WENDEL : Activité et résultats du 1er semestre 2023
COMMUNIQUÉ
— 27
JUILLET
2023
Activité et
résultats du 1er
semestre 2023
Un début d’année solide pour les sociétés du
portefeuilleActif Net Réévalué globalement stable sur le semestre,
retraité du dividendeMise en œuvre dynamique des nouvelles
orientations stratégiques & gestion active du portefeuille
Actif net réévalué au 30 juin
2023 à
7 246 M€,
soit
163,2
€ par action
- Retraité du dividende par action de
3,2 euros payé en juin 2023, l’ANR est globalement stable (-0,9%)
depuis le début de l’année et en baisse de 3,6 % depuis le 31 mars
2023
Chiffre d’affaires
consolidé1 du
1er semestre
2023 :
3 443,6 M€,
en hausse totale de
+6,5 %
et
+6,0 %
en organique
- Constantia Flexibles : en
raison des offres fermes reçues pour l’acquisition de la société,
elle n’est plus consolidée dans le chiffre d’affaires. Elle a
réalisé un très bon premier semestre
- Très bon 1er
semestre pour Bureau Veritas et CPI
- Rebond comme prévu
au 2ème trimestre pour ACAMS
- Marge résiliente
pour Stahl dans un environnement contrasté
Résultat net part du
Groupe :
39,6 M€,
en baisse par rapport au résultat
net part du groupe du
1er semestre 2022
(+479,8
M€) qui avait été marqué
par un effet de base lié
à la plus-value réalisée
sur la cession de
Cromology (589,9 M€)
- Résultat net des activités de
348 M€, en légère baisse de 1,9 %
- Résultat non
récurrent de -56,8 M€, principalement impacté par les éléments
non récurrents des sociétés de portefeuille
- Résultat net
consolidé du 1er semestre 2023 de 218,8 M€ et résultat net
part du Groupe de 39,6 M€
Structure financière solide :
liquidité importante et maturité allongée
- Ratio LTV à 8,52 % au 30 juin
2023
- Augmentation de la taille de la ligne
de crédit (non tirée) à 875 millions d’euros, échéance portée à
juillet 2028
- Liquidité totale
s’élevant à 2,6 Md€3 au 30 juin 2023, dont 1,7 Md€ de
trésorerie disponible et 875 M€ de ligne de crédit (non
tirée)
- Maturité moyenne de
la dette allongée à 5,1 ans et coût moyen pondéré de 2,4 % à
l’issue de l’émission obligataire de 300 M€ à 7 ans avec
un coupon de 4,50 % réalisée le 12 juin 2023 et du rachat d’un
montant de 90,8 M€ des obligations à échéance avril 2026
Nouvelles orientations
stratégiques : un
début d’année très actif
Rotation active du
portefeuille
- Le 25 juillet 2023, Wendel a reçu
plusieurs offres fermes pour l'acquisition de Constantia Flexibles
:
- La valorisation de Constantia
Flexibles dans l’ANR de Wendel au 30 juin 2023 prend en compte les
offres reçues, induisant une valorisation supérieure à celle
calculée au 31 mars 2023
- 557 M€ de fonds propres investis
pour l'acquisition de Scalian, transaction clôturée le 27 juillet
2023
- Wendel Growth : 37 M€ investis ou
engagés dans 3 actifs en direct au 1er semestre 2023, portant le
total d’engagements à environ 206 M€ (y compris parts de
fonds)
- Émission de 750 M€ d'obligations
échangeables en actions Bureau Veritas en mars 2023
Un engagement actif et
des acquisitions pour créer
de la valeur dans les
sociétés du portefeuille
- Laurent Mignon est nommé Président
du Conseil d'administration de Bureau Veritas
- Maud Funaro est nommée Operating
Director, Transformation digitale
- Dialogue continu avec IHS pour
améliorer la gouvernance de l'entreprise, avec l’objectif de
progresser vers les meilleures pratiques mises en œuvre par les
sociétés cotées aux États-Unis
- Stahl acquiert ISG, un leader dans
les revêtements de haute performance pour l’emballage (c.140 M$ de
CA en 2022)
- Constantia acquiert Drukpol Flexo
en Pologne et Lászlópack Kft en Hongrie (CA cumulés estimés à c.45
M€ en 2023).
Une organisation renforcée pour déployer
les orientations stratégiques annoncées en mars 2023
- Jerôme Michiels, Directeur général
adjoint, prend la responsabilité de la structuration de l’activité
de gestion d’actifs pour compte de tiers de Wendel
- Cyril Marie nommé Directeur général
adjoint Stratégie et Développement Corporate de Wendel
Engagement
SBTi de Wendel
SE
- Wendel annonce aujourd’hui s’être
engagée à mettre en œuvre des objectifs de réduction d'émissions de
gaz à effet de serre à l'échelle du Groupe, selon les critères
définis par la SBTi et conformes aux dernières avancées
scientifiques en matière de climat. Les objectifs de Wendel seront
soumis à l'approbation de la SBTi d'ici la fin de l'année
2023.
