WENDEL : Résultats annuels 2023
Résultats annuels 2023
Bonne performance des sociétés du
portefeuilleDéploiement des nouvelles orientations stratégiques
Augmentation du dividende de 25 % à 4,00
€
Chiffre d’affaires consolidé 2023 :
7 127,6 M€, en hausse de + 5,7 % en données publiées
et en progression de + 6,4 % en organique sur un
an
- Fortes croissances
organiques de Bureau Veritas, CPI et Scalian
- Rebond de
l’activité de Stahl depuis le troisième trimestre 2023
Résultat net consolidé part du
Groupe : 142,4
M€
- Résultat net des
activités part du Groupe de 246,9 M€, en hausse de +
10,6 %
- Résultat net
consolidé part du Groupe de 142,4 M€. En 2022 la cession de
Cromology (590 M€ de gains de cession) avait porté ce résultat
à 656,3 M€.
Actif net réévalué au 31 décembre
2023 : 7 118 M€, soit 160,2 € par
action
- Sur
l’année 2023, baisse de - 2,7 %F0F1 de l’ANR par action,
dividende réintégré, reflétant la baisse de valeur des actifs
cotés, partiellement compensée par une croissance supérieure à
10 % de la valeur des actifs non cotés sur l’année, à
périmètre constant
Une structure financière très
solide :
- Maturité de la
dette de 4,6 ans, et un coût moyen de 2,4 %
- Ratio2 LTV de
9,6 % au 31 décembre 2023
- Liquidité totale de
2,2 Md€ au 31 décembre 2023 avant produit de cession de
Constantia Flexibles de 1,1 Md€, dont 1 286 M€ de
trésorerie disponible et 875 M€ de ligne de crédit (non tirée)
- Faible niveau de
levier des sociétés du portefeuille
Mise en œuvre d’une nouvelle stratégie
centrée sur la création de valeur et le retour récurrent aux
actionnaires, avec un modèle d’affaires en profonde
évolution
- L’ambition
de Wendel est de bâtir un modèle d’affaires dual fondé sur le
capital permanent et la gestion d’actifs privés générant un retour
aux actionnaires attractif et récurrent.
- Gestion
d’actifs : ambition d’atteindre 150 M€ de FRE3 d’ici à 2027
dans la gestion d’actifs privés pour compte de tiers. Wendel
prévoit d’atteindre ce niveau via la croissance organique à deux
chiffres de ses activités, accompagnée d’opérations de croissance
externe sur de nouvelles classes d’actifs.
- Capitaux
permanents :
- Objectif de
génération d’un TRI à deux chiffres sur le portefeuille
existant
- Rotation du
portefeuille : redéploiement de capitaux vers des actifs
générant un TRI4 d’environ 15 %
Performance ESG
- Wendel est incluse dans les indices
Dow Jones Sustainability (DJSI) Monde et Europe pour la 4e année
consécutive
- Wendel figure dans le top 2 % de
son secteur, selon la notation ESG de Sustainalytics
- Amélioration du score CDP de B à
A-
Une politique de retour aux actionnaires
renforcée
- Un dividende
ordinaire de 4,00 € par action au titre de
l’exercice 2023, en hausse de + 25 % par rapport à
2022, sera proposé à l’Assemblée générale du 16 mai 2024,
représentant un rendement de 2,5 %5 par rapport à l’ANR et de
4,4 %6 par rapport au prix de l’action.
- Nouvelle
augmentation des objectifs de retour aux
actionnaires : redistribution aux actionnaires, sous
la forme de dividendes récurrents et prévisibles, de la majeure
partie des flux générés par la gestion d’actifs et d’environ
20 % de la performance attendue sur les capitaux permanents et
le sponsor money
- Augmentation de
l’objectif de dividende à 2,5 % de l’ANR dès 2024, avec pour
objectif d’atteindre 3,5 % de l’ANR à moyen terme, avec le
développement de la gestion d’actifs. L’objectif de maintenir à
minima un dividende constant d’une année sur l’autre demeure
inchangé.
- Rachat
d’actions : environ 330 000 actions déjà rachetées, pour un
montant de 26 M€, au 23 février 2024 dans le cadre du programme de
100 M€ lancé le 27 octobre 2023. Possible renouvellement de ce
type de programme, avec une approche opportuniste.
