Pierre & Vacances: gagne 3%, plusieurs analyses positives
17 Gennaio 2018 - 5:23PM
Cercle Finance
(CercleFinance.com) - Le titre gagne près de 3% après l'annonce de
son chiffre d'affaires du premier trimestre de l'exercice 2017/2018
et la publication de plusieurs analyses positives.
Portzamparc relève légèrement ses anticipations de CA et son
objectif, qui passe à 48E contre 46E précédemment. L'opinion reste
inchangée à Renforcer.
Le bureau d'analyses souligne la bonne surprise concernant Adagio,
qui est une des coentreprises les mieux margées du groupe et une
moins bonne concernant la perte opérationnelle de l'exercice
concernant Villages Nature.
Oddo de son côté laisse inchangé son objectif de cours de 30 E, en
sachant que la valorisation actuelle (EV/ROC 11x 2018e) semble pas
très élevée. Les analystes confirment leur opinion Achat mais
soulignent également le poids élevé de la dette (plus de 400MEe ;
3x Ebitda) qui constitue un sujet de vigilance.
Oddo souligne la bonne dynamique commerciale en 2017 et les propos
encourageants pour 2018. Le bureau d'analyses s'attend à une
progression des marges mais estime que la dette restera élevée.
' Pour l'ensemble de 2017, le groupe prévoit une hausse de sa
profitabilité, ce qui correspond à notre scénario basé sur une
appréciation de 70pb de la Mop à 9% (soit un ROC de 86ME) ' indique
Oddo dans son étude du jour.
' Concernant le pôle Tourisme, l'activité d'Adagio sera toujours
bien orientée mais dans de moindres volumes qu'au T1. Au niveau
opérationnel, le management revoit sa guidance concernant la
rentabilité de Villages Nature sur l'exercice. Alors qu'il visait
jusqu'ici l'équilibre, il anticipe désormais une perte
opérationnelle entre -4ME et -5ME, intégralement imputable sur le
S1 (accentuation de la saisonnalité sur ce programme) ' indique
Portzamparc.
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