- Les objectifs à
court terme de Wendel seront fixés à deux niveaux :
- Les émissions de
gaz à effet de serre des bureaux de Wendel (Scopes 1 et 2)
- Les émissions de
gaz à effet de serre des entreprises éligibles4 du portefeuille de
Wendel, en utilisant l’approche « périmètre du
portefeuille » (portfolio coverage) issue des lignes
directrices de la SBTi (Scope 3).
- Ces objectifs s'ajoutent aux
engagements SBTi déjà approuvés pour les entreprises suivantes du
portefeuille : Bureau Veritas, Constantia Flexibles, Stahl et
Tarkett.
Laurent Mignon, Président du Directoire de
Wendel,
déclare :« Le
premier semestre 2023 a été très dynamique pour Wendel et ses
sociétés. Le chiffre d'affaires consolidé a progressé au total de
6,5 %, porté notamment par les très bonnes performances de Bureau
Veritas et de Crisis Prevention Institute. Nos sociétés ont
également poursuivi leurs stratégies de croissance externe
ciblées.Nous avons commencé à déployer nos nouvelles orientations
stratégiques annoncées en mars dernier, avec une forte rotation du
portefeuille, avec l'acquisition d'une participation majoritaire
dans le groupe Scalian, et l'annonce aujourd'hui de plusieurs
offres fermes reçues sur Constantia Flexibles.Nous sommes fortement
impliqués dans nos entreprises pour promouvoir la mise en œuvre de
plans de création de valeur ambitieux, grâce à une gouvernance
renforcée et au soutien actif de leur croissance opérationnelle et
externe. Nous avons encore renforcé l'organisation et les
expertises de Wendel pour faire de notre future activité de gestion
d'actifs pour compte de tiers un succès, tandis que nous continuons
à améliorer constamment notre profil ESG. Ces six premiers mois
montrent que la stratégie de création de valeur de Wendel pour tous
ses actionnaires est sur la bonne trajectoire. » |
Contribution des sociétés du Groupe au
chiffre d’affaires du 1er
semestre 2023
Chiffre d’affaires
consolidé(1) du S1
2023
(en millions d’euros) |
S1 2022 |
S1 2023 |
Δ |
Organique Δ |
Bureau Veritas |
2 693,4 |
2 904,2 |
+ 7,8 % |
+ 9,4 % |
Stahl |
470,9 |
443,0 |
- 5,9 % |
- 14,3 % |
Crisis Prevention Institute |
48,2 |
53,9 |
+ 11,8 % |
+ 11,2 % |
ACAMS(1) |
19,8 |
42,5 |
n/a |
n/a |
Chiffre d’affaires
consolidé(2) |
3 232,3 |
3 443,6 |
+ 6,5 % |
+ 6,0 % |
(1) Les comptes d’ACAMS sont
consolidés depuis le 11 mars 2022. Le chiffre d’affaires inclut un
impact de retraitement au titre de l’allocation du prix
d’acquisition (PPA) de -2,9M€. Hors ce retraitement, le chiffre
d’affaires est de 45,4 M€. La croissance organique sur 6 mois est
de 2,2%.
(2) Constantia Flexibles est
classée en actifs détenus en vue de la vente et activités
abandonnées.
Chiffre d’affaires
consolidé du S1
2023 des sociétés mises
en équivalence
(en millions d’euros) |
S1 2022 |
S1 2023 |
Δ |
Δ Organique |
Tarkett |
1 564,0 |
1 608,2 |
+ 2,8 % |
+ 3,9 % |
Actifs destinés à être
cédés
(en millions d’euros) |
S1 2022 |
S1 2023 |
Δ |
Δ Organique |
Constantia Flexibles(3) |
917,9 |
1039,6 |
+ 13,3 % |
+ 11,7 % |
(3) Conformément à la norme
IFRS 5, la contribution de cette société du portefeuille a été
reclassée en “Résultat net des activités abandonnées ou destinées à
être cédées". Le chiffre d’affaires comparable du 1er semestre est
de 917.9 M€ contre 985.2 M€ publié en 2022. La différence
de 67.3 M€ correspond aux activités en Inde de Constantia
Flexibles, classées en actifs détenus en vue de la vente et
activités abandonnées au niveau de Constantia Flexibles, en
application de la norme IFRS 5.