Laurent Mignon, Président du Directoire de Wendel,
déclare : « L’année 2023 a été très dynamique
pour Wendel et ses sociétés. Le chiffre d’affaires consolidé a
connu une croissance organique de 6,4 %, porté notamment par
les très bonnes performances de Bureau Veritas et de Crisis
Prevention Institute. Nos sociétés ont également poursuivi leurs
stratégies de croissance externe ciblées. Nous déployons à un
rythme soutenu les nouvelles orientations stratégiques annoncées en
mars 2023, avec une forte rotation du portefeuille, incluant
l’acquisition d’une participation majoritaire dans le groupe
Scalian, et la cession de Constantia Flexibles, au-dessus de sa
précédente valorisation dans notre ANR. En octobre, nous avons
annoncé l’acquisition en cours d’IK Partners, qui constitue une
étape majeure dans le déploiement de la stratégie transformante de
Wendel. Elle constituera le socle du pôle de gestion d’actifs
privés que nous avons l’ambition de construire. La mise en œuvre de
cette stratégie créatrice de valeur permet d’accélérer la
diversification de Wendel, d’amplifier la génération de cash-flows
récurrents et de renforcer notre attractivité en tant
qu’investisseur et en tant que société cotée. La croissance
simultanée de nos activités de Gestion pour compte propre et de
Gestion pour compte de tiers, couplée à un pilotage discipliné de
nos coûts, nous rendent confiants dans notre capacité à offrir à
nos actionnaires des dividendes en croissance et récurrents, en
augmentant dès cette année notre dividende de 25%, représentant
2,5% de l’ANR. 2023 a été une année de profonde transformation pour
Wendel, et je remercie très chaleureusement les équipes de Wendel
qui accompagnent avec talent ce projet. » |
Chiffre
d’affaires 2023
Chiffre d’affaires consolidé
2023
(en millions d’euros) |
2022 |
2023 |
Δ |
Δ Organique |
Bureau Veritas |
5 650,6 |
5 867,8 |
+3,8 % |
+ 8,5 % |
Stahl (1) |
914,9 |
913,5 |
- 0,2 % |
- 8,3 % |
CPI |
114,2 |
128,0 |
+ 12,1 % |
+ 15,6 % |
ACAMS (2) |
66,2 |
91,6 |
n.a |
+ 12,0 %
(3) |
|
Scalian (4) |
n.a |
126,8 |
n.a |
n.a |
Chiffre d’affaires consolidé (5) |
6 745,9 |
7 127,6 |
+ 5,7 % |
+ 6,4 % |
(1) Incluant l’acquisition
d’ICP Industrial Solutions Group (ISG) depuis mars 2023
(contribution au chiffre d’affaires de 89,1 M€).
(2) Les comptes d’ACAMS sont
consolidés par intégration globale depuis le 11 mars 2022. Le
chiffre d’affaires inclut un impact de retraitement au titre de
l’allocation du prix d’acquisition (PPA) pour un montant de -3,4 M€
(vs -12.6 M€ en 2022). En excluant ce retraitement, le chiffre
d’affaires s’élève à 94,4M€ contre 78,8 M€ en 2022.
(3) La croissance organique
estimée d’ACAMS de 12 % est calculée sur 2 périodes
comparables (mars à décembre 2023 vs. mars à décembre 2022).
(4) Contribution de 3 mois de
chiffre d’affaires.
(5) Conformément à la norme
IFRS 5, la contribution de Constantia Flexibles a été reclassée en
« Résultat net des activités abandonnées et des activités destinées
à être cédées ».
Le chiffre d’affaires comparable de 2022
représente 6 745,9 M€ contre un chiffre d’affaires publié pour 2022
de 8 700,4 M€. La différence de 1 954,5 M€ correspond à Constantia
Flexibles classée en actifs détenus en vue de la vente conformément
à la norme IFRS 5.
Chiffre d’affaires consolidé 2023
des sociétés mises en équivalence
(en millions d’euros) |
2022 |
2023 |
Δ |
Δ Organique |
Tarkett (6) |
3 358,9 |
3 363,1 |
+ 0,1 % |
+ 4,5 % |
(6) Les ajustements de prix de vente
dans les pays de la CEI sont historiquement destinés à compenser
les mouvements de change et sont donc exclus de l’indicateur de
« croissance organique ».
Résultats
consolidés 2023
(en millions d’euros) |
2022 |
2023 |
Contribution des filiales consolidées |
789,3 |
826,3 |
Frais financiers, frais généraux et impôts |
- 118,7 |
-115,3 |
Résultat net des activités (1) |
670,6 |
711,0 |
Résultat net des activités (1) part du Groupe |
223,2 |
246,9 |
Résultat non récurrent |
610,6 |
-60,4 |
Effets liés aux écarts d’acquisition |
-142.2 |
-120,4 |
Impairment |
-116.8 |
0,7 |
Résultat net total |
1 022,1 |
530,9 |
Résultat net part du Groupe |
656,3 |
142,4 |
(1) Résultat net avant les
écritures d’allocation des écarts d’acquisition et les éléments non
récurrents.
Résultat net des
activités 2023
(en millions d’euros) |
2022 |
2023 |
Var. |
Bureau Veritas |
561,3 |
594,0 |
+5,8 % |
Stahl |
118,3 |
90,3 |
-23,7 % |
Constantia Flexibles |
91,4 |
115,2 |
+26,1 % |
CPI |
19,6 |
20,7 |
+5,7 % |
ACAMS |
-1,4 |
0,0 |
n/a |
Scalian |
n/a |
-2,8 |
n/a |
Tarkett (mise en équivalence) |
0,1 |
8,8 |
n/a |
Total contribution des sociétés |
789,3 |
826,3 |
+4,7 % |
dont part du Groupe |
341,8 |
362,1 |
+5,9 % |
Frais généraux nets des management fees |
-67,0 |
-72,5 |
+8,1 % |
Impôts |
-1,1 |
-1,5 |
+36,2 % |
Frais financiers |
-28,0 |
-15,9 |
-43,1 % |
Éléments sans incidence sur la trésorerie |
- 22,6 |
-25,3 |
+11,7 % |
Résultat net des activités |
670,6 |
711,0 |
+6,0 % |
dont part du Groupe |
223,2 |
246,9 |
+10,6 % |
Le 28 février 2024, le Conseil de surveillance
s’est tenu sous la présidence de Nicolas ver Hulst, et a examiné
les comptes consolidés de Wendel tels qu’arrêtés par le Directoire
le 22 février 2024. Les procédures d’audit réalisées par les
commissaires aux comptes sur les comptes consolidés sont en cours.
Le rapport de certification sera émis mi-mars 2024.
