Bilancio - Dati Fondamentali A2A

Risultati 2018 - Ricavi e utile netto in crescita per il gruppo A2A nell’esercizio 2018, anche grazie all’apporto delle recenti acquisizioni: infatti a partire dal 1° luglio 2018 il perimetro di consolidamento include il gruppo ACSM-AGAM, nato dall’aggregazione delle utility lombarde di Como, Monza, Lecco, Sondrio e Varese.
Tuttavia tale operazione ha portato ad un notevole incremento delle svalutazioni e avviamenti, determinando la flessione dei margini reddituali intermedi, mentre la crescita dell’utile netto è dovuta a una minore incidenza fiscale e alla presenza di un apporto positivo delle attività in cessione (mentre era stato negativo nel 2017).
Nel 2018 i ricavi delle vendite e prestazioni del gruppo A2A sono saliti del 12,2% a 6.271 milioni e i ricavi totali del 12% a 6.494 milioni; ciò grazie ai ricavi di vendita di energia elettrica e gas a seguito dei maggiori volumi venduti sui mercati all’ingrosso, all’incremento dei prezzi, a maggiori vendite sul mercato libero (in particolare ai grandi clienti), nonché ai maggiori ricavi relativi ai certificati verdi.
Il contributo del gruppo ACSM-AGAM nel secondo semestre dell’esercizio è stato pari a 187 milioni.
In particolare i ricavi della business unit Generazione e Trading sono saliti del 18,1% a 3.854 milioni, quelli della business unit Mercato del 23,2% a 2.230 milioni, quella della business unit Ambiente del 4,3% a 1.022 milioni e quelli della business unit Reti e Calore del 15,6% a 1.110 milioni.
La business unit Estero ha evidenziato 8 milioni di ricavi mentre quelli di A2A Smart City sono balzati del 76,7% a 53 milioni per l’apporto di Linea Com Srl da febbraio 2018 e per l’ampliamento dei servizi offerti.
I costi per materie prime e servizi sono saliti in misura superiore ai ricavi (+17,7% a 4.332 milioni), mentre decisamente inferiore è stato l’incremento del costo del personale (+4,7% a 665 milioni), e gli altri costi sono diminuiti del 5,3% a 266 milioni.
Questo ha portato ad un Ebitda in aumento del 2,7% a 1.231 milioni, mentre escludendo le partite non ricorrenti (64 milioni nel 2017 e 39 milioni nel 2018), nonché le variazioni di perimetro connesse all’operazione ACSM-AGAM, l’Ebitda ordinario è aumentato del 2,9% a 1.160 milioni.
A livello di Ebitda, la business unit Generazione e Trading ha visto un incremento del 3,6% a 370 milioni (di cui 2 derivanti da ACSM-AGAM), quello della business unit Mercato è stato di 206 milioni di cui 30 non ricorrenti (51 milioni nel 2017) e 7 derivanti da ACSM-AGAM, quello della business unit Ambiente è salito del 2,7% a 268 milioni di cui 3 relativi a ACSM-AGAM, e quello della business unit Reti e Calore è aumentato del 4,9% a 410 milioni di cui 26 riferiti a ACSM-AGAM.
Nullo l’Ebitda della business unit Estero mentre quello di A2A Smart City è balzato del 57,1% a 11 milioni.
Gli ammortamenti, accantonamenti e svalutazioni sono complessivamente balzati da 489 a 643 milioni, per effetto dei maggiori ammortamenti (+12,9% a 463 milioni) legati agli asset acquisiti, ma soprattutto delle maggiori svalutazioni di asset e avviamenti, passati da 34 milioni nel 2017 a 160 milioni, di cui 116 milioni per la centrale di Monfalcone e 44 milioni per l’avviamento delle Reti Elettriche.
Infine gli accantonamenti netti per rischi e su crediti sono scesi da 45 a 20 milioni.
Di conseguenza l’Ebit del gruppo è diminuito da 710 a 588 milioni (-17,2%).
Migliora da 139 a 116 milioni il saldo degli oneri finanziari netti; del resto al 31/12/2018 l’indebitamento finanziario netto ammontava a 3.030 milioni, in diminuzione rispetto ai 3.226 milioni di fine 2017 in quanto la generazione di cassa è risultata positiva per 235 milioni, dopo investimenti per 500 milioni, il pagamento di dividendi per 180 milioni e il riassorbimento derivante dalle variazione di perimetro per 31 milioni.
Nel 2018 le partecipazioni valutate a patrimonio netto hanno contribuito positivamente per 4 milioni (5 milioni nel 2017) e i risultati da transazioni non ricorrenti hanno apportato proventi per 14 milioni.
L’utile ante imposte è così sceso da 576 a 490 milioni (-14,9%).
Dopo imposte per 157 milioni (il tax rate è sceso dal 33,3% al 32%), un contributo delle attività cessate e/o destinate alla vendita positivo per 21 milioni riconducibile alla società montenegrina EPCG (era negativo per 85 milioni nel 2017 a seguito dell’esercizio della put option sulla quota detenuta da A2A nella EPCG) e l’attribuzione ai terzi di una quota di utile salita da 6 a 10 milioni, l’utile netto è ammontato a 344 milioni, il 17,4% in più rispetto ai 293 milioni al 31/12/2017; su base ordinaria l’incremento è stato del 6,1% a 438 milioni.
Il dividendo ammonta a 0,07 euro per azione (il 21% in più rispetto all’esercizio precedente), in pagamento dal 22 maggio 2019.
Il management di A2A ha presentato il Piano Strategico 2019 – 2023, che prevede a fine Piano il raggiungimento di 1.531 milioni di ebitda, 462 milioni di utile netto e un indebitamento finanziario netto di 3,3 miliardi (rapporto net debt/ebitda pari a 2,2 volte contro le 2,45 volte di fine 2018).
In particolare la business unit Generazione e Trading dovrebbe conseguire un ebitda di 323 milioni per l’effetto combinato di una contrazione di 115 milioni nei mercati ambientali parzialmente compensata da 79 milioni derivanti dallo sviluppo nelle rinnovabili e nel capacity market; il capex complessivo sarà di 582 milioni di cui 295 in operazioni di acquisizione e sviluppo rinnovabili.
Anche la business unit Mercato dovrebbe raggiungere 323 milioni di ebitda grazie a una crescita di 95 milioni nella vendita di energia elettrica e gas e al contributo di 41 milioni dei nuovi servizi energetici (energy solutions, smart cities, illuminazione pubblica e servizi a valore aggiunto).
Nel periodo il capex complessivo sarà di 402 milioni, di cui oltre il 40% Digital e Tech.
Per la business unit Ambiente il target di ebitda è di 381 milioni con un incremento di 107 milioni principalmente derivante dai nuovi impianti, ed un capex cumulato di 943 milioni di cui l’82% in impianti.
Per la business unit Reti e Calore l’obiettivo di ebitda è di 518 milioni grazie a una crescita di 62 milioni da reti gas e reti elettriche, di 25 milioni da ciclo idrico e di 26 milioni da teleriscaldamento.
Il capex cumulato è di 1.963 milioni, di cui 504 da gare gas.
Nel 2019 è stato indicato un dividendo di 0,0775 euro per azione e nel 2020 di 0,08 euro per azione, con un incremento minimo annuo del 5% dal 2021 al 2023.