Alpha Services And Holdings Sa (ALPHA)

Unicredit acquista quasi il 9% della greca Alpha Services and Holdings con un premio del 9,4%

Confermato l'acquisto del 8,9781% del capitale sociale di Alpha Services and Holdings S.A in Grecia dal fondo di salvataggio bancario, Hfsf, controllato dallo Stato ellenico al prezzo di 1,39 euro per azione. I vantaggi di una partnership strategica di lungo termine anche in Romania | Unicredit, parte l’m&a in Est Europa. Con Alpha Bank fusione in Romania e partnership in Grecia. I giudizi degli analisti

Unicredit chiude il cerchio sulla Grecia. La banca guidata da Andrea Orcel ha confermato l'acquisto del 8,9781% del capitale sociale di Alpha Services and Holdings S.A in Grecia dal fondo di salvataggio bancario, Hfsf, controllato dallo Stato ellenico al prezzo di 1,39 euro per azione.

Unicredit acquista quasi il 9% di Alpha Services and Holdings con un premio del 9,4%

Il prezzo implica un premio del 9,4% rispetto a quello pre-annuncio registrato sulla borsa di Atene alla chiusura del 20 ottobre 2023 e uno sconto dello 0,4% rispetto al prezzo registrato alla chiusura del 10 novembre 2023. L'operazione, aveva già assicurato l’istituto, avrà un impatto trascurabile sul Cet1 ratio. L'acquisto di questa partecipazione di minoranza in Alpha Services and Holdings S.A rientra nella partnership di lungo termine con Alpha Services and Holdings S.A in Grecia e in Romania come già comunicato lo scorso 23 ottobre.

I vantaggi di una partnership strategica di lungo termine

Infatti, è prevista la fusione di Unicredit Romania con Alpha Bank Romania: nascerà la terza banca per totale attivi nel mercato locale, con una quota di mercato del 12% degli attivi. «La fusione unisce due franchise complementari in un Paese in forte crescita, dove Unicredit Romania e Alpha Bank Romania hanno una forte presenza nei segmenti corporate e retail», aveva scritto Unicredit.

L'operazione consentirà alla banca di rafforzare la propria presenza in Romania, un Paese ad alto potenziale di crescita, nonché di espandere la copertura della propria piattaforma e dei propri prodotti in Grecia, un altro Paese con forti prospettive di crescita. La Grecia, a seguito delle riforme strutturali degli ultimi anni, è tornata a essere un Paese ad alta crescita con un forte potenziale e rappresenta un importante centro per la franchise di Unicredit in Europa centrale e orientale, in virtù delle proprie connessioni economiche in questa regione, supportate dal commercio e dal turismo. La partnership migliorerà ulteriormente la capacità di Alpha Bank di servire i suoi clienti, attraverso la condivisione del know-how e facendo leva sui prodotti di Unicredit e sulla consolidata presenza di quest'ultima nel mercato italiano e in quello tedesco, nonché nell'Europa centrale e nell'Europa orientale.

Unicredit in Borsa

Equita Sim, a suo tempo, aveva parlato dell’operazione, considerandola «di dimensioni contenute, che tuttavia rafforza il posizionamento internazionale della banca e conferma la scalabilità delle fabbriche prodotto della stessa». Equita ha un rating buy e un target price a 30,50 euro sul titolo Unicredit che Piazza Affari ha guadagnato da inizio anno l’83% circa. (riproduzione riservata)

Orario di pubblicazione: 13/11/2023 08:31
Ultimo aggiornamento: 13/11/2023 08:51

NEWS 13/11/2023 08:42 Debito: pacchia e' finita (Mi.Fi.)

ROMA (MF-NW)--Tra il 2017 e il 2019, quando i tassi erano a zero per le mosse ultra-accomodanti della Bce, una batteria di societa' italiane -nomi noti sul mercato obbligazionario o outsider assoluti- hanno approfittato della finestra per correre a emettere bond a condizioni vantaggiosissime e costi stracciati. Oggi, a distanza di sei-otto anni, questa raffica di titoli di debito sta per arrivare a scadenza, rappresentando una grana non da poco per le aziende o istituzioni finanziarie emittenti. .

Questo debito infatti, scrive MF-Milano Finanza, andra' rifinanziato, a condizioni di mercato decisamente diverse: a partire dall'estate 2022 la Banca Centrale Europea ha avviato una serie di strette monetarie che hanno portato i tassi di riferimento al 4,5%, una zavorra pesante per tutte le societa' che chiedono finanziamenti alle banche o al mercato tramite l'emissione di titoli obbligazionari. I 77 bond in scadenza. .