Le chiffre d’affaires consolidé du Groupe Wendel
s’élève à 7 127,6 M€, en hausse de + 5,7 % en
données publiées et en croissance organique de + 6,4 %.
La contribution du change a été de - 4,7 % tandis que les
variations de périmètre ont représenté un effet de
+ 3,9 %.
La contribution totale des sociétés du Groupe au
résultat net des activités part du Groupe est de 362,1 M€, en
hausse de + 5,9 % et le résultat net des activités, part
du groupe s’est élevé à 246,9 M€, en hausse de
+ 10,6 %.
Le total des frais financiers, frais généraux et
impôts enregistrés au niveau de Wendel SE s’élève à 115,2 M€ (dont
25,3 M€ d’éléments non cash), en baisse de – 3.0 % par rapport
aux 118,7 M€ (dont 22,6 M€ d’éléments non cash) de 2022. La
hausse des frais généraux, sous l’effet notamment d’une
augmentation des loyers ainsi que d’autres éléments, a été
partiellement contrebalancée par la baisse des frais financiers de
– 43,1 % (15,9 M€ en 2023 contre 28,0 M€ en 2022).
Le résultat net part du Groupe s’établit ainsi à
142,4 M€ contre 656,3 M€ en 2022, qui comprenait alors le
résultat de la cession de Cromology (589,9 M€ de gains de
cession).
Activité des sociétés du
Groupe
Les chiffres présentés sont après
IFRS 16, sauf mentions contraires.
Bureau Veritas : excellentes
performances 2023 : forte croissance et résultats records ;
Confiance dans une forte croissance en 2024
(Intégration globale)
Le chiffre d’affaires atteint
5 867,8 M€ en 2023, soit une hausse de
+ 3,8 % par rapport à 2022. La croissance organique a été
de + 8,5 %, bénéficiant de tendances très solides dans la
plupart des activités et des régions géographiques. Au quatrième
trimestre, la croissance organique a atteint + 9,4 %.
Trois activités affichent une croissance
organique à deux chiffres : Industrie (+ 16,5 %),
Marine & Offshore (+ 14,4 %), et Certification
(+ 12,4 %). Deux activités affichent quant à elles une
croissance organique modérée à un chiffre : Bâtiment &
Infrastructures (+ 6,3 %) et Agroalimentaire &
Matières Premières (+ 5,7 %). La croissance organique des
Biens de consommation demeure quasiment stable, en baisse de
- 0,5 % (avec un redressement organique de
+ 3,8 % au quatrième trimestre 2023).
L’effet périmètre ressort positif à
+ 0,6 %, reflétant les acquisitions bolt-on réalisées au
cours de l’exercice précédent, néanmoins partiellement
contrebalancées par une cession non significative au troisième
trimestre (ce qui explique l’impact négatif de - 0,4 % au
quatrième trimestre).
Les variations des taux de change ont eu un
impact négatif de - 5,3 % (dont un impact négatif de
- 6,4 % au quatrième trimestre), principalement du fait
de l’appréciation de l’euro face au dollar américain et des devises
corrélées, ainsi que face aux devises de certains pays
émergents.
Le résultat opérationnel ajusté du Groupe a
augmenté de + 3,1 %, atteignant 930,2 M€. La marge
opérationnelle ajustée s’élève à 15,9 % en 2023, en baisse de
11 points de base, comprenant un effet de change négatif de 32
points de base et un effet périmètre positif de 1 point de base.
Sur une base organique, la marge opérationnelle ajustée a augmenté
de + 20 points de base pour s’établir à 16,2 % (dont
environ 50 points de base gagnés durant le second semestre 2023).
Ce résultat illustre les progrès réalisés en matière de programmes
d’excellence opérationnelle et d’exécution disciplinée des hausses
de prix.
Situation
financière solide
À fin décembre 2023, la dette financière nette
ajustée du Groupe a baissé par rapport au niveau enregistré le 31
décembre 2022. Bureau Veritas bénéficie d’une structure financière
solide, l’essentiel de ses échéances de refinancement se situant
au-delà de 2024. Le Groupe dispose d’une trésorerie et
d’équivalents de trésorerie disponibles de 1,2 Md€ et d’une
ligne de crédit confirmée non tirée de 600 M€.
Le 31 décembre 2023, le ratio dette financière
nette ajustée/EBITDA a diminué pour s’établir à 0,92x (à comparer à
0,97x au 31 décembre 2022) et le ratio EBITDA/charges financières
nettes consolidées était de 44,33x. La maturité moyenne de la dette
financière du Groupe était de 3,7 ans, avec un coût moyen de la
dette brute au cours de l’exercice de 2,7 % hors impact IFRS
16 (contre 2,1 % en 2022, hors impact IFRS 16). Le 7 septembre
2023, le Groupe a procédé au remboursement à l’échéance d’un
programme obligataire de 500 M€ datant de 2016.
Dividende
proposé
Le Conseil d’administration de Bureau Veritas
propose un dividende de 0,83 € par action pour 2023, en hausse
de + 7,8 % par rapport à l’exercice précédent. Cela
correspond à un taux de distribution de 65 % de son bénéfice
net ajusté.
La proposition de dividende sera soumise à
l’approbation de l’Assemblée générale des actionnaires, qui se
tiendra le 20 juin 2024. La mise en paiement du dividende en
numéraire sera effectuée le 4 juillet 2024 (les actionnaires
sur le registre au 3 juillet 2024 auront droit au dividende et
l’action sera cotée ex-dividende le 2 juillet 2024).
