"Difficile cessione intera quota rinunciando a dividendi"

(Il Sole 24 Ore Radiocor Plus) - Milano, 08 dic - Il piano di privatizzazioni del governo Meloni irrompe a Piazza Affari. Dopo la cessione lampo di una quota di Mps, infatti, ai piani alti del ministero dell'Economia - come anticipato dal Sole 24 Ore - stanno valutando il bis con Poste Italiane. Fredda finora la reazione del mercato, con il titolo che cede l'1,2% ed è uno dei peggiori sul Ftse Mib fin dalle prime battute. "Al contrario di quanto avvenuto per la cessione del 25% di Mps (tramite 'accelerated bookbuild'), crediamo che nel caso di Poste il coinvolgimento del retail sarebbe d'obbligo" spiegano in un report gli analisti di Intermonte, sottolineando come "attualmente l'11% del capitale di Poste sia detenuto da investitori retail, una buona parte dei quali ha partecipato alla prima tranche di privatizzazione avvenuta nel 2015". Per questo, "ci aspettiamo che l'operazione possa svolgersi tramite un'offerta pubblica di vendita, anche se riteniamo improbabile che il Mef decida di cedere la totalità della propria quota in Poste (29,36%) rinunciando così totalmente al flusso annuo di dividendi (250 milioni di euro al Mef nel 2022). Riteniamo che il Mef possa decidere di vendere una quota rilevante, mantenendo allo stesso tempo una quota di circa il 10% che, sommata al 35% attualmente in mano a Cdp, assicurerebbe comunque un controllo da parte del Governo sulla governance societaria".

Quanto agli effetti sui corsi azionari, "la possibile cessione di una quota rilevante della partecipazione del Mef in Poste potrebbe frenare il prezzo del titolo fino a quando non ci saranno maggiori informazioni su tempistiche e modalità". In ogni caso, "riteniamo che l'interesse per il collocamento potrebbe essere elevato considerando il livello di 'dividend yield' atteso e che l'aumento del flottante possa rappresentare un elemento positivo a livello prospettico aumentando il peso negli indici e riducendo il tema del controllo del governo sul titolo".

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(RADIOCOR) 08-12-23 10:25:27 (0207) 5 NNNN

 

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December 08, 2023 04:25 ET (09:25 GMT)

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