Ferrari NV (BIT:RACE) ha riportato un margine EBITDA del 26,6% nel primo semestre 2025, in aumento di 20 punti base rispetto allo stesso periodo dello scorso anno, con i guadagni di produttività che hanno contribuito a compensare i maggiori costi derivanti dagli investimenti in personale e digitalizzazione.

L’EBITDA rettificato è aumentato del 4,4%, raggiungendo €47,7 milioni, in linea con le stime di Jefferies. I ricavi sono cresciuti del 3,8%, attestandosi a €179,6 milioni, leggermente sopra le previsioni di €179,2 milioni, trainati da una crescita organica del 4%. La crescita è stata supportata dall’Europa e da altre regioni, mentre l’Asia ha risentito della debolezza della Cina, nonostante le performance più solide in Corea, Giappone e Thailandia.

Il management ha confermato le previsioni per l’intero anno 2025, con una crescita dei ricavi prevista del 4,7% — in linea con i livelli del 2024 — e il mantenimento di un margine EBITDA pari o superiore al 26,5%. L’azienda prevede una crescita più rapida nella seconda metà dell’anno, supportata dalle nuove aperture previste nel Sud-Est asiatico.

Ferrari Group, quotata su Euronext Amsterdam a febbraio, sta negoziando a circa il 6% sotto il prezzo di quotazione, secondo Jefferies. La società di brokeraggio ha fissato un target price di €10,5, pari a uno sconto del 20% rispetto al fair value stimato di €13,0, valutando l’azienda a 8,2 volte l’EV/EBITDA previsto per il 2025, rispetto a 9,5 volte dei peer.

Nel 2024, Ferrari Group ha registrato ricavi per €348,8 milioni e un EBITDA rettificato di €92,4 milioni, con un margine del 26,5%. Le spedizioni totali hanno superato i €190 miliardi, con l’Europa che rappresenta il 58% dei ricavi, l’Asia il 17%, Nord America e Brasile il 14% e le altre regioni l’11%.

Jefferies ha segnalato potenziali rischi, tra cui un mercato del lusso più debole, concentrazione dei clienti, inflazione dei costi, esposizione concentrata ai mercati finali e possibili pressioni sui prezzi da parte dei principali clienti.

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