Perspectives 2024
En tirant parti d’un pipeline de ventes sain et
en croissance, d’une forte demande de la part des clients pour les
« services liés à la nouvelle économie » et d’une forte croissance
du marché sous-jacent, Bureau Veritas prévoit pour l’ensemble de
l’année 2024 d’atteindre :
- une croissance organique modérée à
élevée à un chiffre de son chiffre d’affaires ;
- une marge
opérationnelle ajustée en amélioration à taux de change
constant ;
- des flux de
trésorerie à un niveau élevé, avec un taux de conversion7 du cash
supérieur à 90 %.
Le Groupe s’attend à ce que la croissance
organique de son chiffre d’affaires au second semestre soit
supérieure à celle du premier semestre (avec des comparables plus
difficiles au premier semestre).
Journée
Investisseurs 2024
La Journée Investisseurs de Bureau Veritas se
tiendra le 20 mars 2024 à Paris. C’est à cette date que le Groupe
dévoilera sa nouvelle stratégie et ses ambitions.
Pour plus d’informations :
group.bureauveritas.com
Stahl — Chiffre d’affaires 2023 stable
(- 0,2 %) surperformant un environnement de marché
défavorable ; Croissance organique en repli à - 8,3 %
dans un contexte de déstockage et de faible demande dans
l’industrie de la chimie. Marge d’EBITDA en hausse à 22,3 % et
génération de trésorerie supérieure à celle de 2022. Paiement d’un
dividende aux actionnaires pour un montant de 125 M€ en décembre
2023.
(Intégration globale)
Stahl, leader mondial des revêtements et
traitements de surface pour les matériaux souples, réalise un
chiffre d’affaires de 913,5 M€ en 2023, stable par rapport à 2022.
La croissance organique atteint - 8,3 % face à une demande de
marché atone sur les segments Leather and Coatings. L’effet des
variations des taux de change est négatif (- 1,6 %), en raison
principalement de la baisse du dollar américain face à l’euro. La
croissance externe (+ 9,7 %) est tirée par l’acquisition
d’ICP Industrial Solutions Group, en mars 2023, compensant ainsi
les déstockages et la faible demande dans le secteur de la
chimie.
Sur une base trimestrielle, l’activité de Stahl
a montré une reprise de la demande au second semestre, la baisse de
la croissance organique s’étant significativement réduite par
rapport aux trimestres précédents : en organique, au troisième
trimestre 2023 le chiffre d'affaires de Stahl est en repli de
- 3,4 % et de - 0,4 % au quatrième trimestre,
contre - 15,4 % et - 13,1 % au deuxième et
premier trimestre, respectivement.
Le 16 mars 2023, Stahl a annoncé la
finalisation de l’acquisition de 100 % du capital (VE
d’environ 205 M$) d’ICP Industrial Solutions Group (ISG), un leader
des revêtements de haute performance destinés à l’emballage. Cette
opération renforce la position de leader mondial de Stahl dans le
domaine des revêtements de spécialité pour les matériaux flexibles.
ICP ISG fournit un large éventail de revêtements de haute
performance essentiellement destinés à l’emballage et à
l’étiquetage, principalement sur les marchés résilients de
l’agroalimentaire et de la pharmacie. La société est très présente
en Amérique du Nord (près de 70 % de son chiffre
d’affaires).
L’EBITDA12F12F8 s’élève à 204,0 M€ en 2023,
en hausse de + 5 % par rapport à 2022 conduisant à une
marge d’EBITDA de 22,3 %, conforme aux niveaux historiques de
Stahl. La génération de trésorerie est restée forte, notamment
grâce au bon niveau d’EBITDA réalisé. L’intégration réussie d’ISG
par l’équipe de direction a permis de dégager plus de synergies
dans des délais beaucoup plus rapides.
La dette nette s’élevait à 329.0 M€13F13F9 au
31 décembre 2023 (incluant l’acquisition d’ISG courant 2023,
ainsi que le paiement de 125 M€ de dividendes à ses actionnaires en
décembre 2023), contre 98 M€ au 31 décembre 2022. Le levier
financier de Stahl s’établit à 1,6 x14F14F10 l’EBITDA au
31 décembre 2023.
Stahl s’est vu attribuer par EcoVadis une
médaille Platine par l’agence de notation EcoVadis pour la deuxième
année consécutive. Lors de son évaluation EcoVadis 2023, la
notation de Stahl a crû de trois points par rapport au score de
2022.
Crisis Prevention Institute — Chiffre
d’affaires en hausse de + 15,2 % en données publiées et
49,6 % de marge d’EBITDA en 2023
(Intégration globale) Le chiffre d’affaires de
Crisis Prevention Institute (CPI) s’élève à 138,4 M$ en 2023, en
progression de + 15,2 % en données publiées et de
+ 15,6 % en organique par rapport à 2022, et - 0,4%
d’impact de change. Les principaux vecteurs de cette performance
reflètent l'expansion continue de sa base installée d'instructeurs
certifiés (CI) en Amérique du Nord, l'impact positif du mix des
programmes spéciaux et des offres digitales, ainsi que la
croissance de ses marchés internationaux, notamment le Royaume-Uni,
l'Irlande et l'Australie. CPI a également ouvert un bureau à Dubaï
à la fin de l'année 2023, à partir duquel il mènera son expansion
dans les pays du Conseil de Coopération du Golfe.
