Saipem: Per Chi Ci Crede!!! (SPM)

No Peppino, ha chiuso bene e domani va su ben bene

Domani parte e decolla

Le implicazioni tecniche complessive della società ingegneristica italiana evidenziano una contrazione,

con la curva potenzialmente orientata sulla base di supporto a 2,26.

Scenari rialzisti vengono attualmente discriminati dalla resistenza posizionata a quota 2,33.

Operativamente lo scenario più credibile è quello ribassista con target potenziale posto a 2,22.

Saipem, accordo di fusione con Subsea7
per creare un colosso energy da 43 miliardi di portafoglio ordini.
I particolari

di Elena Dal Maso

I due gruppi specializzati nei servizi per il settore energetico hanno firmato un accordo di possibile fusione con Cdp Equity, Eni e Siem Industries. Alessandro Puliti ceo del nuovo gruppo. Previsti il voto maggiorato e la doppia quotazione a Milano e Oslo. Il tema del rating investment grade | Azioni, Europa batte Wall Street: i campioni da +68% in 50 giorni. Rally finito o è solo l’inizio?

Saipem e Subsea7 hanno annunciato nella tarda serata di domenica 23 febbraio di aver raggiunto un accordo su una possibile fusione dei due gruppi tramite la sottoscrizione di un Memorandum of Understanding.

Portafoglio da 43 miliardi, 10 miliardi di market cap

Il gruppo che verrebbe a nascere darebbe vita a un leader globale nel settore dei servizi per l’energia e avrà un portafoglio ordini aggregato di 43 miliardi di euro, ricavi per 20 miliardi ed ebitda di oltre 2 miliardi con un’organizzazione globale di oltre 45.000 persone, fra cui più di 9.000 ingegneri e project manager.

Entrambi i gruppi hanno un valore di mercato di circa 4,5 miliardi di euro (Subsea 7 è quotata in corone norvegesi). Saipem pubblicherà i conti 2024 mercoledì 26 febbraio con un aggiornamento della strategia di gruppo.

• Leggi anche: Saipem, Saudi Aramco rinnoverà gli accordi a lungo termine. Marshall Wace riduce la posizione short sull’azione

Il concambio e le sinergie

Gli azionisti di Saipem e Subsea7 deterranno in misura paritetica (in rapporto 50-50) il capitale sociale della nuova società. Gli azionisti di Subsea7 riceveranno 6,688 azioni di Saipem per ogni azione Subsea7 detenuta. Subsea7 distribuirà un dividendo straordinario di 450 milioni di euro immediatamente prima del perfezionamento dell'operazione.

Si prevedono sinergie annuali per circa 300 milioni di euro dal terzo anno successivo al completamento della fusione, con costi one-off per 270 milioni di euro.
Il nuovo gruppo avrà azioni quotate sia sulla borsa di Milano che su quella di Oslo. Il perfezionamento dell’operazione è previsto nella seconda metà del 2026.

• Leggi anche: Saipem, quanto pesano i progetti legacy sulla cassa. Il ritorno al dividendo non è a rischio

Puliti ceo del nuovo gruppo

Siem Industries, azionista di riferimento di Subsea7, Cdp Equity ed Eni, azionisti di riferimento di Saipem, «hanno espresso il loro forte supporto e hanno indicato l’impegno a votare a favore dell’operazione». I manager dei due gruppi ritengono che «vi sia un solido razionale nella creazione di un leader globale nel settore energy services, considerando, in particolare, le crescenti dimensioni dei progetti dei clienti. Saipem e Subsea7 sono fortemente complementari in termini di offerta di mercato e di aree geografiche».

Cdp Equity, Eni e Siem Industries hanno concordato i termini di un patto parasociale in base al quale il presidente del consiglio di amministrazione viene scelto da Siem Industries, mentre l'amministratore delegato è nominato Cdp Equity ed Eni. E’ previsto che Alessandro Puliti sia nominato amministratore delegato del nuovo gruppo e che John Evans sia nominato amministratore delegato della società che gestirà il business Offshore, ovvero il settore che comprenderà tutte le attività di Subsea7 e le attività Offshore Engineering & Construction di Saipem.

Lo statuto del nuovo gruppo prevede anche l'adozione del meccanismo del voto maggiorato (due voti per azione).

Dividendo al 40% del free cash flow e rating investment grade

A seguito della fusione, Saipem prevede di distribuire un dividendo pari ad almeno il 40% del free cash flow al netto del rimborso delle passività per beni in leasing. In base agli accordi, Saipem e Subsea7 potranno effettuare distribuzioni agli azionisti nel corso del 2025 fino a 350 milioni di dollari ciascuna, sotto forma di cedola.

I due gruppi prevedono una struttura del capitale rafforzata con una situazione patrimoniale solida che possa portare ad ottenere un credit rating investment grade (Saipem oggi è BB+ per S&P Global, per esempio, in area speculative, quindi sotto il livello di investment grade). Fatto che permetterebbe di accedere a una base di investitori più ampia e a fonti di finanziamento diversificate.

Gli advisor

Saipem è assistita da Goldman Sachs International, che agisce in qualità di lead financial advisor e Deutsche Bank Ag che agisce come financial advisor. Clifford Chance agisce in qualità di consulente legale globale di Saipem, in particolare in relazione agli aspetti di diritto italiano, inglese, statunitense e lussemburghese, mentre Advokatfirmaet Thommessen As agisce in qualità di consulente legale di Saipem per gli aspetti di diritto norvegese. Intesa Sanpaolo - Divisione Imi Cib, ha assistito Eni in qualità di advisor finanziario.

Subsea7 è assistita da Kirk Lovegrove & Company, che agisce in qualità di lead financial advisor e Deloitte LLP in qualità di financial advisor, da Freshfields che agisce in qualità di consulente legale globale (inclusi gli aspetto di diritto italiano, statunitense e inglese), da Elvinger Hoss Prussen Sa e Advokatfirmaet Wiersholm As che agiscono in qualità di consulenti legali rispettivamente per gli aspetti di diritto lussemburghese e norvegese. (riproduzione riservata)

Giorgetti, Saipem7 perfetta valorizzazione del pubblico

"L'accordo per la fusione di Saipem con la norvegese Subsea 7 rappresenta un perfetto esempio di come il pubblico può valorizzare operazioni industriali imponenti. Con questa fusione, infatti, si costruisce un colosso mondiale del settore dell'ingegneria energetica ma con sede in Italia, a Milano". Così il ministro dell'economia e delle finanze Giancarlo Giorgetti.

Dottor Buffaloc'è troppa insofferenza speculazione con troppe vendite speculative su Saipem?

Bella domanda Dottor Carson, le dirò che anche a me mi sembra che ci sia una certa preoccupazione riguardo alle vendite speculative su Saipem.

Recentemente, Saipem ha annunciato un accordo di fusione con Subsea7, creando un colosso globale nei servizi per l'energia2. Questo ha portato a un aumento del prezzo delle azioni di entrambe le società2. Tuttavia, ci sono sempre rischi associati alle fusioni e alle acquisizioni, e alcuni investitori potrebbero essere preoccupati per le implicazioni a lungo termine.

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