Note : Tous les montants sont présentés en dollars
canadiens, sauf indication contraire.
Faits saillants du premier trimestre 2015
- Pour le trimestre, le total des produits s'est chiffré à 35
millions de dollars, en hausse de 6 millions de dollars, ou
20 %, par rapport au trimestre précédent, et en hausse de 14
millions de dollars, ou 70 %, en glissement annuel.
- L'encours moyen du portefeuille de prêts a atteint 864 millions
de dollars, en hausse de 146 millions de dollars, ou 20 %, par
rapport au trimestre précédent, et en hausse de 459 millions de
dollars, ou 113 %, en glissement annuel.
- Au 31 mars 2015, les prêts bruts atteignaient 906 millions de
dollars, en hausse de 75 millions de dollars, ou 9 %, par
rapport au trimestre précédent, et en hausse de 489 millions de
dollars, ou 117 %, en glissement annuel.
- Produits d'intérêts nets ajustés de 27,1 millions de dollars,
en hausse de 42 % par rapport au T1 2014, et en hausse de 9 % par rapport au T4
2014.
- Au 31 mars 2015, la valeur estimative de la sûreté garantissant
les prêts nets était d'environ 161 % en ce qui a trait aux
portefeuilles et variait entre 100 % et 250 % pour les
prêts individuels. De plus, en ce qui concerne les prêts
figurant sur une liste de surveillance, la couverture des actifs
atteignait 112 %, alors que celle des prêts ne figurant pas
sur une telle liste s'établissait à 176 %. Il importe de
souligner que la couverture des actifs ne fait l'objet d'aucune
sûreté croisée entre emprunteurs.
TORONTO, le 13 mai 2015 /CNW/ -
Callidus Capital Corporation (« Callidus » ou la
« Société ») (TSX : CBL), a déclaré une forte croissance
du portefeuille de prêts et des produits d'exploitation au premier
trimestre 2015. Callidus, qui propose une structure de prêts
flexible et novatrice reposant sur l'actif, principalement à des
entreprises en croissance ou en difficulté, a communiqué
aujourd'hui ses résultats financiers pour le trimestre clos le 31
mars 2015 et a fait le point sur
l'état actuel de ses activités.
Newton Glassman, président
exécutif du conseil et chef de la direction de Callidus, a
affirmé : « Nous avons, encore une fois, généré un
excellent rendement par rapport à bon nombre de nos mesures clés.
Nous sommes particulièrement fiers de la croissance importante que
nous avons générée sur le plan de notre portefeuille de prêts, tout
en conservant une qualité de crédit solide. La croissance soutenue
du produit Callidus Lite permettra d'améliorer la qualité de crédit
globale, de réduire la provision pour pertes sur créances tout en
conservant les cibles en matière de RCP et de bénéfice net, étant
donné que les prêts Callidus Lite permettent un effet de
levier accru qui contrebalancera la dilution en rendement brut
pondéré. »
« Nous souhaitons aborder de front notre performance en
matière de mesures des résultats. Afin de nous rapprocher de notre
cible de RCP, nous allons augmenter graduellement notre effet de
levier à mesure que notre portefeuille de prêts continue de
grossir. Comme il a été mentionné préalablement, nous sommes
optimistes quant à notre capacité d'atteindre nos objectifs
annoncés à long terme, tout en reconnaissant que notre performance
en glissement trimestriel est quelque peu irrégulière. »
« Ces résultats dénotent clairement l'intégrité de nos
plateforme et modèle d'affaires en tant que fournisseur de prêts de
premier rang garantis par des actifs destinés principalement à des
sociétés en croissance et en difficulté, et l'efficacité de notre
stratégie de croissance axée sur l'expansion organique au
Canada, le développement du
produit Callidus Lite, l'exploitation du vaste marché des
États-Unis et le repérage d'occasions d'acquisition de
portefeuilles de prêts à des conditions avantageuses. »
État actuel des activités au 11 mai 2015
- En tenant compte des octrois de prêt qui, de l'avis de la
direction, sont imminents, nous estimons que les prêts bruts
s'établissent à 961 millions de dollars, et les facilités de crédit
totales à quelque 1,2 milliard de dollars. Au 11 mai, les prêts
bruts s'élevaient à 910 millions de dollars.
