Finanza: le ipo si avvicinano al retail (MF)
13 Gennaio 2022 - 9:55AM
MF Dow Jones (Italiano)
Borsa Italiana ha appena pubblicato una guida di 12 pagine che
estende il concetto di collocamento diretto al retail, gli
investitori finali, dei bond (come fa il Mef con il Btp Futura) al
settore azionario. La novità riguarda per ora il segmento
principale, Mta (oggi Euronext Milan), ma se la novità prenderà
piede, potrebbe essere estesa anche al settore delle piccole e
medie imprese, Egm (ex Aim).
Che cosa cambia, nel concreto? Quando una società si quota, può
chiedere al global coordinator di inserire nel prospetto
informativo una differenziazione di comparti nella distribuzione al
retail. Per esempio, una società può chiedere che un segmento sia
dedicato ai dipendenti, uno ai distributori, uno ai clienti più
affezionati al proprio marchio. Il prezzo di collocamento resta lo
stesso per tutti, possono però esserci alcune differenze. Per
esempio, in caso di riparto delle azioni per eccesso di richiesta,
si può decidere fin da subito che i dipendenti avranno tutti i
lotti che chiedono.
La novità importante è che ora il global coordinator potrà
inserire questa differenziazione nella piattaforma di Borsa
Italiana (Mit), dove oggi gli investitori finali possono per
esempio comprare al collocamento il Btp Italia. E in questo modo
può entrare direttamente in contatto con il pubblico finale che si
è accreditato su Borsa. Sul fronte dell'intermediario, di solito
una banca, quest'ultima ha la possibilità di poter allargare il
proprio parterre di distribuzione a persone che non sono già
clienti e per contro i singoli investitori possono aderire
direttamente all'Ipo attraverso la piattaforma di Borsa. Non cambia
in questo senso la legge quadro per le quotazioni, che fa
riferimento al Testo Unico della Finanza.
Alberto Franceschini, presidente di Ambromobiliare, sottolinea
che «il bookbuilding per i soggetti istituzionali continuerà ad
essere fatto come oggi, mentre la tranche retail potrà essere
gestita con la nuova funzionalità». Gli ordini verranno quindi
immessi al prezzo di Ipo e poi eseguiti al valore di collocamento
definito dal global coordinator. «Il riparto verrà gestito dalla
piattaforma di Borsa in base ad una delle regole di riparto
normalmente utilizzate su Mta. Però, poiché sui mercati
regolamentati non ci può essere discrezionalità e le regole di
riparto sono definite ex-ante nel prospetto informativo, la regola,
una volta scelta, può essere efficacemente gestita da Borsa». Per
esempio, in caso di sorteggio, «sarà un algoritmo di Borsa ad
effettuarlo fra gli ordini», aggiunge Franceschini.
fch
(END) Dow Jones Newswires
January 13, 2022 03:40 ET (08:40 GMT)
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