Résultat consolidé du
1er semestre
2023
(en millions d’euros) |
S1 2022 |
S1 2023 |
Contribution des filiales consolidées |
414,1 |
402,1 |
Frais financiers, frais généraux et impôts |
- 59,3 |
- 54,1 |
Résultat net des activités(1) |
354,9 |
348,0 |
Résultat net des activités part du Groupe |
127,9 |
115,3 |
Résultat non récurrent |
533,6 |
- 56,8 |
Dépréciations |
- 154,0 |
-8,1 |
Effets liés aux écarts d’acquisition |
- 61,6 |
- 64,3 |
Résultat net total |
672,6 |
218,8 |
Résultat net part du Groupe |
479,8 |
39,6 |
(1) Résultat net avant les
écritures d’allocation des écarts d’acquisition et les éléments non
récurrents.
Résultat net des activités
du 1er semestre
2023
(en millions d’euros) |
S1 2022 |
S1 2023 |
Var. |
Bureau Veritas |
262,0 |
290,6 |
+ 10,9 % |
Stahl |
77,2 |
41,8 |
- 45,8 % |
Constantia Flexibles |
69.0 |
68.9 |
-0,2 % |
CPI |
4,0 |
1,7 |
- 57,4 % |
ACAMS |
0,5 |
-2,0 |
n/a |
Tarkett (mise en équivalence) |
1,5 |
1,1 |
- 26,7 % |
Total contribution des sociétés |
414,1 |
402,1 |
- 2,9 % |
dont part du Groupe |
187,1 |
169,3 |
- 9,5 % |
Total Charges de structure |
-
40,6 |
- 48,5 |
+ 19,3 % |
Total Frais financiers |
- 18,7 |
- 5,6 |
-
70,0
% |
Résultat net des activités |
354,9 |
348,0 |
- 1,9 % |
dont part du Groupe |
127,9 |
115,3 |
- 9,8 % |
Le Conseil de surveillance s’est réuni le 27
juillet 2023 sous la présidence de Nicolas ver Hulst pour examiner
les comptes consolidés condensés de Wendel, tels qu’ils ont été
approuvés par le Directoire le 26 juillet 2023. Les comptes
semestriels ont fait l’objet d’un examen limité de la part des
Commissaires aux comptes avant d’être publiés. Le chiffre
d’affaires consolidé du 1er semestre 2023 s’est élevé à̀
3 443,6 M€, en hausse de + 6,5 %, dont + 6,0 % de
croissance organique.
La contribution totale des sociétés du Groupe au
résultat net des activités s’est élevée à 402,1 M€ en baisse de
2,9 % par rapport au premier semestre 2022. Le total des frais
financiers, frais généraux et impôts enregistrés au niveau de
Wendel s’élève à 54,1 M€, en baisse de 5,2 M€ par rapport au
1er semestre 2022 (59,3 M€). Le résultat non récurrent se traduit
par une perte de 56,8 M€ au 1er semestre 2023 contre un gain de
533,6 M€ au 1er semestre 2022. Cette baisse est principalement
liée à la base de comparaison du 1er semestre 2022, qui avait été
marqué par la plus-value de 589,9 M€ enregistrée à la suite de
la cession de Cromology. Au 1er semestre 2023, les dépréciations
d’actifs se sont montées à -8,1 M€, contre -154,0 M€ sur la même
période en 2022, où une dépréciation avait été comptabilisée sur
Tarkett pour un montant de -158,9 M€. Compte tenu de ces éléments,
le résultat net total s’élève à 218,8 M€ au 1er semestre
2023, contre 672,6 M€ au 1er semestre 2022. En part du Groupe,
le résultat net est de 39,6 M€, à comparer à 479,8 M€ au
1er semestre 2022.
Activité des sociétés du
Groupe
Tous les chiffres sont présentés après
impacts de la norme IFRS 16
Bureau Veritas
— Forte performance
opérationnelle et financière au premier semestre
2023 ;
croissance organique du chiffre
d’affaires plus élevée
attendue pour l’année 2023
(Intégration globale)
Le chiffre d’affaires a atteint
2 904,2 millions d’euros au premier semestre 2023, soit une
hausse de 7,8 % par rapport au premier semestre 2022. La
croissance organique s’est élevée à 9,4 % par rapport au
premier semestre 2022, avec un rebond de 10,3 % au deuxième
trimestre 2023, bénéficiant de solides tendances de marché dans la
plupart des activités et des zones géographiques.
Quatre activités ont enregistré une très forte
croissance organique : Marine & Offshore de 15,6 %,
Industrie de 15,5 %, Certification de 11,2 % et Bâtiment
& Infrastructures (B&I) de 10,8 %. L’activité
Agroalimentaire & Matières Premières a connu une croissance
organique de 6,5 % tirée par tous les segments. À l'inverse,
les services liés aux Biens de consommation ont connu une baisse
organique de 3,1 % en raison de la diminution des lancements
de nouveaux produits et d’une baisse des volumes.
L'effet de périmètre est positif à 1,5 %,
reflétant l'impact des acquisitions bolt-on des trimestres
précédents. Les variations des taux de change ont eu un impact
négatif de 3,1 % (dont 4,9 % au deuxième trimestre),
principalement du fait de l’appréciation de l’euro face à la
plupart des monnaies.