- Les possibilités de nouveaux prêts se situent habituellement
entre 450 millions de dollars et 600 millions de dollars environ. À
titre d'indication de la taille du marché, la valeur de ces
possibilités a récemment fait un bond considérable, atteignant 1,1
milliard de dollars; toutefois, ce ne sont pas toutes ces
transactions potentielles qui mèneront à la signature de listes de
modalités et seront conclues. Ce montant de 1,1 milliard de dollars
comprend sept transactions potentielles récemment identifiées, dont
deux transactions proposées importantes; une visant une entreprise
soumise à un processus de restructuration et une autre concernant
un promoteur financier reconnu dans le cadre d'une transaction liée
à un projet d'expansion.
- Listes de modalités signées de 208 millions de dollars, en
hausse de 9 millions de dollars (environ 5 % en glissement
trimestriel) par rapport au T4 2014. Historiquement, Callidus
a conclu entre 60 % et 80 % environ des listes de
modalités signées.
- Liquidités de 176 millions de dollars, se composant de 54
millions de dollars en trésorerie et en équivalents de trésorerie
et de 122 millions de dollars en facilités de crédit non utilisées.
En plus du montant de 176 millions de dollars indiqué précédemment,
un montant de 156 millions de dollars est maintenant disponible au
terme de la première clôture de Catalyst Fund V. La disponibilité
de Catalyst Fund V pourrait augmenter à quelque 360 millions de
dollars, advenant l'atteinte de son maximum ferme de 1,5 milliard
de dollars américains.
- La dette totale (déduction faite de la trésorerie et des
équivalents de trésorerie) s'élève à 391 millions de dollars, ou
43 % des prêts bruts.
- La direction estime à environ 80 millions de dollars le
bénéfice net, et qu'un RCP de 17 % à 19 % aurait pu être
atteint si l'encours moyen des prêts bruts était demeuré à 910
millions de dollars durant un exercice en entier.
- Au 11 mai 2015, Callidus avait 37 prêts en cours, le prêt le
plus important se chiffrait à 95 millions de dollars américains
(dont une tranche d'environ 59 millions de dollars américains en
cours), et le moins important, à 2 millions de dollars. Le montant
moyen financé par prêt était de 25 millions de dollars, une baisse
de 1 million de dollars (environ 4 %) par rapport au T4
2014.
- En avril 2015, la Société a haussé de 37,5 millions de dollars
américains le montant de sa facilité de crédit renouvelable
existante, qui totalise maintenant 300 millions de dollars
américains. L'augmentation résultait d'un engagement accru de la
part d'une banque titulaire faisant partie du syndicat et d'un
nouvel engagement d'une banque internationale.
- Outre deux nouveaux prêts totalisant des facilités de crédit de
40 millions de dollars, des remboursements nets de 15 millions
de dollars ont été reçus d'emprunteurs existants.
- Postérieurement à la clôture du trimestre, nous avons reçu des
remboursements sur deux prêts totalisant 22 millions de dollars
consistant en i) un remboursement permanent partiel de 8 millions
de dollars sur un prêt à un emprunteur qui, comme nous l'avions
indiqué, a émergé des procédures prévues à la Loi sur les
arrangements avec les créanciers des compagnies comme il était
anticipé et au terme de celles-ci, et un remboursement partiel de
16 millions de dollars reçu et indiqué précédemment, l'emprunteur
affichant une structure du capital durable et considérablement
meilleure qui, à notre avis, pourrait bientôt convenir à des prêts
conventionnels; et ii) un remboursement permanent partiel de 14
millions de dollars (88 % du prêt en cours à cet emprunteur)
sur un autre prêt.
Faits saillants de nature financière
|
Trimestres clos
les
|
Trimestres clos
les
|
(en milliers de
dollars)
|
31 mars
2015
|
31 mars
2014
|
31 déc.
