I titoli del lusso mostrano segnali preliminari di recupero nel terzo trimestre, sostenuti da confronti più facili con lo scorso anno in Cina e da performance più stabili a luglio e agosto, secondo RBC Capital Markets.

Gli analisti prevedono che Hermes (EU:RMS) registrerà una crescita organica dei ricavi del 10%, mentre le vendite retail like-for-like (LFL) di Burberry (LSE:BRBY) dovrebbero risultare leggermente positive. L’attenzione ora è capire se questo slancio potrà proseguire nel quarto trimestre, quando i confronti saranno più impegnativi.

Per Hermes, RBC stima ricavi per €3,9 miliardi, con una crescita organica del 10%, Leather Goods in aumento del 14%, Ready-to-Wear del 6% e Other Hermes del 13%. La crescita è prevista in tutte le regioni, con Europa e Americhe in aumento dell’11% ciascuna e Asia in rialzo dell’8%.

Gli analisti guidati da Piral Dadhania hanno osservato che Hermes rimane “underindexed to tourism”, il che potrebbe contribuire a compensare la minore spesa legata ai viaggi.

Il secondo trimestre di Burberry dovrebbe registrare ricavi retail di £425 milioni, con un aumento dell’1% LFL, mentre il wholesale è previsto in calo del 14%. RBC prevede un margine lordo del 66,5% e un EBIT rettificato di £10 milioni per il primo semestre. Il broker stima un lieve miglioramento in Greater China grazie all’onshoring della spesa, trend stabili nelle Americhe e performance più deboli in Europa, Medio Oriente e Giappone.

Gli analisti hanno evidenziato la difensività di Hermes e le “well underpinned turnaround credentials” di Burberry come caratteristiche attrattive nel settore.

Altri player del lusso mostrano traiettorie miste. RBC prevede che LVMH (EU:MC) riporti ricavi di gruppo di €17,95 miliardi, in calo dell’1% su base organica, con la divisione Fashion & Leather in calo del 5% a causa della debolezza continua in Giappone e della domanda più debole negli Stati Uniti e in Europa.

Kering (EU:KER) è prevista in calo più marcato, con ricavi di gruppo in diminuzione del 10% organico, guidati dal -17% di Gucci. Anche Moncler (BIT:MONC) dovrebbe registrare una leggera flessione, con ricavi in calo dell’1% a tassi di cambio costanti, riflettendo vendite retail LFL più deboli. Al contrario, la Jewellery Maison di Richemont (BIT:1CFR) è prevista in crescita del 9% a cambi costanti.

“We continue to view defensiveness at Hermes, relative underperformance at LVMH and well underpinned turnaround credentials at Burberry as attractive in luxury,” hanno scritto gli analisti.

Sebbene il settore rimanga in una fase ciclica di contrazione, i movimenti dei prezzi azionari sono sempre più legati alle inflexioni della crescita dei ricavi attese per il 2026 piuttosto che alle revisioni degli utili a breve termine. Le stime di RBC rimangono leggermente al di sotto del consenso per Hermes e Burberry, con previsioni di EBIT ridotte del 3% e 7%, rispettivamente. Tuttavia, entrambi i titoli sono valutati Outperform, con target di prezzo di €2.300 per Hermes e 1.400 pence per Burberry.

La domanda centrale resta se i miglioramenti del terzo trimestre siano temporanei o indichino un recupero più duraturo. RBC osserva che la domanda stagionale e legata ai regali, insieme ai prezzi influenzati dai dazi statunitensi, potrebbe fornire un sostegno parziale fino a fine anno.

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