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(Il Sole 24 Ore Radiocor Plus) - Milano, 16 gen - Avanza a passo svelto Generali Assicurazioni, in progresso dello 0,4% a 19,88 euro, mentre il Ftse Mib arretra dello 0,62%. In una seduta di performance debole per il comparto assicurativo europeo (-0,9% lo Stoxx 600 di settore), il titolo della compagnia assicurativa beneficia della promozione da parte degli analisti di Citi alla raccomandazione 'buy'. "Passiamo da una forte propensione alla riassicurazione a una più marcata propensione al multi-linea", osservano i broker che restano tuttavia "positivi" sui riassicuratori pur notando, dopo una performance stellare nel 2023, valutazioni e catalizzatori "meno evidenti, anche a causa del forte affollamento". Per Citi, il mercato deve allinearsi al valore economico per azione, che per il settore è visto in crescita in media di circa il 7% e che, secondo gli analisti, dovrebbe essere più importante rispetto all'earnings per share, in quanto "cattura in modo più completo il margine", e dunque è l'elemento chiave per la valutazione al rialzo. Il settore, inoltre, offre agli occhi dei broker interessanti rendimenti da dividendo protetti dall'inflazione: "riteniamo che gli assicuratori offrano un certo grado di protezione dall'inflazione - scrivono da Citi - con un Cagr atteso dei dividendi per azione del 7%". I dividendi, osservano, "sono ben coperti dal free cash flow e sono sostenuti da un'eccedenza di capitale, da politiche di ratchet e da solidi modelli di business". Con la diminuzione dei tassi di politica delle banche centrali, inoltre, "queste caratteristiche dovrebbero essere meglio apprezzate". Tra i comparti, il multi-linea è ora il preferito dagli analisti di Citi, dove "le valutazioni sono meno impegnative, il rischio e i premi interessanti, e alcune storie specifiche dei titoli possono giocare un ruolo". Assieme a Generali, giova della promozione da parte di Citi anche Allianz, sebbene al momento risenta del movimento di settore a livello europeo (-0,48% a Francoforte con il Dax 40 a -0,61%). Allianz e Generali si aggiungono così ad Axa (-0,75% a Parigi con il Cac 40 a -0,57%) come 'buy' tra le multi-linea. Gli analisti scartano i nomi britannici per il settore Vita, mentre promuovono a 'buy' Aegon (-0,15% ad Amsterdam con l'Aex a -0,39%). Al contrario, si abbatte la scure di Citi su Munich Re (-1,83% a Francoforte) declassata a 'neutrale', mentre è mantenuta la raccomandazione 'buy' su Swiss RE (-1,1% a Zurigo) e su Scor (-1,55% a Parigi). In definitiva, le top picks per Citi sono ora proprio Swiss RE, Axa e Scor.

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(RADIOCOR) 16-01-24 12:29:45 (0332) 5 NNNN

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January 16, 2024 06:30 ET (11:30 GMT)

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