En 2023 la croissance de l’EBITDA s’élève à +
10,8 % soit 68,6 M$11, conduisant à une marge d’EBITDA de
49,6 % par rapport à l’exercice précédent, comparable à la
marge de 2022. La croissance de l’EBITDA est alignée avec celle du
chiffre d’affaires, qui a accéléré au second semestre, et intègre
des investissements significatifs en matière de technologie afin
d’accroître l’expansion et l’automatisation de l’activité.
Au 31 décembre 2023, la dette nette s’élève
à 284,5 M$F12, soit 4,0x l’EBITDA tel que défini dans l’accord
de crédit de CPI.
ACAMS — Chiffre d’affaires en croissance
de + 4,5 % et une marge d’EBITDA de 23,9 % pour
2023 (Intégration globale depuis le 10 mars 2022)
ACAMS, leader mondial dans le domaine de la
formation, de la certification, et des conférences en matière de
lutte contre le blanchiment de capitaux et la prévention de la
criminalité financière réalise un chiffre d’affaires 2023 de
102,9 M$15F15F13, en hausse de + 4,5 % par rapport à
2022 et de + 8,3 % en excluant le chiffre d’affaires
généré par un client majeur, une banque européenne de premier plan
qui avait mis en place un programme de formation au bénéfice de
l’ensemble de ses collaborateurs en 2022 et qui, depuis lors, a
limité celui-ci aux seuls personnels engagés dans la lutte contre
la criminalité financière. La croissance annuelle reflète le
développement d’ACAMS à l’international, auprès d'une clientèle
d’institutions financières, préexistante et en développement,
d’agences gouvernementales ainsi que sur de nouvelles zones
géographiques, de nombreux clients augmentant leurs investissements
en formation à la conformité face à l’accroissement des normes
règlementaires applicables sur leurs marchés régionaux.
Au 31 décembre 2023, l’EBITDA6F16F14
s’établit à 24,6 M$, en hausse de + 26,8 % par
rapport à 2022 et la marge d’EBITDA à 23,9 %, en hausse de 420
pb par rapport à l‘exercice précédent. Cette profitabilité accrue
traduit une meilleure discipline de gestion des prix et des coûts,
une productivité améliorée grâce aux récents investissements
technologiques et une meilleure pratique opérationnelle en tant que
société indépendante.
La dette nette au 31 décembre 2023 s’élève
à 156,4 M$1F17F15, contre 143,4 M$ à la fin 2022, soit 5,8
fois l’EBITDA tel que défini dans la documentation de crédit
d’ACAMS. La hausse de la dette nette s’explique par le financement
en 2023 de dépenses de consulting et de variations du fonds de
roulement liées au carve-out avec Adtalem.
Au cours du premier trimestre 2024, ACAMS a
finalisé la constitution de son équipe de direction avec notamment
la nomination de Neil Sternthal au poste de Chief Executive
Officer, ainsi que le recrutement récent de Yuctan Hodge II comme
nouveau Chief Financial Officer, lequel devrait prendre ses
fonctions dans les semaines à venir. M. Sternthal a rejoint ACAMS
après une longue carrière en tant que membre de la direction de
Thomson Reuters (NYSE: TRI) et officiera conjointement à Mariah
Gause, COO et jusqu’alors CEO par intérim, en tant que membre
exécutif au Conseil d’administration de la Société.,
ACAMS anticipe une accélération de la croissance
en 2024, en ligne avec ses performances historiques, ainsi que le
maintien de marges stables.
Scalian – Maintien d’une croissance
soutenue sur les 12 mois de l’année 2023, avec une progression du
chiffre d’affaires de +15,7 % en données comparables,
surperformant ses pairs dans un contexte de ralentissement général
de l'industrie.
(Intégration globale depuis juillet 2023. Les
chiffres de l'année 2022 et de l'année 2023 calendaires sont en
données comparables non auditées. L'EBITDA et la dette nette sont
post IFRS 16).
Scalian, un leader européen du conseil en
transformation digitale, gestion de projets et performance
opérationnelle, a connu une croissance de + 15,7 % en données
comparables en 2023, avec un chiffre d’affaires annuel au 31
décembre 2023 de 541,4 M€. Cette performance, supérieure à celle de
ses pairs, est particulièrement remarquable, compte tenu du
ralentissement de la croissance observé dans son industrie depuis
le mois de mars 2023.
Scalian a généré un EBITDA16 de 65,8 M€ en 2023,
en hausse de 22,7% par rapport à 2022 en données comparables. La
marge d’EBITDA s’établit ainsi à 12,2%, en légère progression par
rapport à 2022. Par rapport rapport au 1er semestre 2023, la marge
est néanmoins en légère diminution principalement du fait du
décalage de certains projets attendus chez les clients de Scalian,
se traduisant ainsi par une hausse du taux d’intercontrats. Depuis
septembre 2023, Scalian s’est adapté au contexte de marché en
limitant sa volumétrie de recrutements pour optimiser son taux
d’intercontrats, ceci tout en ajustant ses investissements SG&A
initialement prévus.
La dette nette17 s’établit à 303,6 millions
d’euros, soit un levier de 5,9x18 l’EBITDA selon la documentation
de crédit, Scalian bénéficiant ainsi d’une marge de manœuvre
confortable par rapport à ses covenants (limite de 8,5x).
En ce qui concerne son actualité récente,
Scalian a annoncé en janvier 2024 l’acquisition de Dulin
Technology, société de conseil basée en Espagne et spécialisée dans
la cybersécurité pour le secteur financier, ainsi que le
recrutement de Nathalie Senechault, ancienne directrice financière
du groupe Atos, en tant que nouvelle directrice financière depuis
janvier 2024.
