Tod'S (TOD)

Da Bnl, Crédit Agricole e Deutsche Bank 420 milioni di euro per finanziare l'operazione

Stando al documento, per procedere all'operazione, Bnl, Crédit Agricole e Deutsche Bank hanno messo a disposizione di DiVi, (società controllante di DeVa) "un finanziamento, per complessivi 420 milioni di euro, da utilizzare per finanziare il corrispettivo per l'acquisto e tutti i costi e le spese connessi all'offerta e al delisting". A garanzia del rimborso del finanziamento, il documento prevede la concessione da parte della stessa DiVi di una quota rappresentative del 49% del capitale sociale della holding.

Il delisting e la strategia di riposizionamento del gruppo

Stando al documento d'offerta, la holding "con il sostegno della Famiglia Della Valle porterà avanti un significativo investimento nel gruppo Tod’s per supportarne lo sviluppo". L'obiettivo del gruppo è quello di valorizzare i singoli marchi, da Tod's a Roger Vivier a Hogan e Fay, dando loro una forte visibilità individuale e una grande autonomia operativa.

Tale strategia potrebbe essere perseguita anche attraverso la creazione di più società ad hoc, in ciascuna delle quali concentrare l'attività propria dei singoli marchi, replicando il modello attualmente in essere all'interno del gruppo solo per Roger Vivier. Attraverso questo percorso la famiglia Della Valle intende rafforzare il posizionamento dei suddetti marchi nella parte alta del mercato della qualità e del lusso.

A sostegno dell'operazione un pool di advisor che includono Bnp Paribas, Credit Agricole Corporate & Investment Bank e Deutsche Bank, insieme a BonelliErede come invece consulente legale.

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Nell'ambito dell'offerta pubblica di acquisto (OPA) volontaria totalitaria promossa da DeVa Finance (società controllata indirettamente da Diego Della Valle) sulle azioni Tod's, maison italiana del lusso quotata su Euronext Milan, risulta che oggi, 3 ottobre 2022, sono state presentate 6.402 richieste di adesione.

Pertanto, complessivamente le richieste di adesioni sono a quota 15.314, pari allo 0,18% dell'offerta.

L'offerta è iniziata il 26 settembre 2022 e terminerà il 25 ottobre 2022.

Borsa Italiana ricorda che le azioni ordinarie Tod's acquistate sul mercato nei giorni 24 e 25 ottobre 2022 non potranno essere apportate in adesione all'offerta.

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Azioni, Tod's crolla dopo l'insuccesso dell'opa della famiglia Della Valle. Ecco cosa potrebbe succedere

di Emma Bonotti

La soglia del 90% è stata mancata per un soffio. DeVa, la società della famiglia Della Valle, non intende rinunciare all'operazione finalizzata al delisting né è disposta a cedere sul prezzo di 40 euro fissato quest'estate | Tod's in rosso in Borsa nell'ultimo giorno (ufficiale) dell'Opa

La soglia del 90% è stata mancata per un soffio. DeVa, la società della famiglia Della Valle, non intende rinunciare all'operazione finalizzata al delisting né è disposta a cedere sul prezzo di 40 euro fissato quest'estate | Tod's in rosso in Borsa nell'ultimo giorno (ufficiale) dell'Opa

Il titolo Tod's è crollato del 20% in avvio di seduta dopo che l'offerta pubblica d'acquisto, lanciata durante l'estate dalla stessa famiglia Della Valle sul 25,55% del capitale della società (8.453.727 azioni totali) a 40 euro, si è conclusa con un nulla di fatto, non avendo raggiunto la soglia del 90% necessaria per il delisting entro il periodo di adesione, ovvero la chiusura della seduta di Borsa di martedì 25 ottobre. "L'offerta non si perfezionerà", scrive DeVa Finance, la società della famiglia, dato che "non intende rinunciare alla condizione sulla soglia". I Della Valle sono convinti di proseguire nel progetto di rilancio del gruppo.

La soglia mancata per un soffio

La soglia del 90% è stata mancata per un soffio. Come ha comunicato la stessa DeVa la mattina del 26 ottobre, alla chiusura dell'ultima seduta di Borsa hanno aderito all'opa complessivamente 4.134.358 azioni, pari al 12,49% del capitale di Tod's e al 48,91% delle azioni oggetto dell'offerta. Sulla base di questi primi risultati provvisori, DeVa, assieme a Diego Della Valle, Do.Mar. Finanziaria, DI.VI., DDV, Andrea Della Valle e Delphine, dovrebbero detenere 28.774.170 azioni, rappresentative dell'86,95% del capitale sociale della casa di moda. I risultati definitivi dell'offerta saranno diffusi entro le ore 7:59 del 27 ottobre 2022, si legge nella nota.

