Il prezzo dell’oro ha superato i 4.000 dollari l’oncia questa settimana, raggiungendo il livello più alto corretto per l’inflazione dal 1980. Questo storico rally è stato trainato principalmente da un’ondata senza precedenti di acquisti da parte delle banche centrali.

Gli strateghi di Deutsche Bank hanno sottolineato che le banche centrali stanno acquistando oro a un ritmo doppio rispetto alla media registrata tra il 2011 e il 2021, con China in testa agli acquisti globali. Questo accumulo costante è stato un fattore chiave nella corsa del metallo prezioso verso nuovi massimi nominali, e gli analisti prevedono ulteriori rialzi nei prossimi mesi.

Attualmente, l’oro rappresenta il 24% delle riserve delle banche centrali, secondo i dati del secondo trimestre del 2025, in forte aumento rispetto al minimo del 9% alla fine del 2015. Sebbene sia ancora lontano dal picco storico del 74,5% degli anni ’80, questo traguardo segna la prima volta in 45 anni che l’oro ha recuperato il suo massimo reale corretto per l’inflazione.

Il lento ritorno a questi livelli storici affonda le radici nei cambiamenti di politica iniziati nel 1979, quando il International Monetary Fund vietò ai suoi membri di ancorare le valute all’oro. Questa decisione, presa dopo il crollo del Bretton Woods system, eliminò l’obbligo per le banche centrali di detenere ampie riserve auree, dando inizio a decenni di vendite nette.

Oggi questa tendenza si è invertita. Con le banche centrali che tornano a considerare l’oro un asset strategico, emergono parallelismi con il dibattito attuale su Bitcoin. Deutsche Bank osserva che sempre più responsabili politici stanno discutendo la possibilità che la criptovaluta possa diventare, seppur in modo controverso, un asset di riserva in futuro.

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