Le azioni di Infrastrutture Wireless Italiane S.p.A. (Inwit) (BIT:INW) sono scese di oltre l’8% martedì, dopo che l’operatore italiano di torri di telecomunicazioni ha rivisto al ribasso le proprie previsioni a lungo termine, citando un rallentamento dell’espansione del mercato e una minore attività di investimento da parte degli operatori di rete mobile.

In una nota di ricerca, Jefferies ha dichiarato che Inwit “ha abbassato le proprie previsioni 2026-2030 al limite inferiore della fascia indicata, riflettendo condizioni di mercato difficili e un rallentamento dell’inflazione.” Il broker ha aggiunto che questa revisione segue “una tendenza che la direzione aziendale segnala già da tempo.”

Secondo Jefferies, le nuove prospettive comportano una riduzione dell’1,8% dell’EBITDA previsto per il 2030 e un calo del 4,5% del flusso di cassa libero, mentre la leva finanziaria è ora stimata a 5 volte entro il 2030, rispetto alle 4,8 volte precedentemente previste.

La società con sede a Milano, che fornisce infrastrutture per servizi di telecomunicazione e radiodiffusione, aveva previsto una ripresa degli investimenti di rete da parte degli operatori mobili in seguito alla fusione tra Vodafone e Fastweb. Tuttavia, Jefferies ha osservato che la revisione rappresenta “il riconoscimento del fatto che non si è ancora vista alcuna accelerazione e che l’azienda continua a operare in un contesto di bassa crescita e bassa inflazione.”

Nel terzo trimestre del 2025, Inwit ha registrato ricavi per 271,1 milioni di euro, in aumento di 2,1 milioni rispetto al trimestre precedente e in linea con le aspettative di 271,5 milioni di euro. L’EBITDA si è attestato leggermente al di sotto delle previsioni, a 247,4 milioni di euro rispetto ai 248,2 milioni attesi, mentre il flusso di cassa libero ricorrente ha raggiunto 169,7 milioni di euro, che Jefferies ha definito “un risultato superiore del +3,0% rispetto alle stime,” favorito da minori costi per interessi e da un flusso di capitale circolante migliore del previsto.

Su base annua, i ricavi sono aumentati del 4,1%, in calo rispetto al 4,6% del trimestre precedente, mentre l’EBITDA è cresciuto del 4,3% e il flusso di cassa libero ricorrente è salito del 6,7%. L’azienda ha aggiunto 180 nuovi siti e 670 nuovi contratti di locazione, portando il rapporto di tenenza a 2,37x rispetto a 2,35x del trimestre precedente. Inoltre, il numero di Small Cells e Distributed Antenna Systems (DAS) è aumentato di circa 300 unità, con 30 nuovi progetti DAS completati nel periodo.

Jefferies ha mantenuto invariate le previsioni per il 2025, ma ha ridotto le stime per gli anni successivi di circa dallo 0,5% al 3,5%, abbassando anche l’ipotesi di crescita a lungo termine di 25 punti base al 2,5%. Il broker ha inoltre tagliato il prezzo obiettivo per le azioni Inwit del 10%, da 11,20 a 10,10 euro, mantenendo un giudizio di “hold” (mantieni).

Le nuove previsioni di Inwit indicano ricavi per il 2026 compresi tra 1,135 e 1,165 miliardi di euro, con un margine EBITDA superiore al 91% e un flusso di cassa libero ricorrente tra 655 e 675 milioni di euro. L’azienda ha confermato la stima di dividendo di 0,60 euro per azione nel 2026 e di almeno 0,72 euro entro il 2030.

Jefferies ha concluso che Inwit “continua a trovarsi in un mercato operativo difficile,” sottolineando che il tasso di crescita annuo composto dei ricavi (CAGR) previsto, pari a circa il 4% tra il 2025 e il 2030, è sostenuto principalmente da aggiunte moderate di locatari e dallo sviluppo dei servizi di infrastruttura intelligente.

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