Exor: fusione Psa/Fca sara' un successo (Mi.Fi.)
11 Novembre 2019 - 8:36AM
MF Dow Jones (Italiano)
A livello puramente finanziario (senza considerare cioè le
eventuali ricadute occupazionali dell'operazione o la possibile
perdita di centralità dell'Italia nel mondo dell'automobile) non
c'è dubbio che la fusione tra Fca e Psa-Peugeot Citroen sia da
considerare come un successo per Exor (la holding di casa Agnelli
che controlla il Lingotto) e soprattutto per John Elkann. A poco
più di un anno e qualche mese dalla morte di Sergio Marchionne
infatti il nipote dell'Avvocato Giovanni Agnelli è riuscito a
trovare un marito per la casa automobilistica italo-statunitense,
che peserà per il 50% nella nella nuova capogruppo che risulterà
dall'aggregazione.
Inoltre, sebbene Elkann abbia ceduto la guida operativa del
nuovo gruppo (il nuovo cda sarà per sei undicesimi francese) va
detto che Elkann è riuscito a farsi pagare molto bene questa
perdita di potere, visto che ai soci Fca è stato garantito un
dividendo straordinario da 5,5 miliardi oltre alla valorizzazione
di Comau (valutata dagli advisor sui 250 milioni).
Alla luce di questa operazione e da un net asset value di Exor
che in dieci anni è passato da 3,1 miliardi a 20,9 miliardi (al 30
giugno 2019) Elkann, che prese in mano le redini operative di Exor
circa un decennio orsono, potrà presentarsi più che soddisfatto
all'Investor day che la holding terrà a Torino giovedì 21 novembre.
Il titolo infatti, che venerdì 8 ha chiuso in borsa a 70,6 euro,
viaggia sui massimi storici. Non a caso nel decennio 2009-2019 il
total return per gli azionisti (guadagno dell'azione in borsa
sommato ai dividendi distribuiti) è stato del 1251%., visto che
oltre alla corsa dell'azione sui listini bisogna considerare che
negli ultimi dieci anni la hdoling ha distribuito cedole per 884
milioni. Inoltre Elkann potrà mostrare come, sotto la sua
presidenza, il peso della componente industriale «ruote e voltante»
sia molto aumentato rispetto a dieci anni orsono. Se nel 2009
infatti la percentuale di Fiat Group (che all'epoca conteneva le
attuali Fca , Cnh Industrial e Ferrari) pesava per il 29% del
portafoglio della controllante, ora (alla data del 30 giugno)
Ferrari pesava per il 26%, Fca per il 22,6% e Cnh industrial per il
13,6%. Per un totale comlessivo di oltre il 62%. Il resto è
rappresentato per lo più dal controllo della totalità della società
di riassicurazione PartnerRe che conta per il 27,7% nel
portafoglio. In questo quadro, secondo quanto risulta a Mf-Milano
Finanza, nel corso dell'investor day Elkann dovrebbe annunciare che
nei prossimi anni Exor continuerà a costruire la propria posizioni
con investimenti nel settore industriale. Dove per altro per la
prima volta la holding non avrà il controllo della casa
automobilistica mass-market partecipata, visto che la guida della
nuova Psa-Fca sarà transalpina.
red
(END) Dow Jones Newswires
November 11, 2019 02:21 ET (07:21 GMT)
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