CRES Coima Res

Coima Res ha chiuso il 2021 registrando un'utile netto in crescita a 23,1 milioni di euro, in crescita di quasi il 50% rispetto all'esercizio precedente, principalmente per effetto del risultato netto della cessione dell'immobile Sarca.

L'Ffo ricorrente e l'utile operativo netto (Epra Earnings), informa una nota, sono invece diminuiti rispettivamente del 16,9% (20,1 milioni di euro) e del 14,3%(15,0 milioni di euro), principalmente a causa del calo del Noi, parzialmente compensato da minori oneri finanziari ricorrenti.

L'Ebitda è salito a 44,3 milioni di euro, in aumento del 10,6%, principalmente per effetto del risultato da cessione dell'immobile Sarca. Gli oneri finanziari sono in linea rispetto all'esercizio precedente.

Per quanto riguarda il dividendo per il 2021, il cda ha deliberato di proporre ai soci un dividendo pari ad 0,30 euro per azione (per complessivi 10.831.967,40 euro), in linea con il dividendo distribuito negli ultimi due anni. Un acconto dividendo pari ad 0,10 euro per azione è stato già pagato in data 17 novembre 2021.

Il saldo del dividendo, pari ad 0,20 euro per azione, sarà distribuito con data di stacco il 25 aprile, record date il 26 aprile e data di pagamento il 27 aprile.

I risultati del 2021 riflettono principalmente la cessione dell'immobile Sarca e il rilascio programmato da parte di PwC di circa 8.000 mq dell'immobile sito in Via Monte Rosa.

Il rilascio consentirà la ristrutturazione dell'immobile Monte Rosa con un conseguente miglioramento sostanziale della qualità dell'edificio ed un potenziale aumento dei canoni di locazione a valle dell'intervento di ristrutturazione stesso.

Coima Res ha poi incassato il 100% dei canoni dovuti per il 2021 (99,4% alla stessa data nel 2021). Su base like for like, i canoni di locazione sul portafoglio uffici sono aumentati del 2,3% escludendo Monte Rosa, su cui viene avviato il piano di valorizzazione.

In termini assoluti, i canoni si sono ridotti del 7,2%, il Net Operating Income (Noi) dello 8,9%, il margine Noi di 180 bps (pari a 89,0%), a seguito del rilascio di Pwc, che consente l'avvio della valorizzazione dell'edificio di Monte Rosa, e dei risultati positivi del programma di vendita di alcune filiali bancarie e dell'immobile Sarca, parzialmente compensato dall'evoluzione dei canoni di locazione sugli altri immobili del portafoglio.

I costi di struttura sono sostanzialmente in linea con l'esercizio precedente e pari a 8,6 milioni. A seguito della vendita dell'immobile Sarca e di una filiale bancaria, al netto delle capex del periodo pari a 6,5 milioni (su base pro-quota) ed a fronte di svalutazioni nette per 4,4 milioni (su base pro-quota), il portafoglio immobiliare su base pro-quota è diminuito nell'esercizio 2021 a 641,8 milioni, pari al 6,8% rispetto al valore riportato al 31 dicembre 2020.

L'Epra Net Tangible Asset al 31 dicembre 2021 è pari ad 460,5 milioni (i.e. 12,75 euro per azione), in aumento del 2,7% nel 2021.

L'aumento, su base pro-quota, è principalmente legato all'utile operativo netto (Epra Earnings) pari a 15,0 milioni, all'utile netto derivante dalla cessione dell'immobile Sarca per 13,0 milioni, alle svalutazioni nette pari ad 4,4 milioni, parzialmente compensati dal pagamento dei dividendi per 10,8 milioni.

Il Loan to Value netto al 31 dicembre 2021 si attesta al 30,5% (su base consolidata), un valore inferiore di 780 bps rispetto al 31 dicembre 2020. La posizione di cassa di Coima Res al 31 dicembre 2021 era pari ad 90,6 milioni (su base consolidata).

Sulla base del perimetro di portafoglio attuale, Coima Res stima di raggiungere nel 2022 un livello di utile operativo netto (Epra Earnings) pari a 0,30 per azione. La stima riflette il rilascio da parte di PwC di circa metà dell'immobile Monte Rosa durante il primo trimestre del 2021, il rilascio degli spazi in Tocqueville da parte di Sisal nel primo trimestre 2022 e il rilascio degli spazi in Deruta da parte di Bnl nel corso del secondo trimestre 2022 ed altre considerazioni prudenziali.

La guidance sull'utile operativo netto (Epra Earnings) verrà aggiornata durante il corso del 2022 per riflettere l'evoluzione dell'attività di Coima Res durante l'anno.

Circa l'Outlook 2022, Coima Res evidenzia che la crisi COVID-19 ha provocato sfide sociali ed economiche su scala globale e molto probabilmente rimane un aspetto da considerare tutt'ora.

Coima infatti ritiene che il potenziale aumento dell'adozione della pratica del "work from home" influenzerà la domanda dei conduttori per spazi per ad uso ufficio sia dal punto di vista qualitativo che quantitativo.

Un'indagine condotta da Coima con 38 società che affittano spazi per uffici in Italia, ha confermato che è probabile che le aziende aumentino le possibilità per i dipendenti di lavorare da remoto, tuttavia, tale fenomeno non impatterebbe in modo strutturale la necessità di continuare ad avere spazi ad uso ufficio.

Coima prevede che gli uffici e il loro utilizzo cambieranno nel medio termine da luoghi di "produzione" a luoghi di "interazione". Pertanto, le caratteristiche degli uffici (sia dal punto di vista della loro ubicazione che delle loro caratteristiche tecniche e architettoniche) si evolveranno per massimizzare il coinvolgimento dei dipendenti, stimolare la loro produttività ed il loro potenziale creativo.

Manfredi Catella, fondatore e a.d. di Coima Res, ha così commentato i risultati: "nel 2021 abbiamo proseguito la nostra strategia di consolidamento della qualità e del posizionamento del portafoglio, vendendo Sarca con una performance del 39% e acquistando Pirelli 32 incrementando l'esposizione al quartiere di Porta Nuova al 62%. Abbiamo composto un portafoglio coerente con l'ampia esperienza della piattaforma Coima nella creazione del valore mediante il riposizionamento degli immobili, mettendo al centro di questi progetti obiettivi quantitativi di impatto ambientale in termini di riduzione dei consumi energetici ed emissioni di CO2 allineati con la tassonomia europea che consente alla società di avere un portafoglio uffici certificato Leed, includendo gli sviluppi in corso, del 100%".

com/ann

anna.dirocco@mfdowjones.it

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February 25, 2022 02:29 ET (07:29 GMT)

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