2014
|
Var.
en glissement
annuel
|
Var.
en glissement trimestriel
|
Encours moyen du
portefeuille de prêts1
|
864 324 $
|
405 251
|
718 562
|
113 %
|
20 %
|
Total des produits
(après décomptabilisation)
|
35 091
|
20 696
|
29 194
|
70 %
|
20 %
|
Rendement brut1
|
17,9 %
|
20,4 %
|
18,6 %
|
|
|
Produits d'intérêts
nets ajustés1
|
27 125
|
19 155
|
24 816
|
42 %
|
9 %
|
Bénéfice net (perte
nette)
|
15 989
|
-152
|
21 019
|
s.o.
|
-24 %
|
Résultat dilué par
action
|
0,31 $
|
(0,01 $)
|
0,42 $
|
s.o.
|
-26 %
|
RCP
|
13,6 %
|
s.o.
|
19,5 %
|
|
|
Notes :
(1)
|
Se reporter à la
rubrique « Mesures non conformes aux IFRS » du rapport de
gestion. Ces mesures financières ne sont pas reconnues par les IFRS
et n'ont pas de définition normalisée aux termes des IFRS. Par
conséquent, elles peuvent ne pas être comparables à des mesures
similaires présentées par d'autres émetteurs.
|
Faits saillants du premier trimestre par rapport au trimestre
précédent :
- Ajusté pour tenir compte : i) de l'écart entre le taux
d'imposition prévu par la loi de 26,5 % et notre taux
d'imposition effectif de 30 % et ii) d'un ajustement des
produits exceptionnel et temporaire de 1 million de dollars
américains découlant d'une question réglementaire d'État qui
devrait, à notre avis, s'inverser au cours des trimestres à venir,
notre résultat par action (dilué) s'est établi à 0,34 $.
- En janvier 2015, la Société a haussé de 62,5 millions de
dollars américains le montant de sa facilité de crédit de premier
rang renouvelable, laquelle totalise maintenant 262,5 millions de
dollars américains, et a prorogé son échéance à
janvier 2019.
- La dotation à la provision pour pertes sur prêts pour le
trimestre a diminué de 2,5 millions de dollars par rapport au
trimestre correspondant de l'exercice précédent, tandis que les
radiations se sont chiffrées à néant. Par rapport à la clôture de
l'exercice, notre provision particulière pour pertes sur créances
avait diminué de 0,4 million de dollars. La diminution était
attribuable à la reprise de provisions particulières d'un montant
de 0,7 million de dollars pour deux prêts figurant sur une liste de
surveillance suivant l'amélioration de positions de sûretés
sous-jacentes, en partie contrebalancée par une provision accrue
durant la période pour deux prêts figurant sur une liste de
surveillance de 0,3 million de dollars.
- Durant le trimestre, trois nouveaux prêts totalisant des
facilités de crédit de 68 millions de dollars ont été prorogés.
Outre ces nouveaux prêts, un financement net de 31 millions de
dollars a été fourni aux emprunteurs existants.
- Le résultat par action (dilué) a atteint 0,31 $, un recul
par rapport à 0,42 $ au trimestre précédent, en tenant compte
du fait que le résultat par action du T4 2014 a subi l'effet
favorable de l'incidence nette de la clarification de la garantie
de Catalyst et l'adoption de la provision collective.
- Compte tenu du succès continu du produit Callidus Lite, le
rendement brut pour le trimestre était dans notre fourchette cible
à 17,9 %, en baisse par rapport à 20,4 % pour le
trimestre comparable de l'exercice précédent et par rapport à
18,6 % au quatrième trimestre de 2014. Notre rendement a
atteint 19 % pour notre produit principal et 15 % pour
Callidus Lite. La baisse de rendement lié à notre produit principal
était essentiellement imputable à l'ajustement des produits
exceptionnel temporaire de 1 million de dollars américains noté
précédemment.
- Le RCP s'est élevé à 13,6 %, contre 19,5 % au
quatrième trimestre de 2014. La diminution était principalement
attribuable à l'incidence nette positive sur le RCP du T4 2014 de
la clarification de la garantie de Catalyst et de l'adoption de la
provision collective mentionnée précédemment.