DeVa non intende rinunciare all'operazione né trattare sul prezzo

"Prendiamo atto che parte del mercato ha ritenuto l'offerta da noi fatta inferiore alle sue aspettative, considerando il valore del Gruppo Tod's superiore a quello espresso attualmente in Borsa". Lo scorso 3 agosto, la famiglia Della Valle aveva lanciato l'opa, raccogliendo un importo totale di 400 milioni di euro. "Il prezzo da noi offerto è stato calcolato tenendo conto di programmi futuri e strategie accurate", continuano da DeVa, "pertanto fin dall'inizio non abbiamo mai fatto menzione, né dato aperture, a una sua modifica". Dunque, la società non intende rinunciare all'operazione né è disposta a cedere sui 40 euro ad azione fissati quest'estate (e pari al prezzo di collocamento del lontano ottobre del 2000).

Ma ancora, tra le righe della nota si legge l'assunzione implicita di DeVa che gli azionisti che non hanno consegnato le proprie quote vogliano partecipare al piano della società così come è stato illustrato nel documento di offerta. Quest'ultima frase lascia credere che i Della Valle vogliano delistare Tod's mediante una fusione con una non quotata. In questo caso diventa importante capire quando viene convocata l'assemblea straordinaria degli azionisti dato che il diritto di recesso si calcola come il prezzo medio dei 6 mesi precedenti, attualmente pari a 36,17 euro. "Da domani - 27 ottobre, ndr. - lavoreremo tutti per ottenere nei tempi necessari la realizzazione di un'operazione che spero e auspico sarà di grande successo", si legge in fondo alla nota.

Dopo il mancato perfezionamento dell'operazione, le azioni portate in adesione all'offerta saranno restituite e immesse nuovamente nella disponibilità dei rispettivi titolari senza spese a loro carico entro oggi, 26 ottobre, aggiungono da DeVa.

La parabola perfetta del titolo

Lo scorso 3 agosto, l'annuncio dell'opa aveva messo le ali al titolo Tod's, che era balzato del 20,29% a 40,20 euro, allineandosi al prezzo offerto. La seduta precedente, quella del 2 agosto, l'azione scambiava sull'Euronext Milan a 33,42 euro. Dopo più di due mesi oltre la soglia di 40 euro, il titolo ha registrato una leggera flessione già al termine della seduta di ieri, conclusa a 39,6 euro, per poi crollare di oltre il 15% dopo la notizia del mancato perfezionamento. Intorno alle 11:00 del 26 ottobre, il titolo Tod's è scambiato a 32,72 euro, in calo del 17,37%. Date le circostanze, gli analisti dell'ufficio studi di Intesa Sanpaolo hanno messo sotto esame il rating e il target price sull'azione.

Il quadro tecnico della società marchigiana segnala un ampliamento della linea di tendenza negativa

con discesa al supporto visto a 31,7 Eurii,

mentre al rialzo individua l'area di resistenza a 33,44.

Le previsioni sono di un possibile ulteriore ripiegamento con obiettivo fissato a 30,58.

Il contesto tecnico generale evidenzia implicazioni ribassiste in via di rafforzamento per la società marchigiana,
con sollecitazioni negative tali da forzare i livelli verso l'area di supporto stimata a 34 che l'ha già bella che forzata.
Contrariamente alle attese, invece, sollecitazioni rialziste potrebbero spingere i prezzi fino a quota 40
dove staziona un treno importante che aspetta il passaggio a livello di resistenza.
Il dominio dei ciabattini ribassisti alimenta attese negative per la prossima sessione con target potenziale posto a quota 30 €urii belli tondi.

Per domani potrebbe fare un rimbalzone di ritorno in area 40 €urii🪚

Oggi sta provando a reggere i 32 eurii 🥸

Tod's, all'indomani del -20% in Borsa dopo la notizia che l'opa non ha avuto successo. Il progetto della famiglia Della Valle, ovvero il delisting e la riorganizzazione del gruppo, non è piaciuto al mercato che ha ritento l'offerta inferiore alle aspettative. Per cui tutto resta come è: il titolo Tod's resta quotato e la proprietà annuncia un piano B ovvero la fusione con la holding Deva Finance che dovrà comunque passare dall'assemblea dei soci che avranno il diritto di recesso, ovvero la possibilità di cedere il titolo alla società stessa a un prezzo che attualmente sarebbe di 36 euro per azione. Inferiore ai 40 offerti dall'opa di Della Valle. Comunque superiore ai 32 euro del 26 ottobre.