Rai way: due opzioni sulla scrivania di Fuortes (Messaggero)
14 Settembre 2022 - 9:00AM
MF Dow Jones (Italiano)
Sul polo italiano delle torri fra Rai Way e Ei Towers sarà
opportuno aspettare l'esito elettorale del 25 settembre anche se,
nel frattempo, proseguono i preparativi. Dopo il cda Rai del 22
settembre a Roma, quello del 5 ottobre a Bari è considerato
cruciale per esprimersi sullo stato di avanzamento dei negoziati
che al momento non coinvolgono i capi azienda ma gli advisor legali
e finanziari.
A ridosso del board del 22 della tv pubblica, scrive il
Messaggero, dovrebbe tenersi il cda di F2i con una probabile
informativa dell'a.d. Renato Ravanelli. C'è chi ritiene che al
prossimo cda Rai l'ad Carlo Fuortes proponga un blitz: assorbire
Rai Com, società che distribuisce i diritti Rai in Italia e nel
mondo. Nel board dell'8 settembre a Firenze sono state messe sul
tavolo due opzioni, illustrate dall'avvocato Andrea Gandini dello
studio Pedersoli Associati, law firm affermata da Carlo Pedersoli.
Lo studio milanese assiste la tv pubblica, azionista al 64,97%
della controllata delle torri, quotata in Borsa. Prima opzione:
fusione per incorporazione di Ei Towers in Rai Wai con il
conferimento delle partecipazioni da parte di F2i (60%) e Mediaset
(40%) attraverso un'offerta di scambio: nascerebbe una Super Rai
Way con 4.600 torri che avrebbe il vantaggio di garantire la
continuità mantenendo lo statuto e la quotazione in borsa. La
seconda, spuntata nell'occasione, sarebbe una fusione per unione o
fusione perfetta: vedrebbe la luce una terza società, diversa dalle
due, che dovrebbe chiedere l'autorizzazione per tornare sul mercato
con una veste e struttura tutta nuova.
I consulenti legali avrebbero spiegato che non ci sono
particolari convenienze a favore della seconda, nè fiscali, nè di
altra natura mentre la prima su cui gli advisor si stanno
esercitando, avrebbe un percorso agevolato. Al tavolo, anche se
ancora non tutti con un mandato formalizzato Lazard per la Rai,
Citi (Rai Way), Intesa Sp, Mediobanca e Credit suisse per Ei
Towers, F2i e Mediaset.
Le esercitazioni dei consulenti ancora fluide stanno disegnando
la struttura. La fusione per incorporazione dovrebbe prevedere un
dividendo straordinario asimmetrico a favore dei soci di Rai Way
per consentire alla Rai di fare cassa (420 milioni per tutti i soci
secondo le ultime proiezioni) secondo un concambio azionario che
per assicurare un dividendo maggiore a favore degli azionisti di
Rai Way, dovrebbe essere più a favore di F2i e Mediaset tenendo
presente i 680 milioni di debiti di Ei Towers. Rai Way capitalizza
1,3 miliardi, l'equity value di Ei Towers si aggira sulla stessa
cifra. E siccome per il decreto di privatizzazione, Rai deve
mantenere il 30%, F2i avrebbe il 33-35% e Mediaset il 15-18%%
mentre il resto rappresenta il flottante.
alu
fine
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1408:43 set 2022
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September 14, 2022 02:45 ET (06:45 GMT)
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