Bernstein ha pubblicato una prospettiva aggiornata sul rame a lungo termine, strutturata attorno a quattro temi principali che catturano il comportamento unico del mercato del rame.

Il rapporto inizia inquadrando i fondamentali di mercato, sottolineando che in un ambiente di libero mercato i prezzi agiscono come meccanismo di equilibrio tra domanda e offerta. Come spiega Bernstein, “missing supply” va interpretato come “high copper price”. La loro analisi indica che un notevole deficit di offerta potrebbe manifestarsi dopo il 2028, anche se oggi il mercato è bilanciato attorno ai 10.000$ per tonnellata.

La società evidenzia che le produzioni delle miniere di rame sono “left-skewed”, ovvero gli eventi negativi si verificano più frequentemente di quelli positivi. Questa asimmetria rende le interruzioni particolarmente influenti sull’equilibrio complessivo del mercato e impedisce una semplice media degli effetti.

Bernstein paragona le dinamiche del mercato del rame a “un orologio meccanico piuttosto che a una altalena”, dove molti piccoli fattori interconnessi determinano la stabilità. Nonostante i fermi in miniere importanti come Grasberg, Kamoa Kakula e Cobre Panama, le prospettive indicano un mercato ragionevolmente bilanciato nei prossimi anni.

Sulla dinamica dei prezzi, l’analisi sottolinea che le scorte sopra il suolo possono distorcere i segnali tra domanda e offerta. Attualmente, il mercato è più stretto di una deviazione standard rispetto alla media storica. Secondo Bernstein, un restringimento di mezzo sigma potrebbe portare il prezzo del rame a 16.000$/t, mentre un allentamento dello stesso ammontare potrebbe ridurlo a 9.000$/t.

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