matteo47
N° messaggi: 617 -
Iscritto da: 09/3/2013
Pazzesco.
Andrà sotto i 3?
Spero di no
782 di 1633-14/11/2017 16:470
onda75
N° messaggi: 719 -
Iscritto da: 28/6/2011
Una vergogna
783 di 1633-14/11/2017 17:010
bomberghidini
N° messaggi: 102 -
Iscritto da: 07/6/2014
Che trappolone...
784 di 1633-14/11/2017 17:230
lucabrix
N° messaggi: 3393 -
Iscritto da: 23/8/2009
Avevo già scritto che questa è una ottima occasione d'acquisto se si sa attendere la ripartenza. Chi lo ha preso al volo sperando di entrare sul bottom lo ha fatto a suo rischio e pericolo.
786 di 1633-15/11/2017 08:560
onda75
N° messaggi: 719 -
Iscritto da: 28/6/2011
Anche stamane ferite da leccare
787 di 1633-Modificato il 15/11/2017 09:000
micio79
N° messaggi: 3926 -
Iscritto da: 05/10/2014
2.01 inserito buy
788 di 1633-15/11/2017 12:440
reactorleak71
N° messaggi: 437 -
Iscritto da: 08/8/2014
Venduto al meglio in perdita
789 di 1633-15/11/2017 13:020
ciccio80
N° messaggi: 386 -
Iscritto da: 03/1/2014
Stanno picchiando veramente duro
790 di 1633-15/11/2017 13:070
borsamania
N° messaggi: 577 -
Iscritto da: 09/6/2016
messo buy a 1.96 euro
791 di 1633-15/11/2017 14:010
mek76
N° messaggi: 1 -
Iscritto da: 10/11/2017
Quale futuro si prospetta per astaldi?
Che batosta!!
793 di 1633-15/11/2017 14:260
GIOLA
N° messaggi: 30011 -
Iscritto da: 03/9/2014
Astaldi ko, analisti: c'è il rischio che l'iniezione di capitale non basti
Il titolo è riuscito solo un attimo a fare prezzo (apertura a 2,45 euro e minimo a 2,33 euro, livello che non vedeva da settembre 2003), ora è sospeso. Per Mediobanca c'è il rischio che il trend del capitale circolante possa erodere parte dell'iniezione di capitale pianificata. Kepler taglia il rating a reduce: non si può investire sul titolo se il consumo di cassa non si ferma
di Francesca Gerosa
Il titolo Astaldi crolla a Piazza Affari. Sospeso in avvio, è riuscito a fare prezzo (apertura a 2,45 euro) e a segnare un minimo a 2,33 euro, livello che non vedeva da settembre 2003, per poi essere di nuovo sospeso al ribasso con un teorico -30,59% a causa dei risultati del terzo trimestre 2017 molto deboli con la svalutazione per circa 230 milioni di euro dei crediti verso il Venezuela e con un debito in aumento oltre il previsto a 1,389 miliardi di euro, a causa di alcuni ritardi nei pagamenti. La società ha cambiato il target sul debito a fine anno a 1,15 miliardi da 1 miliardi.
"Il motivo è stato un assorbimento sequenziale più alto dal capitale circolante che ha raggiunto quota 1,059 miliardi di euro dai 918 milioni di euro del primo semestre di quest'anno", hanno spiegato gli analisti di Mediobanca Securities. "Astaldi possiede circa 140 milioni di crediti relativi alla variazione del contratto, nel progetto del ponte sul Bosforo, con termini di pagamento estesi. Attualmente la società sta valutando l'opzione di raccogliere tale importo tramite un factoring pro-soluto. Prendiamo in considerazione questa possibilità nelle nostre stime sul capitale circolante del 2018".
Il management è comunque corso ai ripari, ha allo studio un piano di rafforzamento patrimoniale che prevede un aumento di capitale da 200 milioni di euro (ai prezzi di oggi Astaldi capitalizza 302 milioni) che sarà lanciato dopo la pubblicazione dei conti del quarto trimestre/2017; un'emissione di strumenti ibridi equity/debito per circa 200 milioni di euro; il rifinanziamento delle linee di credito in scadenza nel 2018/2019 e dei bond in scadenza nel 2020. Astaldi ha già ottenuto una nuova committed credit facility da 120 milioni.
