ISP e BPE preparano offerta su BMPS

ISP + BPE su BMPS: scenario teorico

• Intesa Sanpaolo (ISP) è troppo grande per acquisire MPS senza problemi antitrust enormi.
• BPER (BPE) è invece il candidato naturale da anni per un’operazione su MPS.
• Una cordata ISP–BPE avrebbe senso solo se:
  • ISP prende asset selezionati (es. wealth, corporate, crediti performing)
  • BPE prende la rete retail e sportelli
  • Il MEF vuole uscire definitivamente dal capitale MPS

Perché ora se ne parla?

• BMPS è tornata profittevole e con CET1 molto alto.
• Il MEF deve disfarsi della quota residua.
• BPE è in fase di espansione e ha già integrato Carige.

Ostacoli enormi

• Antitrust UE
• Concentrazione territoriale (Toscana–Emilia–Liguria)
• Necessità di un’operazione “spezzata”
• Valutazioni elevate: BMPS quota 8,95 € proprio ora nel tuo tab .

Lettura di mercato (basata sui prezzi attuali nel tab)

• BMPS 8,95 € (+0,8%) → mercato non sta prezzando rumors eclatanti
• BPE 11,67 € (-0,1%) → neutrale
• ISP 5,67 € (-0,3%) → nessun movimento anomalo

Non è il caso...Ma se ci fosse un rumor forte, si dovrebbe vedere:

• BMPS in forte rialzo
• BPE in rialzo moderato
• ISP piatta o leggermente negativa

Sintesi operativa

• Scenario possibile ma non imminente: BPE è il vero candidato, ISP sarebbe un partner “di sistema” solo in un’operazione complessa.
• Il mercato non sta prezzando nulla di straordinario al momento.

Quando Intesa Sanpaolo ha deciso di fare da Underwriting Bank nell’operazione De Cecco - RossoGargano, è stato come assistere a un matrimonio combinato tra due famiglie storiche…

solo che invece di scambiarsi fedi, si sono passati contratti e bilanci.

Finanza05 giugno 2026

Da una parte la pasta De Cecco, regina indiscussa delle tavole italiane, dall’altra il pomodoro RossoGargano, rosso come la passione e denso come una riunione di bilancio.

Intesa Sanpaolo, in perfetto abito da cerimoniere finanziario, ha fatto in modo che tutto filasse liscio: firme, strette di mano e magari qualche brindisi con sugo al posto dello spumante.

Un’operazione che dimostra che, quando pasta e pomodoro si uniscono sotto l’occhio vigile di una grande banca, il risultato è sempre… al dente.

MPS, per Equita è Buy su opzionalità M&A a valutazioni attraenti

Ulteriore upside da gestione del business assicurativoBanche,Finanza,Consensus05 giugno 2026 -

Equita passa a BUY sul titolo Banca Monte dei Paschi di Siena con un nuovo target price a 11,80 euro dal precedente 11,0 euro (+7%), con un potenziale upside del 33% rispetto al prezzo di chiusura di giovedì 4 giugno pari a 8,87 euro.

Tra le motivazioni alla base dell'upgrade: le valutazioni attraenti e a sconto sul settore una volta aggiustate per Generali e l'excess capital; la solida posizione di capitale garantisce elevata opzionalità;

la remunerazione che si conferma tra le più elevate in Europa; un'opzione M&A “gratuita” in una fase di rinnovati segnali di consolidamento bancario; ulteriore upside da gestione del business assicurativo.

Con un CET1 1Q26 al 15,9%, spiega Equita, MPS è la "banca italiana, dopo Credem, con il più elevato excess capital in rapporto alla market cap (c.10% vs media < 5%)".

La posizione patrimoniale è "attesa rafforzarsi ulteriormente grazie all’acquisizione delle minorities di Mediobanca (>50bps), all’ottenimento del Danish Compromise (>50bps, incluso nelle nostre stime 2027 ma prudentemente non incorporato da BMPS nei target di piano) e all'utilizzo delle DTA (c.€500mn annui)".