRA ADVISOR
Nella transazione Mediobanca ha agito in qualitá di financial
advisor di Lottomatica, mentre Lazard è stato advisor finanziario
degli azionisti di SKS65.
bem
emma.bonotti@mfnewswires.it
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November 02, 2023 08:02 ET (12:02 GMT)
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