NEW - 23/01/2024 09:10 MARKET DRIVER: Altea G.P., Isp alza target price

Home Page / Notizie / Altea Green Power, Di Pascale: "Rinnovabili crescono ma l'accumulo ha bisogno di incentivi"

Altea Green Power, Di Pascale: "Rinnovabili crescono ma l'accumulo ha bisogno di incentivi"

- Il piano Industriale 2024-2028 di Altea Green Power punta ad una grande crescita nelle rinnovabili, con un target di raddoppio della produzione rispetto ai livelli attuali. L'azienda è attiva anche nello storage di energia un settore che necessità di maggiori incentivi, perché ad alta intensità di capitale.

La quotazione in Borsa, avvenuta lo scorso anno, ha rappresentato un'importante vetrina per la società, la cui attività è fortemente proiettata all'estero. Di questi ed altri argomenti ha parlato Giovanni Di Pascale, Amministratore delegato di Altea Green Power. I vostri target per il 2028 mirano a raddoppiare la produzione e a raggiungere una posizione finanziaria netta, nettamente superiore a quella attuale. Come avete intenzione di raggiungere questi obiettivi?

"Sicuramente abbiamo un piano ambizioso, ma al contempo strutturato su obiettivi in qualche modo certi per noi, ovvero lo sviluppo su tre macro aree: lo storage, per quanto riguarda lo sviluppo di nuovi progetti sul mercato italiano, la realizzazione di impianti di proprietà, che tende ad un obiettivo di 250 mega anche se nel piano sono riflessi circa 90 mega come proiezione temporale, e poi una parte di evoluzione più legata al tema ESG". "In termini puramente economici la grossa differenza lo fa l'incremento della pipeline di progetti, che tiene conto di circa 3,5 gigawatt aggiuntivi di nuovi progetti e quindi si riflette subito in termini di cash flow e di variazione della produzione".

Una buona parte del vostro business è rappresentata dallo storage di energia che è una tecnologia in costante evoluzione. Il vostro piano tiene conto delle evoluzioni tecnologiche di questo settore oppure elaborate in base alle tecnologie attualmente disponibili? "Noi lavoriamo sulla parte progettuale e quindi sullo sviluppo. In questo momento, il piano è basato sullo sviluppo di impianti che tendenzialmente utilizzano la tecnologia litio che gli investitori in questo momento considerano più sicura e quindi lo sviluppo in questo momento lo stiamo facendo su questa tecnologia".

"Quello che varia è l'evoluzione del mercato in funzione alla tecnologia: se il mercato chiede storage di lunga durata tu devi adattare poi i progetti a una durata che può essere quella richiesta dal mercato. Noi abbiamo questa capacità, cerchiamo sempre di avere un po' più di elasticità per poter adattare i progetti alle singole evoluzioni del mercato, cosa che stiamo già facendo in questo momento, perché con un nuovo meccanismo di incentivazione, probabilmente saranno previsti dei sistemi con più ore. Ciò implica adattare poi tutta la progettazione e lo sviluppo su questo genere di progetti".

Che peso ha il sistema di incentivi e di supporti statali relativamente allo storage di energia?"

I sistemi di capacità in questo momento sono sistemi che, di per sé, hanno necessità di un incentivo, che sia capacity market o il nuovo regolamento che è stato da poco pubblicato dall'Arera".

"Sostanzialmente, sono strumenti che permettono a questi impianti, che comunque sono impianti capital intensive, perché hanno un costo di realizzazione estremamente importante, di poter comunque sopperire a questa necessità finanziaria attraverso uno strumento di supporto al puro mercato.

In realtà, alcuni impianti reggono anche senza sistemi di incentivazione, mentre altri hanno necessità di un supporto, dipende dalle ore rispetto alla potenza dell'impianto".Che peso hanno nel vostro piano gli impianti realizzati direttamente da voi?

"Nel piano finanziario, gli impianti contano per circa 90 MW e quindi in minima parte toccano il piano, ma l'evoluzione del prossimo piano terrà conto di una quota superiore di impianti di proprietà, perché l'obiettivo è arrivare a 250, e quindi tendenzialmente nella prossima release del piano probabilmente ci sarà una parte più importante".

Il core business della vostra azienda è nelle rinnovabili. Come vedete il nucleare di nuova generazione che sta tornando di prepotenza all'interno del dibattito energetico?

"Personalmente ritengo che sarà lo scenario del futuro e quindi il nucleare di nuova generazione sarà il "base" di fornitura e le rinnovabili faranno la grossa parte di complemento. Tendenzialmente non la vedo come una minaccia, ma la vedo come un elemento di trade-union, a dispetto del gas e del fossile puro".

Vi siete quotati nel 2022, è stata una scelta proficua?