Unico elemento rassicurante è che la famiglia Astaldi parteciperà all'aumento di capitale pro quota. Inoltre l'intera operazione sarà assistita da un consorzio di garanzia, non ancora costituito. Tutti i dettagli del piano di rafforzamento sono in fase di negoziazione con le banche. Mentre l'esposizione residua al Venezuela non include interessi di mora per i ritardi nei pagamenti e il processo di dismissione delle concessioni procede come previsto. Nel primo semestre del 2018 sarà ceduto il terzo ponte sul Bosforo (170 milioni di euro a livello di equity).
Ma in virtù delle svalutazioni e dell'evoluzione negativa del debito la maggior parte dei broker stamani ha confermato giudizi cauti sul titolo, alcuni abbassando stime e target price. Mediobanca Securities ha tagliato il prezzo obiettivo da 5,1 a 4,1 euro (rating neutral), dopo aver mantenuto invariate le stime di margine operativo per il periodo 2017-2019, ma aumentato quelle sul debito, riflettendo la maggior intensità del capitale circolante. D'altra parte, la nuova valutazione del broker comprende ancora l'impatto potenziale derivante dalla cessione del capitale iniettato nelle concessioni.
"Il nostro fair value include lo scenario che Astaldi venda concessioni per circa 600 milioni di euro nel periodo 2017-2021 a un multiplo prezzo/valore di libro medio marginalmente superiore a 1 volta", precisano gli analisti di Mediobanca . "Il nostro nuovo target price a 4,1 euro include anche una certa cautela nei confronti dei crediti verso il Venezuela. Apprezziamo la decisione della società di rafforzare definitivamente il proprio bilancio, ma non possiamo escludere il rischio che il trend del capitale circolante possa erodere parte dell'iniezione di capitale pianificata", avvertono alla banca d'affari.
In realtà per Banca Akros il problema principale è il tempo e il prezzo di vendita delle attività turche del gruppo. "A questo proposito la visibilità rimane bassa. Abbiamo, quindi, tagliato il nostro prezzo obiettivo da 3,40 a 2 euro e confermato la nostra raccomandazione reduce". Altri hanno tagliato anche il rating come Kepler Cheuvreux da hold a reduce con un prezzo obiettivo rivisto da 6 a 2,5 euro.
"Non si può investire sul titolo se il consumo di cassa non si ferma", hanno avvertito gli analisti di questa banca d'affari citati dall'agenzia Mf-DowJones. In caso ciò non avvenga, "l'aumento di capitale sarà solo un buffer temporaneo", hanno precisato. Ma questo non è l'unico rischio. "Vediamo ulteriori possibili rischi in Venezuela", hanno aggiunto. Altri come Equita (hold e target price a 5,8 euro) sono pronti a farlo, "aggiorneremo il nostro modello dopo un confronto con la società. Comunque non vediamo upside sull'equity data l'incertezza sulla struttura del piano e l'overhang (eccesso di carta sul mercato, ndr) dall'aumento di capitale".
https://www.milanofinanza.it
794 di 1633-15/11/2017 14:280
GIOLA
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Iscritto da: 03/9/2014
795 di 1633-15/11/2017 14:460
dria1304
N° messaggi: 1202 -
Iscritto da: 22/7/2015
L'aumento di capitale lo fanno subito?
796 di 1633-15/11/2017 14:500
GIOLA
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Iscritto da: 03/9/2014
Tutti i dettagli del piano di rafforzamento sono in fase di negoziazione con le banche.
797 di 1633-15/11/2017 15:380
reactorleak71
N° messaggi: 437 -
Iscritto da: 08/8/2014
Ciò significa che il titolo continuerà a perdere giorno per giorno
798 di 1633-15/11/2017 17:040
onda75
N° messaggi: 719 -
Iscritto da: 28/6/2011
Quindi domani non partirà nemmeno in discesa
799 di 1633-15/11/2017 19:560
dibbo1
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Iscritto da: 08/10/2013
Lampano, dicevi 2 eulo ?
800 di 1633-16/11/2017 08:410
micio79
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Iscritto da: 05/10/2014
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