Les marchés européens misent plus sur la santé que sur la technologie - Plus Europe
29 Settembre 2020 - 10:53AM
Bourse Web Dow Jones (French)
Stephen Wilmot,
The Wall Street Journal
LONDRES (Agefi-Dow Jones)--La prépondérance des géants
technologiques à Wall Street est bien connue. Un phénomène moins
souvent évoqué est la domination des marchés boursiers européens
par les laboratoires pharmaceutiques.
Le secteur de la santé représente un quart de l'indice Stoxx Europe
50, un poids comparable à celui des technologies de l'information
dans le S&P 500 (28%). Cinq des dix premières capitalisations
boursières européennes européennes sont désormais des fabricants de
médicaments : Novartis, Roche, AstraZeneca, Sanofi et le danois
Novo Nordisk. Cette tendance n'est pas nouvelle, mais elle a été
exacerbée par le ralentissement économique dû à la pandémie, qui a
mis en évidence à la fois l'importance de l'industrie
pharmaceutique et sa capacité à résister aux récessions.
Le vaccin expérimental développé par l'université d'Oxford et
AstraZeneca est actuellement un des principaux candidats pour mener
la lutte contre le Covid-19.
Parallèlement à l'essor du secteur de la santé, le paysage boursier
européen est également marqué par le rôle clé joué par la Suisse.
Depuis 2018, les trois premières entreprises du continent sont
issues de la nation alpine: Nestlé, Roche et Novartis. En 2004, les
trois premières entreprises étaient toutes britanniques : BP, HSBC
et Vodafone.
Au Royaume-Uni, les investisseurs conservent une attirance pour les
banques, le pétrole et le gaz, des secteurs qui dominaient le monde
des affaires il y a 15 ans, mais qui sont aujourd'hui délaissés au
profit de la technologie. La capitalisation d'Apple a dépassé celle
de l'ensemble du FTSE 100 au début septembre.
Un instrument de couverture face à la bulle technologique
Les marchés européens ne sont pas restés à l'écart de l'essor
fulgurant du secteur technologique, mais le phénomène y est moins
marqué qu'outre Atlantique. Parmi les cinq premières
capitalisations du Stoxx Europe 50 figurent désormais SAP, le géant
allemand des logiciels d'entreprise, et ASML, une entreprise
néerlandaise spécialisée dans les équipements destinés à la
fabrication de puces électroniques.
Toutes deux sont leaders sur leur marché mais sont loin de posséder
l'envergure des géants américains comme Alphabet et Amazon. Les
opérateurs télécoms comme Vodafone et Telefonica, très prisés à la
fin des années 1990, voient en revanche leur poids relatif s'éroder
dans les indices dans le marché actuel.
Nestlé fait figure de poids lourd indétrônable capable de résister
aux évolutions du marché. Le groupe a conservé la première
capitalisation européenne au cours de 10 des 12 dernières années.
Alors que son homologue américain Kraft Heinz a été sanctionné en
Bourse pour avoir réduit ses coûts de manière excessive et perdu
des parts de marché, la société suisse a fait fructifier son
portefeuille diversifié couvrant de nombreux produits de grande
consommation, de la nutrition infantile au café en passant par les
biscuits et la nourriture pour chiens.
Les perspectives des marchés européens restent mitigées, alors que
les actions européennes ont sous-performé les valeurs américaines
depuis la crise financière de 2008-2009. Le secteur de la santé
devrait continuer de bénéficier de l'évolution de la démographie,
mais le continent reste plus dépendant que les États-Unis des
industries en perte de vitesse comme le pétrole et le gaz.
Les investisseurs qui veulent parier contre les tendances du marché
peuvent penser que 2020 marquera la fin d'une bulle technologique.
Dans ce cas, ils pourront miser sur des fonds indiciels européens,
moins exposés au secteur. Mais la plupart d'entre eux préféreront
rester plus sélectifs dans leur approche.
-Stephen Wilmot, The Wall Street Journal
(Version française Thomas Varela) ed: ECH
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September 29, 2020 04:33 ET (08:33 GMT)
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