Le résultat opérationnel ajusté du Groupe a
augmenté de 5,7 %, atteignant 434,2 millions d’euros. La marge
opérationnelle ajustée au premier semestre 2023 est résiliente sur
une base organique dans la mesure où le Groupe est parvenu à
délivrer une marge similaire à taux de change constant (de
15,2 %) à celle de l’année dernière (de 15,3 %), et ce,
malgré les pressions inflationnistes et la performance mitigée de
l’activité Biens de Consommation. La marge opérationnelle ajustée
totale est de 15,0%.
Au 30 juin 2023, la dette financière nette
ajustée s’élève à 930,8 millions d’euros, soit 0,95x l’EBITDA des
douze derniers mois, tel que défini pour le calcul des ratios
bancaires, contre 0,97x au 31 décembre 2022. La dette financière
nette ajustée diminue de 44,5 millions d’euros par rapport au 31
décembre 2022 (975,3 millions d’euros).
NOUVELLES PERSPECTIVES 2023
Sur la base des performances du semestre, d'un
solide pipeline de ventes et des opportunités de croissance
significatives liées à la Durabilité, Bureau Veritas prévoit
désormais pour l'ensemble de l'année 2023 de délivrer :
• une croissance organique modérée à élevée à un
chiffre de son chiffre d'affaires (en hausse comparé à une
croissance organique modérée à un chiffre précédemment) ;
• une marge opérationnelle ajustée stable à taux
de change constant ;
• des flux de trésorerie à un niveau élevé, avec
un taux de conversion5 du cash supérieur à 90 %.
Pour plus d’informations :
group.bureauveritas.com/fr
Stahl —
Chiffre d’affaires en baisse de -5,9 % au premier
semestre 2023, impacté par une baisse
des volumes,
constatée par l’ensemble des acteurs du
secteur. Bonne tenue de la marge d’EBITDA
à 20,8 %.
Acquisition d’ICP
Industrial Solutions Group
finalisée
(Intégration globale)
Stahl réalise un chiffre d’affaires de
443 M€ au 1er semestre 2023, en baisse de -5,9 % par
rapport à la même période l’an dernier. En organique, le chiffre
d’affaires s’inscrit en repli de -14,3 %. L’effet de change
est neutre, tandis que l’effet périmètre lié à l’acquisition d’ICP
Industrial Solutions Group (finalisée en mars 2023) a contribué
pour +8,4 % à la croissance du chiffre d’affaires.
Le démarrage de l’activité de l’industrie de
revêtements de spécialité a été généralement plus graduel au 1er
semestre en raison de la poursuite du déstockage chez les clients
et de la baisse de la production industrielle mondiale. En
conséquence, Stahl a enregistré une baisse de volumes dans ses
divisions, seulement partiellement compensée par une évolution
favorable des prix. La gestion efficace du niveau de marge brute,
associée à un contrôle strict des coûts fixes ont permis de
maintenir la marge d'EBITDA à un niveau solide de 20,8 %.
Stahl anticipe que le phénomène de déstockage à
l’œuvre dans les chaînes d'approvisionnement mondiales prenne fin
au cours du second semestre. Combiné à la maîtrise des coûts et à
l'amélioration des marges, cette évolution devrait permettre une
amélioration des performances au cours du second semestre de
l'année.
L’EBITDA6 du 1er semestre 2023 s’élève à
92 M€, soit une marge de 20,8 %, en ligne avec les
standards historiques de Stahl.
Au 30 juin 2023, la dette nette s’établit à
293,1 M€7, contre 97,7 M€ à la fin de l’année 2022, et le
ratio de levier8 ressort à 1,6x. Pour mémoire, Stahl a finalisé le
16 mars 2023 l’acquisition d’ICP Industrial Solutions Group
(ISG), un leader des revêtements de haute performance destinés à
l’emballage et à l’étiquetage (qui a généré un chiffre d’affaires
d’environ 140 M$ sur l’exercice 2022). Cette opération
renforce la position de leader mondial de Stahl dans le domaine des
revêtements de spécialité et traitements pour les matériaux
flexibles.
Constantia
Flexibles — Croissance totale de
+13,3 % avec une marge d’EBITDA solide de
16,1 %, reflet de la performance commerciale et
opérationnelle et d’une stratégie M&A relutive
En application de la norme IFRS 5, les
activités de Constantia Flexibles sont reclassées en actifs détenus
en vue de la vente et activités abandonnées et font l’objet d’un
reclassement dans les états financiers consolidés de Wendel.