Scalian prévoit d’atteindre un chiffre
d’affaires de 1,5 Md€ à l’horizon 2028.
Tarkett — Croissance organique des
ventes de + 4,5 % portée par un chiffre d’affaires record
dans le Sport. Progression de l’EBITDA ajusté et de la marge grâce
à la bonne performance du Sport et au redressement significatif en
Amérique du Nord. Forte amélioration de la génération de
free cash-flow et réduction du levier
d’endettement
(Mise en équivalence)
Le chiffre d’affaires net du groupe s’est élevé
à 3 363 M€, en légère hausse de + 0,1 % par rapport à 2022. La
croissance organique s’établit à + 4,5 % et reste
inchangée en incluant les hausses de prix de vente dans la région
CEI (en CEI, les ajustements de prix sont historiquement exclus du
calcul de la croissance organique car mis en place pour compenser
les fluctuations des devises).
L’effet des hausses de prix de vente déployées
principalement au cours du deuxième semestre 2022 est en moyenne de
+ 3,9 % sur 2023 par rapport à 2022. Les volumes sont
globalement stables sur l’ensemble de l’exercice avec des
situations contrastées selon les activités et les géographies. Le
Sport a de nouveau connu une forte croissance (+20,2 %), les
volumes en CEI sont en amélioration après la forte baisse de 2022
et l’activité commerciale nord-américaine s’est maintenue sur
l’exercice dans un marché qui reste compliqué. A contrario, les
activités résidentielles en Amérique du Nord et en Europe ont été
en net retrait, conséquence de la baisse des transactions
immobilières. L’effet de change a été défavorable sur l’exercice (-
4,5 %), en raison principalement de la dépréciation du rouble
et du dollar.
L’EBITDA ajusté s’est élevé à 287,8 M€, soit
8,6 % du chiffre d’affaires, par rapport à 234,9 M€ en
2022, soit 7,0 % du chiffre d’affaires.
Le Groupe a généré un free cash‐flow positif sur
l’exercice de 147,1 M€ en très forte progression par
rapport à 2022 (- 148,3 M€) grâce à l’amélioration de
l’EBITDA et la réduction significative du besoin en fonds de
roulement.
Le Groupe dispose d’un bon niveau de liquidité
de 656 M€ à la fin de l’exercice 2023, comprenant le RCF non tiré à
fin décembre 2023 pour 350 M€, d’autres lignes de crédit confirmées
et non confirmées pour 82 M€ et une trésorerie de 224 M€.
Pour plus d’information :
https://www.tarkett-group.com/fr/investisseurs/
https://www.tarkett-group.com/fr/investisseurs/
IHS Towers publiera ses
résultats 2023 en mars 2024
Wendel Growth : 4 nouveaux
investissements en direct
Quatre investissements en direct
en 2023 :
- En janvier,
15 M€ investis dans Tadaweb, qui fournit des plateformes OSINT
(Open Source INTelligence) qui permettent aux organisations de
générer de l’intelligence décisionnelle en réduisant le temps
d’investigation des analystes de plusieurs semaines à quelques
minutes.
- En février,
7 M€ investis dans Brigad, une plateforme de mise en relations
entre des professionnels à leur compte (i.e. freelances) et des
entreprises dans les secteurs de la restauration, du sanitaire et
du médico-social.
- En mars 2023,
signature d’un accord pour investir environ 15 M€ dans
Preligens sous forme d’obligations convertibles et de warrants, le
pionnier français de l’intelligence artificielle dans les domaines
de la défense et du renseignement. Preligens développe des
solutions pour automatiser l’analyse de données multisources et
orienter ses utilisateurs vers des événements inhabituels
nécessitant leur expertise.
- En décembre 2023,
Wendel a signé un accord définitif pour l’acquisition d’une part
minoritaire du capital d’Aqemia. Wendel a investi 15,5 M€ en fonds
propres afin d’accompagner la Société dans sa croissance. Aqemia
développe une plateforme technologique (Launchpad) unique qui
associe physique théorique et intelligence artificielle générative.
La technologie conçue par la Société est capable d’inventer des
candidats médicaments actifs sur des cibles thérapeutiques
responsables des maladies aujourd’hui non adressées, contribuant
ainsi à l'accélération de la recherche pharmaceutique.
Par ailleurs, AlphaSense, la plateforme leader
de veille et de recherche assistée par IA sur les marchés, dans
laquelle Wendel a investi 2,7 M$, a annoncé deux tours de
financement en 2023, valorisant l'entreprise à 2,5 Md$.
Le total des engagements et investissements à ce
jour s’élève à 235 M€, dont 180 M€ dans des fonds et environ 55 M€
dans des investissements en direct.
Cession de Constantia
Flexibles
À la suite de l’obtention des autorisations
réglementaires nécessaires, Wendel a finalisé le 4 janvier 2024 la
cession de Constantia Flexibles, à une filiale de One Rock Capital
Partners, LLC ("One Rock"). Ltd.
Cette transaction a généré pour Wendel un
produit net de cession19 de 1 094 M€. Par ailleurs, un
produit complémentaire de 27 M€, résultant de la cession
d’actifs de la Société porte le produit net cession pour Wendel à
1 121 M€, soit au total une valorisation supérieure de
plus de 10 % par rapport à l’ANR du 31 mars 2023,
Au total, cette opération représente environ
2.0x l’investissement net total de Wendel dans Constantia Flexibles
depuis 2015, et est l'une des plus importantes en taille sur le
marché européen du Private Equity en 2023.
