Suzano encerra as negociações para a compra da International Paper

A Suzano anunciou que encerrou as negociações para a compra da International Paper (IP).

O fato relevante foi feito pela companhia (BOV:SUZB3) nesta quarta-feira (26).

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As negociações tiveram início em maio, e a empresa brasileira diz ter atingido o que entende ser o “preço máximo para que a transação gerasse valor para a Suzano, sem que houvesse engajamento da outra parte”. O valor proposto não foi revelado no fato relevante.

Embora a Suzano se beneficie do cenário de recuperação do preço da celulose e desvalorização do real, a possível aquisição da International Paper pela Suzano gerava dúvidas entre investidores, que não enxergavam com clareza quais sinergias seriam possíveis com o negócio.

No ano, as ações da Suzano acumulam queda de 7,85%.

VISÃO DO MERCADO

A notícia de que a Suzano, após algumas tratativas, desistiu de comprar a International Paper, reverberou positivamente no mercado, que tinha reagido mal às tentativas da grande compra por ver desafios de sinergia e temer pela alavancagem da companhia brasileira.

Assim, antes mesmo da abertura da B3, às 9h07 (horário de Brasília), os ADRs (recibo de ações, ou papéis da Suzano negociados na Bolsa de Nova York) SUZ saltavam 14,72%, a US$ 10,57.

A Suzano disse alcançou o que entendeu ser “o preço máximo para que a transação gerasse valor” para si, mas que não houve engajamento da IP, conforme fato relevante.

“Portanto, em observância ao seu compromisso com a disciplina de capital, a Suzano formaliza que não seguirá na busca de uma transação envolvendo a aquisição da International Paper”, afirmou a produtora de papel e celulose no comunicado.

“Sempre foi condição da Suzano para a concretização desta transação que houvesse o engajamento entre as partes em bases privadas, confidenciais e amigáveis. Não tendo sido possível avançar dessa forma, a Suzano optou por encerrar as tratativas.”

Em maio, veículos como a Reuters noticiaram que a Suzano havia contatado a International Paper para expressar interesse em uma aquisição, toda em dinheiro, que poderia ser avaliada em quase 15 bilhões de dólares, de acordo com fontes. Posteriormente, a Reuters publicou que a companhia brasileira discutia com seus assessores a possibilidade de melhorar a oferta pela IP. O contato ocorreu em meio a acordo da IP para comprar a produtora britânica de embalagens DS Smith por US$ 7,2 bilhões.

Em relatório da noite de ontem, o Morgan Stanley ressaltou que, com as ações SUZB3 caindo 14% desde os primeiros relatórios sobre a transação potencial (versus baixa de 5% do Ibovespa), já se esperava que as ações tivessem uma reação positiva às notícias, especialmente dado o ceticismo dos investidores em relação às potenciais sinergias decorrentes de uma potencial combinação entre Suzano e IP, bem como a geração de valor de qualquer transação desse tipo. “No entanto, acreditamos que a possibilidade de a Suzano adquirir uma empresa com ticket semelhante aos IPs permanecerá pendente e deverá limitar o desempenho das ações, mas ponderando não ter conhecimento de qualquer transação desse tipo ocorrendo”.

Após a notícia, o Bradesco BBI reforçou a Suzano como a sua top pick (preferida) do setor de papel e celulose. “Embora os investidores ainda possam buscar mais visibilidade sobre os potenciais alvos da Suzano, acreditamos que a decisão reforça o compromisso da empresa com a disciplina de capital. Como também destacamos em relatórios anteriores acreditamos que a recente liquidação (queda de 22% em dólares desde o início de maio versus queda de 3% de pares e de 13% do MSCI LatAm) rapidamente precificou o risco de Suzano pagando a mais pelos ativos de IP”, avalia.

O JPMorgan apontou gostar de celulose e continuar acreditando que o negócio de celulose da Suzano tem sido o principal impulsionador da criação histórica de valor para os acionistas, reiterando overweight (exposição acima da média do mercado, equivalente à compra) para a ação.