Au 1er semestre 2023, Constantia Flexibles
enregistre un chiffre d’affaires de 1 039,6 M€9, en hausse de
+11,7 % en organique, porté par une forte performance de la
division Pharma et par une croissance soutenue des ventes de la
division Consumer, malgré un environnement macro-économique
difficile. La croissance totale du chiffre d’affaires ressort à
+13,3 %. Les acquisitions de FFP Packaging Solutions (FFP) en
août 2022, ainsi que de Drukpol Flexo et de Lászlópack Kft au
1er semestre 2023, contribuent à l’augmentation du chiffre
d’affaires (+2,0 %), tandis que les variations de taux de
change ont un impact légèrement négatif de -0,4 %.
L’EBITDA du semestre s’élève à 167,0 M€10,
en hausse de +24,4 %, ce qui fait ressortir une marge solide
de 16,1 %, en augmentation de 144 points de base par
rapport au 1er semestre 2022. Cette évolution s’explique par (i)
une combinaison d’effet volume et d’effet mix positifs ; (ii) une
discipline en matière de prix associée à un effort continu de
réduction des coûts ; et (iii) une stratégie M&A relutive.
Constantia Flexibles a poursuivi sa stratégie
d’acquisition sélective : après l’annonce le 2 mars 2023 de la
signature d’un accord en vue d’acquérir l’entreprise polonaise
Drukpol Flexo, Constantia Flexibles a finalisé le 6 avril 2023 le
rachat de Lászlópack Kft., un producteur hongrois d’emballages
flexibles. Ces deux acquisitions représentent un supplément de
chiffre d’affaires annualisé estimé à environ 45 M€ en 2023.
Combinées à celles de Propak (juin 2021) et de FFP, elles
renforcent significativement les capacités de Constantia Flexibles
en matière d’impression flexographique, tout en apportant de
précieux clients locaux.
Le ratio de levier11 s’améliore et s’établit à
1,02x à la fin du 1er semestre 2023, contre 1,2 au début de
l’année, pro forma des acquisitions récentes. La dette nette au
30 juin 2023 s’élève à 315,8 M€12 (313,1 M€ au
31 décembre 2022). Le management de la société a poursuivi
l’amélioration sa génération de trésorerie, grâce à un programme de
dépenses d’investissement discipliné et à une meilleure gestion du
besoin en fonds de roulement.
Crisis Prevention Institute
— Chiffre d’affaires en hausse de
+10,5 % en données publiées par rapport au premier semestre
2022. Marge solide s’élevant à 44,7 %. Poursuite du
désendettement
(Intégration globale)
Le chiffre d’affaires de Crisis Prevention
Institute (CPI) s’élève à 58,2 M$ au 1er semestre 2023, en
hausse de +10,5 % en données publiées par rapport au 1er
semestre 2022. Cette progression se décompose en une croissance
organique de +11,3 % et un impact des variations de change de
-0,8 %.
La croissance du chiffre d’affaires est portée
par l’expansion continue de la base installée de formateurs
certifiés (« Certified Instructors ») ainsi que par la
progression associée de la formation des pairs. En dépit des
difficultés de recrutement qui touchent les secteurs de
l’enseignement et de la santé aux États-Unis, CPI a attribué de
nouvelles certifications, élargi sa base de clients et enregistré
une augmentation du volume de renouvellements. Le chiffre
d’affaires de CPI est en hausse à la fois aux États-Unis et à
l’international.
CPI continue d’observer une évolution de son mix
de ventes vers les solutions digitales, aussi bien pour les
nouveaux « Certified Instructors » que pour les
renouvellements, tout en maintenant la composante obligatoire du
programme en présentiel.
Sur les six premiers mois de l’année 2023, CPI
affiche un EBITDA de 26,0 M$13, en très léger retrait
(- 0,8 %) par rapport au 1er semestre 2022, et une marge
de 44,7 %. L’EBITDA semestriel reflète les investissements de
croissance réalisés dans les effectifs et dans les systèmes et,
dans une moindre mesure, une augmentation des frais liés aux
déplacements et aux lieux servant aux formations en présentiel de
la société, ainsi qu’un ralentissement des certifications et
renouvellements pour des sujets spécialisés qui avaient eu un
impact favorable sur les marges en 2022. Pour le second semestre,
l’équipe de management de CPI anticipe une hausse de la
rentabilité, sous l’effet de la croissance du chiffre d’affaires et
de nouveaux surcoûts limités. Au 30 juin 2023, la dette nette
s’élève à 298,4 M$14, soit 4,79 fois l’EBITDA tel que défini
dans l’accord de crédit de CPI.