Actif net réévalué de Wendel :
160,2 € par action au 31 décembre 2023
L’actif net réévalué (ANR) de Wendel au 31
décembre 2023 a été préparé par Wendel en conformité avec sa
méthodologie et en utilisant les dernières données de marché
disponibles à cette date et à sa connaissance.
L’actif net réévalué s’élève à
7 118 M€, soit 160,2 € par action au 31 décembre
2023 (détail annexe 1 ci-après), contre 167,9 € par action au 31
décembre 2022, ce qui correspond à une baisse de - 4,6 %
en 2023 et - 2,7 % retraité du dividende payé en 2023. La
décote sur l’ANR au 31 décembre 2023 ressort à - 50,1 %
par rapport à la moyenne 20 jours du cours de bourse de Wendel au
31 décembre 2023.
La méthodologie de calcul de l’ANR de
Wendel est désormais alignée sur les lignes directrices de
l’IPEV
La méthodologie de calcul de l'ANR se réfère
désormais aux recommandations de l’IPEV (International Private
Equity Valuation), sur la base desquelles l’ANR est fondé sur la
meilleure estimation de la juste valeur du management de
Wendel.
Le principal ajustement concerne la méthodologie
de valorisation des actifs non cotés. Pour valoriser les actifs
nouvellement acquis la disparition progressive du multiple
d'acquisition n’est plus utilisée et est remplacée par le principe
d’étalonnage (“calibration”), en accord avec les recommandations de
l’IPEV. Les multiples de comparables cotés restent la principale
méthode de valorisation. Toutefois, en cas d'écart important avec
le multiple d'acquisition, un coefficient d’ajustement peut être
appliqué. Le principe d’étalonnage est fortement recommandé par
l’IPEV et est largement pratiqué dans l’industrie.
Cet ajustement méthodologique a un impact mineur
sur l’Actif Net Réévalué au 31 décembre 2023
(+ 2,3 € par action, soit environ + 1,4 %).
La méthodologie complète est disponible sur le
site de Wendel.
Renouvellement du mandat d’un membre au
Conseil de surveillance soumis à l’approbation de l’Assemblée
générale 2024
Il sera proposé aux actionnaires de renouveler
le mandat de Thomas de Villeneuve pour une nouvelle période de
quatre ans.
Notations extra-financières :
Wendel confirme sa présence dans le DJSI World et Europe et
progresse au CDP
DJSI
Pour la 4e année consécutive, Wendel figure dans
les indices Monde et Europe du Dow Jones Sustainability (DJSI),
faisant ainsi partie des 10 % des entreprises les plus
performantes en termes de durabilité dans la catégorie Diversified
Financials. Avec un score de 66/100 dans sa catégorie, Wendel se
situe très au-dessus de la moyenne de son secteur (22/100).
Avec l’analyse du questionnaire Corporate
Sustainability Assessment, S&P Global évalue depuis 1999 la
performance ESG (Environnement, Social, Gouvernance) des
entreprises cotées dans différentes industries. Les 10 %
d’entreprises les plus performantes en termes de durabilité, selon
les critères définis par industrie, sont ensuite intégrées dans les
indices Dow Jones Sustainability Index.
CDP
Les efforts de Wendel en matière de lutte contre
le changement climatique sont également reconnus par le CDP cette
année avec une note A- contre B fin 2022. Wendel se situe
désormais au-dessus de la moyenne de son secteur Financial services
(B), et de la moyenne mondiale tous secteurs confondus (C).
Le processus annuel de publication et de
notation environnementale du CDP est largement reconnu comme la
référence en matière de transparence environnementale des
entreprises. En 2023, 746 investisseurs représentant plus de
136 000 Md$ d’actifs ont demandé aux entreprises de fournir
des données sur les impacts, les risques et les opportunités en
matière d’environnement au travers du CDP. 21 000 entreprises ont
choisi d’y répondre en 2023.
En outre, Wendel est notée AA par MSCI, classée
en « negligible risk » par Sustainalytics (top 2% de son industrie)
et notée 84/100 par Gaïa Rating.
Retour aux actionnaires et
dividendeUn dividende ordinaire de 4,00 € par action au
titre de l’exercice 2023, en hausse de + 25 %, sera
proposé à l’Assemblée générale du 16 mai 2024, représentant un
rendement de 2,5 %2020Fpar rapport à l’Actif Net Réévalué de
Wendel au 31 décembre 2023 et de 4,4 %21 par rapport au
cours de l’action Wendel. Le dividende sera détaché le 21 mai et
sera payé le 23 mai.En ce qui concerne les rachats d’actions, 330
000 actions ont été rachetées au 23 février 2024 pour 26 M€
dans le cadre du programme de rachat d’actions de 100 M€ lancé le
27 octobre 2023.
1 Ajusté du dividende par action de 3,20 euros
payé en juin 2023, l’ANR est en baisse de 2,7 % sur l’année 2023.
En données publiées, l’ANR est en baisse de 4,6 %.
2 Pro Forma de la cession le 4 janvier 2024 de
Constantia Flexibles, le ratio LTV s’établit à - 0.1 %.
Proforma de la cession de Constantia, de l’acquisition d’IK
Partners, des engagements d’investissements relatifs au sponsor
money et de la réalisation de la totalité du programme de rachat
d’actions, le ratio LTV s’établirait à 9,6%.
