Banca Akros🐖🚬🥸 (K72043)

Banca Akros: Intesa sarà cauta, +30% gli accantonamenti, ma chiuderà i nove mesi con oltre 3 miliardi di utile

Intesa Sanpaolo pubblicherà i conti del terzo trimestre il 4 novembre. Gli analisti di Banca Akros si aspettano un utile in calo del 20% anno su anno, appesantito dal ritorno degli accantonamenti, ma una solidità di fondo intatta. Rating buy confermato, target price a 2,5 euro. Il titolo corre | Bloomberg: non solo tassi, la Bce prepara un taglio al bilancio. Ecco quando parte e a che ritmo | Villeroy (Bce): le banche inizino a restituire i 2.100 miliardi di Tltro che rendono 25 miliardi di utile risk free

di Elena Dal Maso

Pubblicato il 18/10/2022 14:15

Sarà un trimestre dove il ritorno agli accantonamenti sui prestiti torna centrale nel bilancio bancario. Nelle previsioni di Banca Akros, i conti di Intesa Sanpaolo relativi al terzo trimestre del 2022 (saranno pubblicati il 4 novembre) dovrebbero vedere ricavi e margini in discesa sia anno su anno (limitati dall'aumento dei tassi della Bce) e che rispetto al trimestre precedente a causa della guerra in Ucraina e della crisi dell'energia in Europa.

Secondo gli analisti, i ricavi dovrebbero assestarsi a 4,882 miliardi di euro (-3,9% anno su anno), i costi operativi a 2,612 miliardi (-0,6% sul 2021), il margine operativo lordo a 2,270 miliardi (-7,5%), gli accantonamenti sui prestiti, invece, salire del 29,3% da 553 a 702 miliardi di euro, per arrivare ad un utile netto di 790 milioni (19,6% anno su anno, -40,6% sul trimestre precedente). Sono diversi gli esponenti della Bce e dei regolatori europei che hanno avvertito i mercati negli ultimi giorni che la complessa situazione geopolitica potrebbe portare a bilanci meno ricchi e invitando quindi gli istituti dell'Eurozona a usare prudenza.

Commisioni e utili da trading frenati dai mercati sull'ottovolante

Per gli analisti di Akros sarà un bilancio atteso caratterizzato da "minori ricavi e maggiori svalutazioni dei prestiti che incidono sulla redditività di Intesa Sanpaolo nel terzo trimestre del 2022". I ricavi ipotizzati sono in calo del 4% annuale a 4,9 miliardi di euro, "trainati da commissioni nette in discesa del 5% anno su anno a 2,2 miliardi a causa delle commissioni di asset management più basse e di un utile da trading di soli 150 milioni rispetto ai 378 milioni di un anno fa a causa delle complesse condizioni dei mercati finanziari".

D'altra parte, il margine di interesse (NII) dovrebbe aumentare del 7,5% annuale a 2,15 miliardi sostenuto da maggiori volumi di prestito e un contesto di tassi di interesse più favorevole, mentre l'utile sul fronte assicurativo è visto invariato a 380 milioni di euro. Banca Akros si attende che Intesa Sanpaolo "dimostri un buon controllo dei costi, compensando la pressione inflazionistica con un'ulteriore razionalizzazione e mantenendo i costi operativi stabili a livello annuale a 2,6 miliardi di euro, portando a un margine operativo lordo di 2,3 miliardi, in calo del 7,5% rispetto al 2021, con un rapporto fra costi e ricavi in aumento di 2 punti percentuali anno su anno al 53,5% nel terzo trimestre, stabile a livello annuale al 50% nei 9 mesi".

Tornano le svalutazioni, +30% anno su anno

Gli analisti non prevedono un "deterioramento della qualità degli asset nel trimestre, ma le svalutazioni dei prestiti sono viste in crescita di quasi il 30% a livello annuale a 700 milioni di euro" a causa del rallentamento del Pil che si accentuerà nei prossimi trimestri. Partendo da un indice di solidità patrimoniale, il Cet1 ratio del 12,7% phased-in e del 12,5% fully loaded lo scorso giugno, la posizione patrimoniale "dovrebbe rimanere solida, risentendo tuttavia dell'impennata dello spread dei Btp sui Bund tedeschi durante l'estate". In tal senso, la sensitivity della banca è di un calo di 10 punti base (0,10%) di Cet 1 per ogni aumento di 50 punti base dello spread.

Banca Akros: oltre 3 miliardi di utile attesi nei nove mesi

Gli analisti si aspettano che Intesa Sanpaolo confermi la guidance per l'anno fiscale 2022 in relazione ad un "utile netto superiore a 4 miliardi ipotizzando che non vi siano modifiche critiche alle forniture di materie prime/energia e un utile netto ben al di sopra di 3 miliardi in caso di di una copertura conservativa del 40% sull'esposizione a Russia e Ucraina". Quest'ultimo dato, oltre 3 miliardi, è già stato raggiunto secondo Banca Akros nei nove mesi del 2022 in base alle loro stime.

Il rating su Intesa è di Buy, con un target price di 2,5 euro, ovvero con un possibile upside del 43% ai prezzi attuali. Martedì il titolo corre a Piazza Affari, +3,3% a 34,74 miliardi di euro di capitalizzazione. Da inizio anno ha perso il 23,4% poco più del Ftse Mib. (riproduzione riservata)

Fitch Ratings ha assegnato un Long Term Issuer Default Rating (IDR) di "BBB-" con Outlook "Stabile" a Banca Akros, la banca d'affari e di investimento del gruppo Banco BPM. La controllata è attiva nel capital markets, brokerage e corporate finance (incluso l'advisory). I nuovi rating e l'outlook, tutti in area investment grade, sono equiparati a quelli assegnati alla capogruppo.

L'agenzi di rating considera "l'importanza di Akros per la strategia di BPM come fornitore di servizi finanziari specializzati, in particolare per la clientela aziendale di fascia media del gruppo e, in alcuni casi, per la casa madre". Viene sottolineato che la controllata ha "una lunga esperienza nel contribuire agli obiettivi finanziari e di business del gruppo, come dimostra la sua adeguata redditività".

Alla fine del primo semestre 2022, Banca Akros ha contribuito al reddito operativo del gruppo e al totale delle attività rispettivamente con circa il 3% e il 4%.

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Nel portafoglio da una sola settimana e già si sente parlare di loro. Sono i 14 titoli nella top list di Banca Akros, tutti con la raccomandazione buy. Dall’ingresso nel portafoglio della banca d’investimento lunedì 16 gennaio, alcuni hanno visto i loro prezzi schizzare alle stelle con variazioni anche a doppia cifra, mentre altri hanno tirato il freno a mano. Ecco le motivazioni di queste performance.

Raffica di buy 🥳🥸🤩‍🤠🥴
Da quando sono entrati nel portafoglio degli analisti, Orsero, Piaggio e Saipem sono cresciuti di oltre il 10%. Sull’azione del food and beverage Banca Akros ha alzato il target price da 20 a 22 euro proprio la settimana scorsa e ha rivisto al rialzo le aspettative per il 2023, alla luce dei risultati dei primi nove mesi dell’anno scorso. “Il miglioramento riguarda soprattutto l’attività di distribuzione e in misura minore anche il trasporto marittimo”. Secondo gli analisti, il gruppo chiuderà l’anno in corso con 1,459 miliardi di ricavi, in crescita dai 1,213 attesi per il 2022, con un ebitda margin del 5,8%.