ACAMS —
Chiffre d’affaires en hausse de +1 % au premier
semestre 2023, dont +17 % au deuxième trimestre 2023, impacté
par des effets de calendrier dans l’activité Conférences. Marge
d’EBITDA semestrielle de 19,9 %, en progression de
150 points de base
(Intégration globale depuis le 11 mars 2022)
Sur les six premiers mois de l’année 2023, le
chiffre d’affaires d’ACAMS, un leader mondial de la formation et de
la certification dans les domaines de la lutte contre le
blanchiment d’argent et de la prévention de la criminalité
financière, s’élève à 49,1 M$15. Il s’inscrit en hausse de
1 % par rapport à la même période en 2022, qui bénéficiait
d’un contrat particulièrement important avec une entreprise cliente
actuellement. Retraitée de l’impact de ce client sur la période
précédente, la croissance du chiffre d’affaires en glissement
annuel au premier semestre 2023 atteint 8 %, reflétant une
forte participation aux conférences d’ACAMS, ainsi que le dynamisme
commercial du groupe. Le repli du chiffre d’affaires enregistré au
premier trimestre 2023 a été, comme prévu, compensé par une
croissance vigoureuse au deuxième trimestre 2023, de +17 %,
principalement liée à la deuxième grande conférence annuelle
d’ACAMS qui s’est tenue cette année sur cette période (et non au
premier trimestre comme chaque année, y compris en 2022). L’équipe
de management d’ACAMS anticipe une poursuite de la croissance sur
le reste de l’année 2023, compte tenu du dynamisme continu de
l’activité commerciale. La priorité donnée au développement des
relations d’ACAMS avec sa clientèle de grands comptes constitue une
importante initiative stratégique à long terme, mais il est à noter
que les incertitudes induites par les effets de calendrier liés aux
conférences et à la signature de certains grands contrats, ainsi
que des actions entreprises par les institutions bancaires,
pourraient créer de la volatilité à court terme.
Au 30 juin 2023, l’EBITDA16 s’établit à environ
9,7 M$, ce qui se traduit par une marge d’EBITDA pro forma de
19,9 %, en hausse de 150 points de base par rapport à
l’année précédente. À terme, ACAMS vise une marge d’EBITDA
supérieure à 20 %. La dette nette au 30 juin 2023 s’élève à
156,3 M$17, soit 6,6 fois l’EBITDA tel que défini dans la
documentation de crédit d’ACAMS.
Tarkett -
Croissance des ventes portée par le Sport et les hausses de prix
déployées en 2022. Ebitda stable et bonne génération de free
cash‐flow
(Mise en équivalence)
Le chiffre d’affaires net du premier semestre
2023 s’est élevé à 1 608 millions d’euros, en hausse de 2,8% par
rapport au premier semestre 2022. La croissance organique s’établit
à 3,9%. L’effet des hausses de prix de vente mises en œuvre en 2022
dans l’ensemble des segments est en moyenne de +5,5% en 2023 par
rapport au premier semestre 2022. Sur la période, les volumes sont
en baisse de ‐2,1%. La forte activité du Sport
compense en grande partie le retrait du volume dans le revêtement
de sol, particulièrement marqué en EMEA dans un contexte de
faiblesse du segment résidentiel. L’effet change contribue
défavorablement, notamment du fait de la dépréciation du rouble, de
la couronne Norvégienne et de la livre sterling dans la zone EMEA
et du dollar.
L’EBITDA ajusté du 1er semestre s’est élevé à
126,1 millions d’euros, soit 7,8 % du chiffre d’affaires, par
rapport à 126,2 millions d’euros au 1er semestre 2022, soit
8,1 % du chiffre d’affaires.
L’endettement financier net s’établit à 649
millions d’euros à fin juin 2023, à comparer à 655 millions d’euros
à fin décembre 2022 et 778 millions à fin juin 2022. Par rapport à
décembre 2022, la dette est en légère diminution et le levier
d’endettement reste identique à 2.8x l’EBITDA ajusté des 12
derniers mois.
Pour plus d’information,
https://www.tarkett-group.com/fr/investisseurs/
Actif net réévalué à
163,2 € par action au 30 juin
2023
L’actif net réévalué s’élève à 7 246 M€,
soit 163,2 € par action au 30 juin 2023 (détails annexes
1 et 2 ci-après), en baisse de 2,80 % par rapport à
167,9 € par action au 31 décembre 2022 et globalement
stable en réintégrant le dividende payé en juin 2023 (-
0,9 %). La décote sur l’ANR au 30 juin 2023 ressort à
41,4 % par rapport à la moyenne 20 jours du cours de Wendel au
30 juin 2023.
Structure financière
solide : liquidité
importante et maturité
allongée
- Ratio LTV à 8,5 % au 30 juin
2023
- Augmentation de la taille de la ligne
de crédit (non tirée) à 875 millions d’euros, échéance portée à
juillet 2028
- Liquidité totale
s’élevant à 2,6 Md€18 au 30 juin 2023, dont 1,7 Md€ de
trésorerie disponible et 875 M€ de ligne de crédit (non
tirée)
- Maturité moyenne de
la dette allongée à 5,1 ans et coût moyen pondéré à 2,4 % à
l’issue du succès d’une émission obligataire de 300 M€ à
7 ans avec un coupon de 4,50 % le 12 juin 2023 et au
rachat d’un montant de 90,8 M€ des obligations à échéance
avril 2026.
