Petrolio Crudo Greggio E Cotto🚬🥸🫵 (ENI)

Narvekar è stato assunto dalla Columbia University per aiutare a risollevare le sorti del fondo di Harvard. Era il quarto amministratore delegato di Harvard in un decennio, senza contare i dirigenti ad interim. Lui e Slocum hanno rapidamente apportato cambiamenti radicali. Hanno chiuso la maggior parte delle attività di trading interne al fondo, hanno svalutato di un miliardo di dollari gli investimenti in legname e altre risorse naturali e hanno affidato la gestione del denaro a manager esterni. Una delle priorità di Narvekar è stata quella di rendere Harvard attraente per i fondi selettivi.

La dotazione di Harvard ha guadagnato in media l'8,2% all'anno negli ultimi 10 anni fiscali conclusi il 30 giugno, e il 9,1% negli ultimi cinque anni. Entrambi sono i secondi peggiori record della Ivy League per quei periodi. Narvekar ha scritto che la dotazione ha perso grandi guadagni nel capitale di rischio.

Eni ha comunicato di aver acquistato, tra il’8 e il 12 gennaio 2024, nell’ambito della seconda tranche del programma di buyback, complessivamente 4.493.371 azioni proprie (pari allo 0,13% del capitale sociale), al prezzo medio ponderato di 15,0289 euro per azione, per un controvalore pari a 67.530.602,13 euro.

A partire dall’avvio della seconda tranche del programma di buyback, Eni ha acquistato 76.028.585 azioni proprie (pari al 2,25% del capitale sociale) per un controvalore complessivo di 1.151.386.903,33 euro.

Considerando le azioni proprie già in portafoglio, l'annullamento di 195.550.084 azioni proprie deliberato dall’Assemblea il 10 maggio 2023, l’assegnazione gratuita di azioni ordinarie a dirigenti Eni e gli acquisti effettuati dall'avvio del programma di buyback, Eni detiene 166.249.657 azioni proprie pari al 4,92% del capitale sociale.

A Milano, intanto, la Società del cane a sei zampe si muove al ribasso con i prezzi allineati a 14,64 euro, per una discesa dell'1,94%.

Eni, per Barclays potrebbe unirsi al club da 100 miliardi di market cap

L'attuale capitalizzazione di mercato di Eni è pari a 50 miliardi di euro, o 55 miliardi di dollari. In confronto, la capitalizzazione di mercato di Shell è di oltre 200 miliardi di dollari, TotalEnergies di oltre 150 miliardi di dollari, BP ed Equinor sono circa 100 miliardi di dollari.

Far crescere il business in modo redditizio ed efficiente nel tempo potrebbe aiutare, ma - data la struttura e la strategia di business uniche di Eni - la capitalizzazione di mercato del gruppo potrebbe raggiungere i 100 miliardi di dollari, con le giuste condizioni di mercato.

Eni avrebbe bisogno sia di un buon slancio operativo che del sostegno dei prezzi del petrolio e del gas per passare al club dei 100 miliardi di dollari.

Al momento, 100 miliardi di dollari sono probabilmente un'esagerazione, ma Barclays ritiene che un traguardo provvisorio di 75 miliardi di dollari sia un risultato fattibile.

Nonostante sia una major energetica più piccola e più focalizzata sull'Europa, nel 2023 Eni ha sovraperformato le società energetiche integrate europee e statunitensi del 19%.

Secondo gli analisti, lo slancio operativo, supportato da rendimenti di cassa interessanti, consentirà una sovraperformance del prezzo delle azioni anche nel 2024.

Tra gli elementi a supporto di questa tesi vengono citati: un business upstream che cresce più rapidamente rispetto ai suoi concorrenti a grande capitalizzazione, con una buona visibilità della pipeline a breve termine e utili del gruppo maggiormente incentrati sui prezzi delle materie prime;

una strategia chiara per migliorare il business downstream attraverso la transizione energetica (più nello specifico: un business in crescita di biocarburanti;

l'ottenimento di una valutazione di 10 miliardi di dollari per Plenitude; il business della mobilità aostenibile, con Enilive che potrebbe essere un driver di crescita e essere uno spin-off);

la valutazione non è eccessivamente costosa con il rendimento da dividendi superiore del 20% circa rispetto alla media del settore nel 2024/25.

Viene evidenziato che Eni ha la più alta crescita produttiva nel breve termine tra i peer europei, con un CAGR 23-25 dell'upstream production pari al 6,7%, davanti a Shell con il 3,8% ed Equinor con il 3,6%.

Inoltre, l'upstream cash flow per barile del 2024 è uno dei migliori del settore, con 36,1 $/boe, dietro solo ai 36,8 $/boe di Galp e davanti ai 33,8 $/boe di Total.

In un focus su Enilive, la business unit della mobilità sostenibile di Eni, che gestisce le bioraffinerie di Eni e la commercializzazione retail di carburanti e di soluzioni di mobilità intelligente,

viene ricordato che Eni è stata flessibile riguardo alle sue strutture societarie, con un modello satellite che si adatta per un facile accesso al capitale specializzato e all'ottimizzazione della struttura finanziaria.

Barclays crede che Enilive possa essere il prossimo asset a essere valorizzato e ritiene che Eni potrebbe scegliere di effettuare un placing strategico per Enilive per ottenere un punto di riferimento per la valutazione (simile a Plenitude), seguito da una potenziale IPO.