- Le bénéfice net a atteint 16,0 millions de dollars, en baisse
par rapport à 21 millions de dollars au T4 et en nette hausse en
regard d'une perte essuyée au cours de la période correspondante
l'an dernier. Une fois de plus, la diminution était principalement
attribuable à l'incidence nette positive sur le bénéfice net du T4
2014 de la clarification de la garantie de Catalyst et de
l'adoption de la provision collective mentionnée précédemment.
Portefeuille de prêts
Au 31 mars 2015, le portefeuille de prêts se composait de 35
prêts pour des prêts bruts totalisant 906 millions de dollars. À
titre comparatif, le portefeuille de prêts se composait de 32 prêts
dont l'encours au 31 décembre 2014 s'élevait à 831 millions de
dollars. Au 31 mars 2015, le prêt le plus important se chiffrait à
95 millions de dollars américains, et le moins important, à
2 millions de dollars. Une composante accrue de prêts Callidus
Lite, lesquels sont utilisés en tant que produit de montage et de
fidélisation destiné aux emprunteurs avec une qualité de crédit qui
va en s'améliorant, confère un profil de crédit plus ferme au
portefeuille.
Au 31 mars 2015, le portefeuille de prêts se composait à
64 % de prêts consentis au Canada et à 36 % de prêts consentis aux
États-Unis par montant en dollars financé.
Les prêts de la Société sont diversifiés dans un éventail de
secteurs, les principaux étant la « technologie et le matériel
informatique » et les industries. Le prêt le plus important
consenti à l'industrie de la « technologie et du matériel
informatique » concerne une entreprise dont le prêt est
principalement garanti par des débiteurs et des stocks de première
qualité et assurés. Callidus cible souvent des secteurs qui
connaissent un ralentissement, étant donné que les emprunteurs de
ces secteurs peuvent subir de la pression financière et être
incapables d'accéder à des capitaux en s'adressant à des prêteurs
conventionnels.
Dans le cadre de la gestion et de la surveillance de son
portefeuille de prêts, Callidus dresse ce qu'elle appelle une
« liste de surveillance », qui recense les emprunteurs
dont la situation financière se détériore ou qui correspondent à
d'autres critères en matière de crédit ou d'exploitation justifiant
une supervision et un contrôle plus serrés. Callidus adopte une
approche plus dynamique pour assurer le respect des modalités et
des obligations associées aux prêts, tout en permettant à la
Société par la suite de mieux gérer le risque de défaut ou de perte
pour les comptes figurant sur la liste de surveillance. Au 31 mars
2015, neuf prêts figuraient sur la liste de surveillance de la
Société, et ces prêts représentaient 26 % des prêts bruts. Au
31 mars 2015, pour ces neuf prêts, une dotation à la provision
particulière pour pertes sur prêts totalisant 22,4 millions de
dollars avait été prévue, et un actif correspondant de 22,0
millions de dollars lié à la garantie de Catalyst avait été
comptabilisé. Au 31 mars 2015, la provision collective s'élevait à
6,4 millions de dollars.
Compte tenu de la nature de ses activités, il n'est pas rare que
Callidus fasse affaire avec des emprunteurs faisant l'objet d'une
forme quelconque de restructuration financière. Comme la Société
exerce ses activités dans le secteur des prêts en difficulté, un
processus de restructuration officiel ou informel offre un outil
efficace pour protéger la garantie, souvent à des rendements
supérieurs à ceux qui seraient autrement disponibles. Callidus a
recours à une diversité de techniques pour atténuer les situations
potentiellement risquées, allant d'une liquidation à l'amiable
gérée de façon collaborative en passant par un processus judiciaire
en bonne et due forme afin de réduire au minimum tout risque de
perte. L'association de la Société avec Catalyst, chef de file
mondial dans le secteur du capital-investissement pour entreprises
canadiennes en difficulté, procure une valeur immense. Au 31 mars
2015, cinq prêts sur 35 étaient soumis à un processus de
restructuration officiel et représentaient 15 % des prêts
bruts. Au 31 mars 2015, pour ces cinq prêts, une provision
pour pertes sur créances totalisant 1,6 million de dollars avait
été prévue (sur la provision pour pertes sur créances de 22,4
millions de dollars mentionnée précédemment) et un actif
correspondant de 1,6 million de dollars (sur l'actif de 22,0
millions de dollars mentionné précédemment) ayant trait à la
garantie de Catalyst avait été comptabilisé.
