di Brendan Ahern*

(Il Sole 24 Ore Radiocor Plus) - Milano, 21 gen - Gli ultimi dati economici pubblicati in Cina hanno presentato alcuni elementi positivi, tra cui la crescita del Pil, la produzione industriale e le vendite al dettaglio online.

Il comunicato ci fa capire perché la People's Bank of China (PBOC) non ha tagliato i tassi lo scorso fine settimana, poiché non si tratta di un problema relativo all'offerta, ma alla domanda. I dati sulle abitazioni di dicembre sono stati deboli, in quanto i recenti sforzi per sostenere i prezzi degli immobili non sono sufficienti, anche se il calo potrebbe essere stagionale, soprattutto per quanto riguarda le regioni settentrionali e più fredde. I prezzi delle case nuove ed esistenti sono diminuiti in tutta la Cina. Le politiche di sostegno al settore immobiliare saranno probabilmente intensificate, come dimostra il pacchetto di sostegno appena varato, pari a 1.000 miliardi di RMB.

Le vendite retail sono state inferiori alle aspettative, mentre nel 2023 le vendite online sono aumentate del +11% rispetto al 2022, questo grazie al fatto che il 27,6% del totale delle vendite al dettaglio di beni di consumo è avvenuto online. Riteniamo che gli investitori stiano ponendo troppa enfasi sul calo demografico: molte altre economie asiatiche mostrano gli stessi andamenti demografici, incluso il Giappone, il quale ha una crescita negativa fin dal 2013, e la Corea del Sud, che ha i peggiori dati demografici di tutti i paesi OCSE. A differenza dei paesi orientati verso il mercato interno, le economie guidate dall'esportazione non hanno bisogno di una popolazione numerosa per ottenere buone performance dai loro mercati azionari. Tuttavia, nel lungo periodo questo problema dovrà essere affrontato, dato che l'economia cinese è sempre più orientata verso i consumatori interni.

*CIO di KraneShares

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January 21, 2024 08:13 ET (13:13 GMT)