- Notations de
catégorie « investment grade » : Moody’s à Baa2 avec
perspective stable ; S&P à BBB avec perspective stable
Événements importants depuis le début de
l’année 2023
Wendel
acquiert le Groupe
Scalian, un leader européen du conseil en
transformation digitale, gestion de projets et performance
opérationnelle
Le 27 juillet 2023, Wendel a finalisé
l’acquisition de Scalian, en investissant 557 millions d’euros en
fonds propres, soit une valeur d’entreprise d’environ 965 millions
d’euros. Wendel détient environ 82 % du capital de Scalian,
aux côtés du management de la société.
Créé en 1989, Scalian est classée dans le Top 10
des sociétés de conseil en ingénierie en France et intervient
également à l’international, dans des activités de gestion de
projets industriels, sur des problématiques liées à la supply chain
(coûts, qualité, délais, performance), d’ingénierie numérique de
l’architecture au développement de systèmes numériques embarqués et
systèmes applicatifs, de big data et d’IA. Scalian accompagne
également ses clients leaders de l’industrie et du tertiaire sur
des enjeux d’optimisation de la performance des projets et
organisations, ou encore de transformation digitale.
Scalian devrait atteindre un chiffre d’affaires
d’environ 515 millions d’euros et une marge d’EBITDA19 ajusté
d'environ 14 % sur les douze mois arrêtés à fin juin 2023 et
compte environ 5 500 collaborateurs à cette date.
Depuis 2015, Scalian a affiché un taux de
croissance annuel moyen de son chiffre d’affaires de l’ordre de
+30 %, dont +12 % environ de croissance organique malgré
la covid, amplifiée par une croissance externe sélective, avec 9
acquisitions réalisées sur la période, en France et à
l’international.
Scalian a déployé une démarche RSE ayant permis
d’obtenir plusieurs certifications (ISO 9100, 9001, 14 001,
27 001), a reçu une médaille d’argent Ecovadis en 2022, et a
l’ambition d’approfondir sa démarche RSE d’ici 2025.
Engagement
SBTi de Wendel SE
L’initiative Science Based Targets (SBTi) est
une coalition mondiale permettant aux entreprises de fixer des
objectifs ambitieux de réduction des émissions conformes aux
dernières avancées scientifiques en matière de climat. Elle se
concentre sur les entreprises du monde entier très impliquées pour
réduire de moitié leurs émissions avant 2030 et atteindre le net
zéro avant 2050.
Wendel s'est engagée à mettre en œuvre des
objectifs de réduction d'émissions de gaz à effet de serre à
l'échelle du Groupe, selon les critères définis par la SBTi et
conformes aux dernières avancées scientifiques en matière de
climat. Les objectifs de Wendel seront soumis à l'approbation de la
SBTi d'ici la fin de l'année 2023.
Les objectifs à court terme de Wendel seront
fixés à deux niveaux :
- Les émissions de
gaz à effet de serre des bureaux de Wendel (Scopes 1 et 2)
- Les émissions de
gaz à effet de serre des entreprises éligibles20 du portefeuille de
Wendel, en utilisant une approche de périmètre (portfolio coverage)
issue des lignes directrices du SBTi (Scope 3).
Ces engagements s'ajoutent aux engagements SBTi
déjà approuvés pour les entreprises suivantes du
portefeuille : Bureau Veritas, Constantia Flexibles, Stahl et
Tarkett.
1 Constantia Flexibles est classé en actifs
détenus en vue de la vente et activités abandonnées (norme IFRS 5)
et n’est plus consolidée dans le chiffre d’affaires.
2 Avant la finalisation des opérations Scalian
et Constantia Flexibles. Pro forma de ces opérations et du
dividende Bureau Veritas, le ratio LTV tendrait vers une valeur non
matérielle
3 Après le paiement par Wendel de 139 M€ de
dividendes à ses actionnaires et avant 123,8 M€ de dividendes
reçus de Bureau Veritas le 6 juillet.
4 Les « sociétés éligibles » sont
celles détenues par Wendel à plus de 25% en capital et dans
lesquelles Wendel dispose d’au moins 1 siège au Conseil (ou 15%
pour les sociétés de portefeuille de Wendel Growth) selon les
recommandations de SBTi.
5 Trésorerie nette générée des activités
opérationnelles / résultat opérationnel ajusté.
6 EBITDA incluant l’impact de la norme IFRS 16.
Hors impact de la norme IFRS 16, l’EBITDA s’établit à
89,2 M€.
7 Après impacts de la norme IFRS 16. Hors IFRS
16, la dette nette s’élève à 275,2 M€.