Depuis 2006, Callidus a consenti 95 prêts représentant des
facilités de crédit totales de 1,8 milliard de dollars; de ce
nombre, 58 prêts ont été entièrement remboursés ou réalisés. Sur
les 58 prêts, 50 ont été entièrement remboursés dans le cours
normal des activités. Les huit autres prêts ont été soumis à un
processus de restructuration, cinq prêts ayant été entièrement
remboursés et les trois autres se traduisant par une perte globale
de 4 millions de dollars (depuis 2006, moins de 70 points de base
en pertes réalisées en fonction des engagements). Au 11 mai 2015,
37 prêts sont en cours, représentant des facilités de crédit
totales d'environ 1,2 milliard de dollars. Dans le
portefeuille actuel, cinq prêts sont soumis à une forme de
restructuration quelconque. Au 31 mars 2015, le portefeuille
comprenait trois entreprises affiliées directement ou indirectement
à l'industrie pétrolière et gazière, ce qui représente 11 %
des prêts bruts. Au 31 mars 2015, pour ces prêts, aucune dotation à
la provision pour pertes sur prêts ni garantie correspondante
n'avait été comptabilisée.
Participation de Catalyst Fund V
Comme l'indique notre communiqué daté du 27 avril 2015, Catalyst
a récemment annoncé la signature d'une première entente à l'égard
de son fonds le plus récent, Catalyst Fund Limited Partnership V
(« Catalyst Fund V »), pour des engagements en capital
totalisant 650 millions de dollars américains. Catalyst Fund V vise
des engagements cumulatifs de 1,25 milliard de dollars américains,
le maximum ferme étant fixé à 1,5 milliard de dollars
américains.
Conformément aux conditions de la convention de participation,
Catalyst Fund V a désormais le droit de participer au financement
de nouveaux prêts lancés par Callidus. Ainsi, Callidus a accès à
des fonds supplémentaires lui permettant de financer l'expansion de
son portefeuille de prêts au coût et sans commission d'attente.
En finançant une portion de la croissance, Catalyst Fund V
acquerra une participation dans le nouveau portefeuille de prêts;
il assumera toute la quote-part des risques et aura droit à toute
la quote-part des avantages associés à cette participation. La
portion du nouveau portefeuille de prêts appartenant à Catalyst
Fund V sera décomptabilisée du bilan de Callidus pour les besoins
des IFRS.
Callidus aura aussi le droit de priorité d'acheter la
participation de Catalyst Fund V dans le portefeuille de prêts, à
parts égales au montant financé de cette participation, plus
l'intérêt cumulé et non payé. Si Callidus acquiert la
participation de Catalyst Fund V dans le portefeuille de prêts,
Catalyst Fund V fournira aussi une garantie sur le principal de sa
participation en pourcentage dans les prêts pertinents.
De plus, toute augmentation de la participation de Catalyst Fund
V dans le cadre de l'émission d'unités additionnelles signifiera
que sa garantie principale couvrira proportionnellement une
proportion accrue des portefeuilles de prêts de Callidus, réduisant
d'autant le risque pour Callidus à l'égard de ces prêts.
Offre publique de rachat dans le cours normal des
activités
Le 12 mai, Callidus a annoncé que la Bourse de Toronto (« TSX ») avait accepté
l'avis d'intention de la Société de procéder à une offre publique
de rachat dans le cours normal des activités. L'offre publique de
rachat dans le cours normal des activités prévoit que Callidus peut
acquérir au plus 2 561 396 de ses actions ordinaires, ce
qui représente 5 % des 51 227 920 actions ordinaires
qui constituent la totalité des actions ordinaires émises et en
circulation de Callidus en date du 11 mai 2015.