Nella tabella in pagina Skipper Informatica ha raccolto le 77 obbligazioni corporate e finanziarie che andranno in scadenza da oggi al primo semestre 2024. Per ognuna di esse sono stati indicati il prezzo, il rendimento a scadenza lordo e netto e il taglio minimo..

A prima vista si puo' vedere come buona parte dei titoli siano destinati a investitori professionali o istituzionali, con tagli minimi da 100 o 200 mila euro. Altra precisazione importante e' che, per i bond con scadenze piu' prossime, nella tabella sono riportati alcuni rendimenti decisamente anomali, superiori al 20%, 50% o anche 300%..

Questo perche' il calcolo del rendimento a scadenza e' sempre espresso su base annua, quindi il rendimento dei titoli che stanno per scadere viene amplificato per uniformarlo e renderlo confrontabile con gli altri bond. Volti noti e outsider. .

Guardando i nomi degli emittenti si possono distinguere due tipologie di societa'. Da una parte i soliti noti del mercato obbligazionario, banche e corporate che hanno molta carta in circolazione sul secondario e piani di emissioni ricorrenti e strutturati. Mediobanca, Enel, Autostrade, Intesa Sanpaolo rientrano in questa categoria..

Dall'altra ci sono invece gli outsider, aziende perlopiu' industriali che non si configurano come emittenti ricorrenti e per le quali il ricorso al mercato obbligazionario non rientra nell'ordinaria amministrazione. Esempi in tal senso sono Leonardo, Campari, e le societa' a minore capitalizzazione tra quelle presenti. .

"L'ipotesi piu' probabile", osserva Marco Clerici, co-responsabile dell'investment banking di Equita, "e' che gli emittenti non ricorrenticon bond in scadenza nei prossimi 12 mesi, in una situazione di tassi stabilizzati come dovrebbe esserlo quella attuale, torneranno sul mercato"..

Una parte di debito a medio-lungo termine "rifinanziato con obbligazioni collocate sul mercato garantisce loro la flessibilita' per ricorrere ai finanziamenti bancari a breve termine". Ritorno al passato. .

A giocare a favore degli emittenti c'e' la sensazione diffusa che i tassi di interesse siano arrivati al picco e che Fed e Bce siano orientate al mantenimento o a una leggera riduzione. .

"Questo permette agli emittenti di pianificare il rifinanziamento in uno scenario di tassi alti ma stabili, grossomodo quello a cui abbiamo assistito fino al 2014-2015", spiega Clerici.

Un ritorno al passato quindi, nulla che le societa' emittenti non abbiano gia' sperimentato..

C'e' poi un altro aspetto che dovrebbe favorire il ricorso al mercato del reddito fisso. "Le attuali condizioni di mercato del debito", osserva l'esperto, "non sono tanto diverse da quella a cui le banche sono disponibili a finanziare con le stesse scadenze". Non c'e' dunque in questo contesto "un significativo arbitraggio tra finanziamenti bancari a medio-lungo termine rispetto alle emissioni obbligazionarie"..

Chi soffre di piu'. Certo, non tutte le societa' sono in una condizione tale da essere immuni di fronte a un rifinanziamento oneroso. Juventus ad esempio all'ultimo bilancio riportava un indebitamento finanziario netto di 340 milioni, quasi triplicato su base annua. Il 19 febbraio scadra' il famoso CR7 bond da 150 milioni, emesso nel febbraio 2019 per sostenere i costi legati all'acquisto di Cristiano Ronaldo, e un eventuale rifinanziamento potrebbe essere una zavorra importante per il club. .

Tuttavia i bianconeri hanno le spalle coperte dall'azionista di maggioranza, Exor, che difficilmente lascerebbe da sola la controllata in difficolta'. Altro caso particolare e' quellodi Tim, che all'ultima trimestrale ha riportato 21,2 miliardi di debito after lease. .

Secondo le previsioni pero' una parte di questa montagna di debito (la societa' stima 14,2 miliardi) dovrebbe sparire dopo lo scorporo della rete, allentando un po' il cappio che stringe l'operatore tlc. Rischio sistemico? .

Al di la' dei casi particolari, al momento gli esperti non vedono un rischio sistemico a causa dei bond in scadenza. Si prenda ad esempio una societa' come Campari, che ad aprile 2024 vedra' scadere un bond emesso nel 2019 all'1,65%. .