"Decisamente sì, sia in termini di valorizzazione della società, sia in termini di visibilità sul mercato estero: il 90% dei nostri clienti sono internazionali.

La quotazione ti permette di avere comunque una visibilità internazionale, che sicuramente non avresti con un percorso classico, e comunque ti permette di accelerare la crescita, perché noi stiamo crescendo in maniera rapida grazie a questo scelto.

Home Page / Notizie / Altea Green Power, Intesa alza target price dopo nuovo piano

Altea Green Power, Intesa alza target price dopo nuovo piano

Energia, Finanza, Consensus · 22 gennaio 2024

- Intesa Sanpaolo ha alzato a 10,1 euro per azione (da 7,0 euro) il prezzo obiettivo su Altea Green Power, azienda quotata su Euronext Growth Milan e attiva nello sviluppo e realizzazione di impianti per la produzione di energia rinnovabili, confermando il giudizio sul titolo a "Buy" visto l'upside potenziale del 12%.

La revisione della raccomandazione è arrivata dopo che il CdA ha approvato il nuovo Piano Industriale 2024-2028 e il management l'ha presentato alla comunità finanziaria. Gli analisti scrivono che il management ha presentato un nuovo "ambizioso" piano che prevede un CAGR del valore della produzione pari a +21% fino al 2028, con un margine di redditività (EBITDA) superiore al 60% per tutto il periodo (rispetto al 51,4% nel primo semestre 2023), in gran parte grazie alla quota crescente di margine più elevato derivante dal business BESS .

Dal 2025 l'azienda inizierà a produrre e poi gestire i propri impianti fotovoltaici, puntando a 90 MW di capacità installata entro il 2028 (e oltre 250 MW nel lungo termine). L'obiettivo principale è stabilizzare le fluttuazioni dei flussi di cassa comuni per le attività di co-sviluppo, costruendo gradualmente una base di capitale più solida grazie alla proprietà degli asset.

Seguendo i nuovi obiettivi finanziari per il 2024-28, il broker ha rivisto le stime di ricavi ed EBITDA per il 2023 del -24% e -27% (dato che il management ha confermato che i progetti BESS Green/Blue saranno completamente chiusi nel 2024), aumentando le stime di ricavi per il 2025 del 21% (lasciando invariato il 2024, essendo vicino alla nuova guidance). Sulla scia dell'aumento del margine EBITDA del management, ha rivisto la stima di EBITDA 2024-25 rispettivamente del +32% e del +60%.

Integrae SIM ha alzato a 14,00 euro per azione (da 6,75 euro) il prezzo obiettivo su Altea Green Power, azienda quotata su Euronext Growth Milan e attiva nello sviluppo e realizzazione di impianti per la produzione di energia rinnovabili, confermando il giudizio sul titolo a "Buy" visto l'upside potenziale del 55,5%. La revisione della raccomandazione è arrivata dopo che il CdA ha approvato il nuovo Piano Industriale 2024-2028 e il management l'ha presentato alla comunità finanziaria.

La strategia industriale per il periodo 2024-2028 si concentra sul consolidamento della posizione della società come un attore rilevante nello sviluppo di progetti Storage BESS in Italia, con l'obiettivo di raggiungere una quota di mercato intorno al 10,0% con oltre 5GW sviluppati entro il 2028. La società prevede anche la prosecuzione dell'espansione del Co-Sviluppo di Storage negli USA, oltre alla crescita nell'attività industriale attraverso lo sviluppo, la costruzione e la gestione di impianti fotovoltaici di proprietà sempre in Italia.

Alla luce del nuovo piano industriale, gli analisti hanno modificato le stime sia per l'anno appena concluso che per i prossimi anni. In particolare, stimano un valore della produzione FY23 pari a 17,20 milioni di euro e un EBITDA pari a 7,25 milioni di euro, corrispondente ad una marginalità del 42,2%.

Per gli anni successivi, si aspettano che il valore della produzione possa aumentare fino a 54,40 milioni di euro (CAGR FY22 - FY26 al 34,3%) nel FY26E, con EBITDA pari a 33,75 milioni di euro (corrispondente ad una marginalità del 62,0%), in crescita rispetto a 6,16 milioni di euro del FY22A (corrispondente ad un EBITDA margin del 36,8%).

Segnali di rafforzamento per la tendenza di breve con resistenza più immediata vista a 9,52, con un livello di supporto a controllo della fase attuale stimato a 8,24. L'equilibrata forza rialzista di Altea Green Power è supportata dall'incrocio al rialzo della media mobile a 5 giorni sulla media mobile a 34 giorni. Per le implicazioni tecniche assunte dovremmo assistere ad una continuazione della fase rialzista verso quota 10,8.