Callidus a également confirmé son intention de prendre part à un
programme d'achat d'actions automatique avec GMP Valeurs Mobilières
Ltée pour la mise en œuvre de l'offre publique de rachat dans le
cours normal des activités. Le programme prévoit que pendant toute
la durée de l'offre publique de rachat, Callidus ne pourra exercer
aucun pouvoir discrétionnaire lors des négociations de ses actions
ordinaires.
Le 27 avril 2015, Callidus a annoncé son intention de remettre à
la TSX un avis d'intention de procéder à une offre publique de
rachat dans le cours normal des activités. Callidus a décidé de
procéder à cette offre publique de rachat dans le cours normal des
activités après avoir reçu l'avis de ses conseillers financiers,
car, de l'avis de la direction, ses actions ordinaires se sont
récemment négociées dans une fourchette de prix qui ne reflète pas
la valeur sous-jacente de la Société. Callidus estime que tout
achat effectué dans le cadre de l'offre publique de rachat dans le
cours normal des activités sera profitable pour toutes les
personnes qui continuent à détenir des actions ordinaires, car
cette opération aura pour effet d'accroître leur participation dans
la Société.
Taux d'imposition effectif
Conformément à l'information communiquée lors des trimestres
précédents, notre taux d'imposition effectif était supérieur au
taux d'imposition prévu par la loi. Ceci s'explique principalement
par le traitement fiscal des charges de rémunération à base
d'actions. Nous anticipons que le taux d'imposition effectif
reviendra progressivement au taux d'imposition prévu par la loi,
alors que les charges de rémunération à base d'actions diminuent
pour les attributions octroyées à ce jour. Cela s'explique par le
montant supérieur des charges de rémunération à base d'actions
comptabilisées plus tôt, en fonction de l'acquisition progressive
des droits au cours de la période d'acquisition des options de
trois ans.
Callidus Capital Corporation
Constituée en 2003, Callidus Capital Corporation est une société
canadienne qui se spécialise dans l'octroi de solutions de
financement novatrices et créatives aux entreprises qui sont
incapables d'obtenir du financement adéquat auprès d'institutions
de prêts conventionnelles. Contrairement à ces dernières, qui
exigent une longue liste de clauses financières restrictives et
fondent leurs décisions de crédit sur les flux de trésorerie et les
projections, Callidus propose des facilités de crédit comportant
peu de clauses financières restrictives, voire aucune, et tient
compte de la valeur des actifs d'une entreprise, de la valeur de
ses activités et de ses besoins en matière d'emprunt. Callidus
utilise un système exclusif pour surveiller les garanties et
contrôler les entrées et les sorties de trésorerie de chaque
emprunteur, ce qui lui permet de gérer les risques de perte de
manière très efficace.
Déclarations prospectives
Certaines des déclarations figurant aux présentes renferment des
informations prospectives. Bien que Callidus considère que ces
déclarations sont raisonnables, les hypothèses sur lesquelles elles
sont fondées pourraient se révéler inexactes. De plus, les
déclarations prospectives contenues dans le présent communiqué sont
formulées en date du présent communiqué, et Callidus décline toute
obligation de mettre à jour ou de réviser publiquement ces
déclarations prospectives, que ce soit à la lumière de nouveaux
renseignements, d'événements futurs ou autrement, à moins que les
lois sur les valeurs mobilières applicables ne l'y obligent.
Conférence téléphonique
Callidus tiendra une conférence téléphonique pour discuter des
résultats du T1 2015 le jeudi 14 mai 2015 à 8 h 30, heure
de l'Est. Le numéro à composer pour y accéder est le 647-427-7450
ou le 1-888-231-8191 (numéro de référence : 37190283). Un
enregistrement de la conférence sera accessible jusqu'au 21 mai
2015 en composant le 416-849-0833 ou le 1-855-859-2056 (numéro de
référence : 37190283).
SOURCE Callidus Capital Corporation