MARKET DRIVER: 'Star', ecco le preferite di di AcomeA
17 Ottobre 2023 - 11:33AM
MF Dow Jones (Italiano)
MILANO (MF-NW)--A detta di Antonio Amendola, Senior Fund Manager
azionario, e Simone Benini, Junior Equity & ESG Analyst, AcomeA
Sgr, in questa fase risulta, importante identificare quelle società
che mantengono la capacità di generare cassa e di far fronte sia ai
costi operativi ancora elevati, che alla spesa per interessi e alle
necessità di investimenti che sono stati spesso rimandati negli
scorsi mesi. In un clima macro in cui i tassi rimarranno
verosimilmente elevati per i prossimi mesi, inoltre, vale la pena
andare a cercare quei titoli con una bassa esposizione debitoria,
alta cassa e forte capacità di far fronte a un costo del debito più
elevato. Gli esperti, quindi, vanno a preferire le società che
presentano un basso indebitamento rispetto a quanto generato con la
gestione operativa e un'alta capacità di far fronte alla spesa per
interessi con la propria gestione. Reply, Biesse e Cementir sono le
tre società meglio posizionate: hanno una posizione finanziaria
netta positiva (net cash) e interest coverage ratio superiore a
tutto il panel. Considerando valori di interest coverage comunque
accettabili, possiamo includere anche Aeroporto di Bologna, Salcef,
B&C Speakers, Sesa e Tinexta tra i titoli meglio posizionati.
Analizzando le due metriche, i titoli dello Star sono in ottimo
stato con un Net Debt/EBITDA mediano di 1,1x e Interest Coverage a
5,7x, con 9 titoli che riportano una posizione finanziaria netta
positiva. Questi valori ci portano quindi a considerare, alla luce
delle valutazioni di mercato del segmento fortemente compresse, il
rapporto tra la capitalizzazione di mercato delle società e la
cassa effettivamente a disposizione. Chiaramente, i titoli più
interessanti sono quelli il cui prezzo di mercato è più basso in
rapporto alla cassa a disposizione della società, andando in certi
casi a rappresentare situazioni in cui si può dire che l'azionista
si stia (in senso figurato) comprando la cassa della società. I
titoli a sconto sulla cassa e con basso indebitamento sono, anche
in questo caso, Biesse, Cementir, Sesa e Tinexta a cui si
aggiungono Gefran, Saes Getters e Servizi Italia.
fus
marco.fusi@mfnewswires.it
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October 17, 2023 05:18 ET (09:18 GMT)
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