O Walmart agora está lutando contra a inflação em grande estilo
26 Maggio 2023 - 1:15AM
Newspaper
O poder de compra dos americanos foi reduzido desde o início de
2022, à medida que as empresas aumentavam constantemente os preços
para restaurar suas margens de lucro –
deflacionadas pelos custos mais altos de frete e mão de obra – aos
níveis pré-pandêmicos. Agora, o Walmart Inc (NYSE:WMT) parece
estar dizendo que basta.
O Walmart também é negociado na B3 através do ticker
(BOV:WALM34).
As empresas de bens de consumo estão dispostas a aumentar os
preços dos principais produtos, mesmo que isso signifique vender
menos unidades, desde que o resultado final seja mais
lucrativo. Mas esses aumentos de preços também custaram ao
Walmart. Isso ocorre porque o Walmart obtém margens mais altas
em gastos discricionários – categorias como vestuário e artigos
para o lar – portanto, para a empresa, os orçamentos domésticos
sendo engolidos pelo básico são ruins para os negócios.
O Walmart está determinado a resistir a essa tendência. O
chefe de operações do Walmart nos EUA explicou a estratégia na
recente teleconferência de resultados da empresa, dizendo que
“trabalhar com os fornecedores que estão nas categorias de
alimentos preparados e consumíveis para reduzir os custos o mais
rápido possível os ajudaria a aumentar o volume da unidade” e
“liberaria dinheiro para os clientes usarem em produtos
discricionários”.
Em outras palavras, as empresas de produtos de consumo têm
priorizado o preço sobre os volumes de vendas, e agora o Walmart
está dizendo que deseja que eles se concentrem nos volumes sobre os
preços.
E o Walmart provavelmente vencerá esta rodada. Com mais de
US$ 600 bilhões em receita anual – e conquistando consumidores de
renda mais alta – o Walmart tem o dobro do tamanho da Costco
Wholesale Corp (COST, COWC34) e da Target Corp (TGT,
TGTB34). Além disso, tem mais do que apenas sua própria
influência a seu favor; existe todo o ambiente econômico de
meados de 2023 também.
No final de 2021, quando essas empresas haviam absorvido muitos
custos mais altos e ainda não os haviam repassado, e os
consumidores ainda tinham um excesso significativo de economia
acumulada durante a pandemia, fazia sentido que estivéssemos em um
período prolongado. desses custos mais altos sendo empurrados para
os consumidores.
Mas esse não é o mundo em que vivemos hoje. O excesso de
economia diminuiu em grande medida e os consumidores tornaram-se
mais conscientes dos custos depois de absorver muita
inflação. Além disso, embora as margens de lucro das empresas
de bens de consumo possam não ser totalmente restauradas em todos
os casos, elas se normalizaram bastante.
Um bom exemplo disso é a Clorox, uma das maiores vencedoras da
pandemia. Antes da pandemia, as margens de lucro bruto da
Clorox (CLX, CLXC34) estavam estáveis em cerca de 45%. No
quarto trimestre de 2021, os consumidores haviam estocado todo o
alvejante e lenços umedecidos de que precisavam por um tempo, e os
custos elevados com frete e commodities reduziram a margem bruta da
empresa para 33%. No trimestre mais recente, o número havia se
recuperado para 42%. Não é todo o caminho de volta para onde
ele quer, mas se o Walmart e outros varejistas apertarem os preços
por um tempo, provavelmente conseguirá.
Também há sinais de progresso na inflação de alimentos. No
relatório do Índice de Preços ao Consumidor, a categoria de comida
em casa cresceu mais de 1% ao mês no primeiro semestre de 2022, já
que as empresas estavam repassando agressivamente os aumentos de
custos aos consumidores. Mas nos últimos dois meses a inflação
de alimentos foi negativa.
Portanto, há muitas razões pelas quais a inflação nos itens
essenciais do dia a dia deve finalmente diminuir. Os
mercados de transporte rodoviário e de frete
enfraqueceram consideravelmente e os custos de energia caíram
significativamente desde há um ano. Isso já está aumentando a
pressão sobre os preços de itens de consumo volumosos que são
transportados em caminhões pelo país. As margens de lucro das
empresas de produtos de consumo se normalizaram em grande
medida. Os consumidores não têm mais proteção financeira para
absorver aumentos de preços de dois dígitos em itens
essenciais. E varejistas como o Walmart, que deixou para trás
seus problemas de cadeia de suprimentos e excesso de estoque, veem
o controle da inflação para produtos básicos domésticos como a
chave para colocar seu lucro de volta nos trilhos para mercadorias
discricionárias mais lucrativas.
O Federal Reserve fez muito trabalho pesado no ano passado,
aumentando as taxas de juros para conter a inflação. Agora é a
vez do Walmart fazer a sua parte.
Por Bloomberg/Conor Sen
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