GE Gefran SPA

MILANO (MF-NW)--A detta di Antonio Amendola, Senior Fund Manager azionario, e Simone Benini, Junior Equity & ESG Analyst, AcomeA Sgr, in questa fase risulta, importante identificare quelle società che mantengono la capacità di generare cassa e di far fronte sia ai costi operativi ancora elevati, che alla spesa per interessi e alle necessità di investimenti che sono stati spesso rimandati negli scorsi mesi. In un clima macro in cui i tassi rimarranno verosimilmente elevati per i prossimi mesi, inoltre, vale la pena andare a cercare quei titoli con una bassa esposizione debitoria, alta cassa e forte capacità di far fronte a un costo del debito più elevato. Gli esperti, quindi, vanno a preferire le società che presentano un basso indebitamento rispetto a quanto generato con la gestione operativa e un'alta capacità di far fronte alla spesa per interessi con la propria gestione. Reply, Biesse e Cementir sono le tre società meglio posizionate: hanno una posizione finanziaria netta positiva (net cash) e interest coverage ratio superiore a tutto il panel. Considerando valori di interest coverage comunque accettabili, possiamo includere anche Aeroporto di Bologna, Salcef, B&C Speakers, Sesa e Tinexta tra i titoli meglio posizionati. Analizzando le due metriche, i titoli dello Star sono in ottimo stato con un Net Debt/EBITDA mediano di 1,1x e Interest Coverage a 5,7x, con 9 titoli che riportano una posizione finanziaria netta positiva. Questi valori ci portano quindi a considerare, alla luce delle valutazioni di mercato del segmento fortemente compresse, il rapporto tra la capitalizzazione di mercato delle società e la cassa effettivamente a disposizione. Chiaramente, i titoli più interessanti sono quelli il cui prezzo di mercato è più basso in rapporto alla cassa a disposizione della società, andando in certi casi a rappresentare situazioni in cui si può dire che l'azionista si stia (in senso figurato) comprando la cassa della società. I titoli a sconto sulla cassa e con basso indebitamento sono, anche in questo caso, Biesse, Cementir, Sesa e Tinexta a cui si aggiungono Gefran, Saes Getters e Servizi Italia.

fus

marco.fusi@mfnewswires.it

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October 17, 2023 05:18 ET (09:18 GMT)

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