3 Fee Related Earnings : Bénéfices générés
par les revenus de commissions récurrentes (principalement les
commissions de gestion). Ils excluent les revenus générés par les
revenus liés à la performance, plus volatils, tels que les
commissions de performance ou le carried interest.
4 Après effet de levier
5 % de distribution de dividendes calculés par
rapport à l’ANR de fin décembre de l’année précédente.
6 Sur la base d’un prix de l’action à 90,80 € au
23 février 2024.
7 Trésorerie nette générée des activités
opérationnelles – dettes de location + impôt sur le résultat /
résultat opérationnel ajusté.
8 EBITDA après impact de la norme IFRS 16.
Hors cet effet, l’EBITDA s’élève à 197,1 M€.
9 Dette nette après impact de la norme IFRS 16.
Hors cet effet, la dette nette s’établit à 306,0 M€.
10 Levier financier selon la définition de la
documentation de crédit
11 EBITDA incluant l’impact de la norme IFRS 16.
Hors cet effet, l’EBITDA courant s’élève à 67,6 M$.
12 Dette nette incluant l’impact de la norme
IFRS 16. Hors cet effet, la dette nette s’établit à 280,8 M$.
13 Incluant un impact positif de 1,0 million de
dollars lié à une mise à jour de la politique de reconnaissance de
revenus.
14 EBITDA après IFRS 16. Il n’y a aucun
impact de la norme IFRS 16 sur ACAMS en 2022. EBITDA 2022
calculé sur une base pro forma reflétant l’estimation actuelle de
la structure de coûts requise pour la gestion opérationnelle
d’ACAMS sur une base indépendante. EBITDA hors éléments non
récurrents et hors écritures liées aux écarts d’acquisition. En
2023, il y a des impacts IFRS16. L’EBITDA 2023 est ajusté afin (i)
d’exclure l’impact non récurent d’un montant de 1,0M$ lié à une
actualisation de la politique de reconnaissance des revenus et (ii)
d’exclure 1,5M$ de charges de consultants externes non
récurrentes
15 Dette nette après impact de la norme IFRS 16.
Hors cet effet, la dette nette s’établit à 155,8 M€.
L’acquisition d’ACAMS a été finalisée en mars
2022.
16 EBITDA après impact de la norme IFRS 16.
17 Dette nette après impact de la norme IFRS
16.
18 Tel que défini par la documentation crédit
(pre IFR16)
19 Produit net de cession après intérêts de
retard, dettes financières, dilution au bénéfice des investisseurs
minoritaires de la Société, frais de transaction et autres
ajustements de dettes.
20 % de distribution de dividendes calculés par
rapport à l’ANR de fin décembre de l’année précédente.
21 Sur la base d’un prix de l’action à 90,80 €
au 23 février 2024.
Agenda
Jeudi 25 avril 2024
Chiffre d’affaires T1 2024
— Publication de l’ANR au 31 mars 2024 (après bourse)
Jeudi 16 mai 2024
Assemblée générale
Mercredi 31 juillet 2024
Résultats semestriels 2024 —
Publication de l’ANR au 30/06/2024, et résultats semestriels (après
bourse)
Jeudi 24 octobre, 2024
Chiffre d’affaires T3 2024
— Publication de l’ANR au 30/09/2024 (après bourse)
Jeudi 5 décembre 2024
Investor Day 2024
À propos de Wendel
Wendel est l’une des toutes premières sociétés
d’investissement cotées en Europe. Elle investit en Europe et en
Amérique du Nord, dans des sociétés leaders dans leur
secteur : ACAMS, Bureau Veritas, Constantia Flexibles, Crisis
Prevention Institute, IHS Towers, Scalian, Stahl et Tarkett. Elle
joue souvent un rôle actif d’actionnaire majoritaire ou
significatif dans les sociétés de son portefeuille. Elle cherche à
mettre en œuvre des stratégies de développement à long terme qui
consistent à amplifier la croissance et la rentabilité de sociétés
afin d’accroître leurs positions de leader. Avec Wendel Growth
(anciennement Wendel Lab), Wendel investit également via des fonds
ou en direct dans des entreprises innovantes et à forte
croissance.
Wendel est cotée sur l’Eurolist d’Euronext
Paris.
Notation attribuée par Standard &
Poor’s : Long terme : BBB avec perspective stable — Court
terme : A-2 depuis le 25 janvier 2019
Notation attribuée par Moody’s : Long
terme : Baa2 avec perspective stable depuis le 5 septembre
2018
Wendel est le Mécène Fondateur du Centre
Pompidou-Metz. En raison de son engagement depuis de longues années
en faveur de la Culture, Wendel a reçu le titre de Grand Mécène de
la Culture en 2012.
Pour en savoir plus : wendelgroup.com
Suivez-nous sur Twitter
@WendelGroup
Contacts
journalistes |
Contacts analystes et investisseurs |
Christine Anglade
Pirzadeh: + 33 1 42 85 63
24 |
Olivier Allot: +33 1 42 85 63 73 |
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Caroline Decaux: +33 1
42 85 91
27 |
Lucile Roch: +33 1 42 85 63 72 |
c.decaux@wendelgroup.com |
l.roch@wendelgroup.com |
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Primatice |
|
Olivier Labesse: +33 6
79 11 49 71 |
|
olivierlabesse@primatice.com |
|
Hugues Schmitt: +33 6
71 99 74 58 |
|
huguesschmitt@primatice.com |
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Kekst CNC |
|
Todd Fogarty: +1 212
521 4854 |
|
todd.fogarty@kekstcnc.com |
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