UniCredit (+3,3% a 14,29 euro): RBC avvia copertura con giudizio outperform e target a 16 euro.
72002 di 79547-10/3/2017 12:060
sandocan1
N° messaggi: 5875 -
Iscritto da: 19/11/2016
Ragazzi qui i big ci hanno messo soldoni veri....a proposito e gli 8 euro?
72003 di 79547-10/3/2017 12:140
antoniodangelo
N° messaggi: 7539 -
Iscritto da: 25/8/2009
8 euroooooo!!! :D
72004 di 79547-10/3/2017 12:350
Derpas
N° messaggi: 4912 -
Iscritto da: 16/10/2008
È a spalmare merda su Saipem
72005 di 79547-10/3/2017 12:510
ALDEBARAN1965
N° messaggi: 768 -
Iscritto da: 12/12/2012
Mediobanca, c'è un tesoro nascosto in Unicredit.
C'è un tesoro nascosto in Unicredit sorpresa. Così Mediobanca Securities in una nota di oggi in cui conferma il rating outperform e il target price a 19,40 euro sul titolo che al momento in borsa avanza del 3,33% a quota 14,29 euro. "Unicredit è la storia di ristrutturazione più forte d'Europa", sottolineano gli analisti della banca d'affari, ricordando di aver alzato il rating sul titolo a outperform lo scorso settembre in vista di una nuova storia di turnaround.
Questa si è materializzata e "Unicredit è ora una delle nostre cinque top pick come storia di ristrutturazione di Europa. La pulizia profonda della qualità dell'attivo e la maxi ricapitalizzazione sono una solida base per un'inversione del trend, guidata dal taglio dei costi. Ora Unicredit è la banca italiana "più pulita" con un ratio Npa (asset non performanti, ndr) del 6%, rispetto a una media del 10%, e una copertura del 56% contro una media del 48%", sottolineano gli analisti della banca d'affari.
Inoltre, l'obiettivo di un Cet1 2019 del 12,5% sconta prudentemente una versione severa del nuovo modello per il calcolo delle rettifiche, Ifrs9, e una crescita a doppia cifra degli asset ponderati per il rischio, gli Rwa, mentre un payout del 20-50% per il dividendo smorzerà Basilea 4. A tutto questo gli analisti di Mediobanca aggiungono: la svalutazione della perdita fiscale sul rosso 2016 che finirà per diventare book value e capitale Cet1, il negoziato in corso con la Bce per un aggiustamento della loss given default sulle cessioni di non performing loans, l'ancora prudente normalizzazione degli accantonamenti per perdite su crediti.
"Siamo, quindi, convinti che Unicredit sia "seduta" su un buffer più consistente o che potrebbe sorprendere sulla crescita, il capitale o i dividendi nel corso del piano", sostengono gli analisti di Mediobanca , precisando che il taglio dei costi è l'area dove il management della banca deve lavorare per ripristinare la redditività. "Una riduzione del 14% dei costi, 20% in Europa occidentale, è ambiziosa ma fattibile dato l'accordo con i sindacati. Questo rende Unicredit una delle più importanti storie di crescita dell'utile per azione, in gran parte indipendente dalla crescita dei ricavi".
Per quanto riguarda, poi, l'obiettivo di un Cet1 del 12,5% nel 2019 è più che adeguato, a detta degli esperti, e include l'erosione di 150bp: 30bp dal modello Ifrs9, 10bp dalla revisione del portafoglio di trading e 110bp non sono stati spiegati completamente. Ma scavando nei buffer per Mediobanca c'è un tesoro pari a oltre 5 miliardi di euro di surplus di capitale che il mercato non si aspetta, in pratica un Cet1 superiore al 13,5% entro il 2019.
Al contempo, applicando una strategia come quella di Intesa Sanpaolo sulle commissioni, commutando le attività dei clienti in asset under management, Unicredit potrebbe aggiungere fino a 1,7 miliardi di euro di ricavi, cosa non prevista nel piano. Inoltre, "vediamo il target sul costo del rischio a 49bp come un livello che potrebbe essere superato nel breve termine visto l'enorme sforzo di pulizia. Alla valutazione attuale Unicredit offre un upside a doppia cifra, riconoscendo il potenziale della ristrutturazione. Quando si materializzerà, crediamo che Unicredit potrà evolversi in un'azione con un ritorno di capitale, con un rendimento del dividendo stabile ed elevato, al momento non contemplato dal mercato. Ciò permetterà virtualmente alla banca di trattare a un multiplo prezzo/capitale tangibile pari a 0,5 volte", concludono a Mediobanca .
72006 di 79547-10/3/2017 15:380
sandocan1
N° messaggi: 5875 -
Iscritto da: 19/11/2016
Americani pezzi dimmmmm....
72007 di 79547-10/3/2017 17:390
sandocan1
N° messaggi: 5875 -
Iscritto da: 19/11/2016
Informazioni sulla discussione
Torna alla Lista
Aggiorna Lista