8 Ratio de levier selon la définition de la
documentation de crédit
9 Conformément à la norme IFRS 5, les activités
en Inde sont reclassées en actifs détenus en vue de la vente et
activités abandonnées. Les chiffres indiqués excluent les activités
en Inde en 2022 et 2023.
10 EBITDA incluant l’impact de la norme
IFRS 16. Hors impact de la norme IFRS 16, l’EBITDA s’établit à
161,2 M€.
11 Ratio de levier selon la définition de la
documentation de crédit
12 Après impacts de la norme IFRS 16. Hors IFRS
16, la dette nette s’élève à 267,3 M€.
13 EBITDA incluant l’impact de la norme IFRS 16.
Hors impact de la norme IFRS 16, l’EBITDA s’établit à
25,5 M$.
14 Après impacts de la norme IFRS 16. Hors IFRS
16, la dette nette s’élève à 294,3 M$.
15 Hors impact de retraitement au titre de
l’allocation du prix d’acquisition de 3,1 M$. En tenant compte
de cet effet, le chiffre d’affaires s’élève à 45,9 M$.
16 EBITDA incluant l’impact de la norme IFRS 16.
Hors IFRS 16, l’EBITDA s’établit à 9,2 M$.
17 Après impacts de la norme IFRS 16. Hors IFRS
16, la dette nette s’élève à 155,1 M$.
18 Après le paiement par Wendel de 139 M€
de dividendes à ses actionnaires et avant 123,8 M€ de
dividendes reçus de Bureau Veritas le 6 juillet.
19 EBITDA post IFRS 16, ajusté calculé selon la
méthodologie habituelle de Wendel
20 Sociétés du portefeuille détenues à plus de
25% avec au moins un siège au conseil d’administration (seuil de
référence à 15% pour les sociétés de Wendel Growth)
Agenda
Jeudi 26 octobre 2023
Activité du
3è trimestre 2023
— Publication de l’ANR au 30 septembre 2023 (après
bourse)
Jeudi 7 décembre 2023
Journée
investisseurs 2023
Mercredi 28 février 2024
Résultats annuels 2024
– Publication de l’ANR au 31/12/2023, et résultats
annuels (après bourse).
Jeudi 25 avril 2024
Chiffre d’affaire
T1 2024 – Publication
de l’ANR au March 31, 2024 (après bourse)
Jeudi 16 mai 2024
Assemblée
générale
Mercredi 31 juillet 2024
Résultats semestriels
2024 – Publication
de l’ANR au 30/06/2024, et résultats semestriels (après
bourse).
Jeudi 24 octobre, 2024
Chiffre
d’affaires T3 2024 –
Publication de l’ANR au 30/09/2024 (après bourse).
Jeudi 5 décembre 2024
Investor Day
2024
À propos de Wendel
Wendel est l’une des toutes premières sociétés
d’investissement cotées en Europe. Elle investit en Europe et en
Amérique du Nord, dans des sociétés leaders dans leur
secteur : ACAMS, Bureau Veritas, Constantia Flexibles, Crisis
Prevention Institute, IHS Towers, Stahl et Tarkett. Elle joue
souvent un rôle actif d’actionnaire majoritaire ou significatif
dans les sociétés de son portefeuille. Elle cherche à mettre en
œuvre des stratégies de développement à long terme qui consistent à
amplifier la croissance et la rentabilité de sociétés afin
d’accroître leurs positions de leader. Avec Wendel Growth
(anciennement Wendel Lab), Wendel investit également via des fonds
ou en direct dans des entreprises innovantes et à forte
croissance.
Wendel est cotée sur l’Eurolist d’Euronext
Paris.
Notation attribuée par Standard &
Poor’s : Long terme : BBB avec perspective stable — Court
terme : A-2 depuis le 25 janvier 2019
Notation attribuée par Moody’s : Long
terme : Baa2 avec perspective stable depuis le
5 septembre 2018
Wendel est le Mécène Fondateur du Centre
Pompidou-Metz. En raison de son engagement depuis de longues années
en faveur de la Culture, Wendel a reçu le titre de Grand Mécène de
la Culture en 2012.
Pour en savoir plus : wendelgroup.com
Suivez-nous sur LinkedIn
@Wendel
Contacts
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Contacts analystes et investisseurs |
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Pirzadeh: + 33 1 42 85 63 24 |
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Caroline Decaux: +33 1
42 85 91 27 |
Lucile Roch: +33 1 42 85 63 72 |
c.decaux@wendelgroup.com |
l.roch@wendelgroup.com |
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Primatice |
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Olivier Labesse: +33 6
79 11 49 71 |
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olivierlabesse@primatice.com |
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Hugues Schmitt: +33 6
71 99 74 58 |
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huguesschmitt@primatice.com |
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Kekst CNC |
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Todd Fogarty: +1 212
521 4854 |
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